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但與此同時，安踏的存貨分別為33.57億元、44.05億元和50.04億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.71%、32.22%和48.90%；流動比率分別為3.43、2.55和1.88。
從以上數(shù)據(jù)來看，安踏體育在實(shí)現(xiàn)規(guī)模不斷增長的同時，其存貨及負(fù)債也在不斷攀升。
其最近一次最大規(guī)模收購發(fā)生在2019年3月12日，彼時安踏體育宣布公司已經(jīng)完成收購亞瑪芬（Amer Sports，擁有Atomic、Arc‘teryx和Wilson等知名品牌）。按收購價計算，亞瑪芬的市值約為46億歐元，再加上9.5億歐元債務(wù)，這一次收購案合計花費(fèi)超53億歐元，折算成人民幣超400億元。而此次收購也被眾多市場人士認(rèn)為是安踏走向國際市場的關(guān)鍵一步。
不過有業(yè)內(nèi)人士表示，將越來越多品牌收入囊中之后，如何使得各個品牌在中國和國際市場擁有各自清晰的消費(fèi)對象和市場，不與自家已有的品牌形成競爭，是安踏需要面臨的挑戰(zhàn)。以kolon sport（可隆戶外）和salomon（薩洛蒙）為例，前者定位為中高端時尚戶外服飾，后者定位為中高端戶外服飾及專業(yè)越野鞋具，不僅在功能上有所交叉，價位也存在著重疊。安踏如何協(xié)調(diào)不同品牌間的同質(zhì)化情況值得持續(xù)關(guān)注。
安踏主品牌收縮
時至2020年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入355.12億元，同比增長4.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤51.62億元，同比下滑3.41%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤38.58億元，同比下滑9.16%。
從單品銷售情況來看，服裝類實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入216.71億元，同比增長1.28%；鞋類實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127億元，同比增長11.31%；配飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元，同比增長1.88%。
不過，值得注意的是，2020年安踏主品牌錄得收益首次低于FILA品牌。年報顯示，2018年—2020年，安踏品牌收益分別為143.27億元、174.50億元、157.49億元；FILA品牌分別錄得收益84.92億元、147.70億元、174.50億元。安踏品牌與FILA品牌錄得收益趨勢逐漸呈反向變動。
不僅如此，安踏體育還在縮減安踏品牌店，不斷增加FILA品牌店。安踏品牌店（包括安踏兒童獨(dú)立店）在2018年、2019年和2020年分別有10057家、10516家和9922家，截至2021年底，安踏品牌店預(yù)計將縮減至9800—9900家；FILA品牌店（包括FILA KIDS和FILA FUSION獨(dú)立店）在2018年、2019年和2020年分別有1652家、1951家和2006家。FILA品牌店2021年底預(yù)計擴(kuò)增至2050—2150家。
值得一提的是，在利潤增速下滑的2020年，安踏體育的存貨上漲至54.86億元，是歸母凈利潤的1.06倍，資產(chǎn)負(fù)債率上漲至50.21%。
與此同時，2020年安踏體育的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從86.03天上升至119.80天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從33.96天上升至38.66天，凈資產(chǎn)收益率則從26.61%降至21.50%。
不過為提升主品牌產(chǎn)品力，近些年安踏體育的研發(fā)費(fèi)用也在不斷增加，2017年—2020年，其研發(fā)費(fèi)用分別為4.79億元、5.99億元、7.89億元和8.88億元，2020年研發(fā)費(fèi)用約占總營收的2.5%。（來源：投資時報） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 安踏 |
