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通過投資來構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈，是小米攻城略地的一大利器。其中，雷軍在2011年成立的順為資本可以說是小米構(gòu)建生態(tài)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的重要推手。
近期，“躺”在小米生態(tài)鏈的家居互聯(lián)網(wǎng)零售商趣睡科技首發(fā)獲通過，該公司有望在2021年內(nèi)登陸創(chuàng)業(yè)板。這也意味著，小米帝國將再添一家上市企業(yè)。
然而，研發(fā)投入占比僅1%、銷售費用是研發(fā)費用的7倍、近七成收入來自小米系平臺、刷單行為屢禁不止的趣睡科技核心競爭力成色幾何？
“躺贏”能一直贏下去嗎？
近七成收入來自小米系平臺
據(jù)悉，趣睡科技是一家專注于自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司。主營業(yè)務(wù)為高品質(zhì)易安裝家具、家紡等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，“8H”床墊產(chǎn)品線是其核心品牌。
從業(yè)績上看，2018-2020年，趣睡科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.80億元、5.52億元、4.79億元；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4387萬元、7392.98萬元、6787.95萬元。
2020年度，其營業(yè)收入及凈利潤分別同比下滑13.22%、8.18%，營收呈現(xiàn)”業(yè)績規(guī)模小、存在波動且未明顯增長“的特點。
從收入結(jié)構(gòu)上看，公司主營業(yè)務(wù)來源于家具類產(chǎn)品和家紡類產(chǎn)品兩大業(yè)務(wù)板塊，具體構(gòu)成如下：
從凈資產(chǎn)規(guī)模（約3.8億元）來看，公司一直輕資產(chǎn)運營，采取“委托外包生產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)銷售”的模式，即所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式，自身不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，將產(chǎn)品成品采購后，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行銷售，從而賺取差價。
據(jù)招股書披露，趣睡科技的線上銷售收入占比均超過98%，2018-2020年，分別為98.65%、99.09%、97.87%，主要通過小米、阿里、京東等第三方平臺實現(xiàn)，存在銷售渠道過分集中的風險。
相比之下，對小米系平臺依賴十分嚴重。招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技在小米系列平臺的主營業(yè)務(wù)收入分別為3.83億元、4.17億元、3.26億元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.81%、75.56%、68.2%，占比始終保持在70%左右。
對此，公司提示“如果電商平臺自身經(jīng)營的穩(wěn)定性或業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略發(fā)生了重大變化，且公司不能及時作出調(diào)整，則可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”
事實上，趣睡科技與小米的關(guān)系可謂淵源頗深。一方面，在成立不足一年的時候，就得到小米旗下順為資本的青睞，為其攻城略地提供了資本支持；另一方面，身處小米生態(tài)鏈、流量的傾斜為其輕資產(chǎn)模式增加了便利，推動趣睡科技跑步向前。
截至目前，趣睡科技股東中，順為資本和天津雷米分別持股10.21%、1.80%，位列第二、第十六大股東，合計持有公司3601660股股份，占公司股份總數(shù)的12%；京東數(shù)科則持股2.48%，位列第八大股東。按照實質(zhì)重于形式的原則，趣睡科技將雷軍控制的小米集團列為關(guān)聯(lián)方。
值得一提的是，在趣睡科技闖關(guān)IPO前，雷軍控制的順為投資、天津金米在5年時間內(nèi)，通過7次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已獲得近1.8億元的投資收益，可謂獲利頗豐。
研發(fā)占比僅1% 銷售費用是研發(fā)費用的7倍
“科技改善睡眠”、“自成立以來，8H大力投入研發(fā)”盡管趣睡科技一直強調(diào)產(chǎn)品科技屬性，實際上無論從研發(fā)費用，還是專利角度并未真正體現(xiàn)出科技成色。
招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技研發(fā)費用分別為533.53萬元、630.92萬元和614.86萬元，營收占比僅為1.11%、1.14%和1.28%，而同行可比公司研發(fā)費用率均值分別為1.96%、2.3%、1.99%。這幾年趣睡科技的研發(fā)投入占比在同行中皆是最低。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 趣睡科技 |
