2020年Q1，比例的差距進(jìn)一步擴(kuò)大至63：37。
同時(shí)，兩大分區(qū)的盈利能力差距進(jìn)一步拉大，去年，省內(nèi)市場(chǎng)的毛利率提升了3.18個(gè)百分點(diǎn)，而省外市場(chǎng)毛利率僅提高了1.05個(gè)百分點(diǎn)。
無(wú)論是整體規(guī)模增長(zhǎng)，還是盈利能力的提升，省外市場(chǎng)均成為公司整體的拖累——推進(jìn)多年的全國(guó)化戰(zhàn)略，慢慢開始有了退步的跡象。
去年，迎駕貢酒省內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)銷商數(shù)量新增了54個(gè)，而省外市場(chǎng)僅新增9個(gè)。今年一季度，省內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)銷商數(shù)量保持不變，省外市場(chǎng)減少了9個(gè)。
誰(shuí)在炒作迎駕？
迎駕貢酒所在的大別山腹地安徽省霍山縣，擁有絕佳的釀酒自然環(huán)境，公司產(chǎn)區(qū)森林覆蓋率75%以上，年均氣溫15℃，氣候溫暖濕潤(rùn)，堪比誕生了貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖的中國(guó)白酒金三角。
公司2015年5月底上市，僅比口子窖和金徽酒略早，屬于最年輕的一批白酒股之一。
IPO前進(jìn)入的投資機(jī)構(gòu)聯(lián)想投資、光大金控等，解禁后立馬輪番減持。
目前，實(shí)際控制人倪永培等控制的迎駕集團(tuán)為公司控股股東，持股74.66%。啟信寶顯示，迎駕集團(tuán)股權(quán)較為分散，倪永培持股39.19%。
迎駕集團(tuán)2019年曾將公司5%的股份轉(zhuǎn)讓給安徽六安市迎駕慈善基金會(huì)。該基金會(huì)連續(xù)兩年大幅減持后，最新持股比例為1.64%，仍為公司第三大股東。
迎駕貢酒官網(wǎng)顯示，基金會(huì)由迎駕集團(tuán)、迎駕貢酒和倪永培共同發(fā)起成立，業(yè)務(wù)范圍包括資助困難職工、幫扶社會(huì)弱勢(shì)群體、開展賑災(zāi)救濟(jì)活動(dòng)等。
上述基金會(huì)的一致行動(dòng)人，上海迎水投資管理有限公司旗下的四只基金，均位列公司前十大股東，合計(jì)持股1.61%。
上述兩大勢(shì)力控制了公司接近78%的股份，股權(quán)如此集中，在A股白酒板塊絕無(wú)僅有。
所以，2020年白酒行情大漲，前年大半年，迎駕貢酒的股價(jià)波瀾不驚，前面三個(gè)季度幾乎一點(diǎn)都沒漲。
直到2020年底，那一輪白酒行情的尾聲，白酒龍頭們炒無(wú)可炒，終于輪到排名末位的幾只股票輪番被拉漲停，虧損的金種子酒，業(yè)績(jī)下滑至墊底的青青稞酒，也包括表現(xiàn)疲軟的迎駕貢酒。
去年四季度，公司股價(jià)由開始的20元檔，飆升至35元檔，單季度累計(jì)漲幅達(dá)到7成。
當(dāng)時(shí)還發(fā)生了一個(gè)插曲：迎駕貢酒董事長(zhǎng)倪永培在直播帶貨時(shí)，透露公司業(yè)績(jī)，被上交所予以監(jiān)管關(guān)注。
新一波股價(jià)暴漲便發(fā)生在披露2020年報(bào)及2021年一季報(bào)的前幾個(gè)交易日，公司股票于4月20日-4月22日連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%。
實(shí)際上，鑒于2020年的特殊情況，大部分行業(yè)2021年Q1都將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)�？陀^的評(píng)價(jià)應(yīng)該是以2019年為基準(zhǔn)，用復(fù)合年均增長(zhǎng)率來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。
今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為11.48億元和3.69億元，2019年Q1分別為11.60億元和3.53億元，實(shí)在談不上什么進(jìn)步。
業(yè)績(jī)披露當(dāng)日，公司股價(jià)接近跌停，報(bào)收43.13元/股，公司最新市值345億元。
來(lái)源：斑馬消費(fèi) 楊偉
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