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小金罐產(chǎn)品中為何有75%的保費(fèi)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出？滴滴金融的“產(chǎn)品詳情→轉(zhuǎn)出規(guī)則”頁(yè)面顯示，自投保之日起，“可轉(zhuǎn)賬戶”金額可隨時(shí)以“保單貸款”的形式、轉(zhuǎn)出自用，資金由保險(xiǎn)公司提供（不計(jì)入征信系統(tǒng)）。轉(zhuǎn)出部分的貸款利率為4.2%，貸款利息由賬戶收益償還，可轉(zhuǎn)賬戶但凡日貸款利息＞收益的部分，則從定期賬戶中的當(dāng)日收益中扣減。
換言之，投�？蛻魧�75%的保費(fèi)轉(zhuǎn)出，并非無成本，而是以貸款的形式從弘康人壽處借入一筆資金，當(dāng)然這也是需要付出一定的貸款利息，而滴滴金融并未在顯眼處提示此事，只是強(qiáng)調(diào)“”可靈活轉(zhuǎn)出”、“隨時(shí)轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出”，不排除有誘導(dǎo)客戶之嫌。
更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“L”型的長(zhǎng)期趨勢(shì)并不支持高投資收益的長(zhǎng)期存在�！都t周刊》記者測(cè)試后發(fā)現(xiàn)，期限賬戶對(duì)應(yīng)的是“弘云1號(hào)投資賬戶”。據(jù)弘康人壽公告，2017~2020年上半年、弘云1號(hào)的投資回報(bào)率從5.8%降至了5.5%。顯然，弘康悅享長(zhǎng)盈終身壽險(xiǎn)的收益率也在走低，一旦投資收益無法覆蓋可轉(zhuǎn)賬戶中轉(zhuǎn)出資金的貸款利息，則滴滴金融的用戶可能需要再補(bǔ)繳一筆貸款利息。
圖4 弘云1號(hào)自2017年以來的投資回報(bào)率持續(xù)下滑
這種虧損的風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，弘康人壽在2019年報(bào)中提示，經(jīng)過測(cè)算，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率曲線上升50個(gè)BP時(shí)，公司整體層面的投資收益率將由5.8%下降為4.26%。
實(shí)際上，在“小金罐”之前，滴滴金融就以“滴金寶”的名義，推薦弘康人壽的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，底層投向“弘云1號(hào)”，并對(duì)新客戶加送4.5%的平臺(tái)福利，即以高成本的補(bǔ)貼來獲客。目前APP上已經(jīng)看不到“滴金寶”，但類似產(chǎn)品繼續(xù)以“小金罐”的名義存在。
另外，作為滴滴金融的合作方，弘康人壽的償付率一直比較低。弘康人壽的綜合償付能力充足率長(zhǎng)期以來低于150%的預(yù)警線，直到2020年末才突破150%，但業(yè)內(nèi)排名仍靠后。業(yè)績(jī)方面，弘康人壽的業(yè)績(jī)保持較高增速，2016~2019年的歸母凈利潤(rùn)從不足4000萬元增至1.75億元。
弘康人壽之所以一度維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高增速，與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是有一定關(guān)系的。投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)曾被安邦、華夏、前海人壽等險(xiǎn)企青睞，并成為險(xiǎn)資在2015~2016年掀起舉牌潮的主要資金來源。其后，監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)“野蠻人”的監(jiān)管，目前這3類產(chǎn)品的市場(chǎng)占比已大幅下降。不過，弘康人壽仍主要依賴分紅險(xiǎn)等產(chǎn)品來擴(kuò)張規(guī)模，據(jù)企業(yè)年報(bào)，弘康人壽2019年保費(fèi)收入居于前4的產(chǎn)品均為分紅險(xiǎn)，保戶投資款新增交費(fèi)居前3的均為萬能險(xiǎn)。滴滴金融APP中推介的弘康悅享長(zhǎng)盈終身壽險(xiǎn)，就是一款投連險(xiǎn)產(chǎn)品。
需要注意的是，銀保監(jiān)會(huì)去年曾發(fā)文要求，自2020年7月起，把紅利分配比例統(tǒng)一為70%，并加大負(fù)債業(yè)務(wù)監(jiān)管力度，此舉在客觀上是有助于限制激進(jìn)險(xiǎn)企的擴(kuò)張沖動(dòng)�；蚴鞘艽擞绊懀肟等藟�2020年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)了下滑，償付報(bào)表披露的1~4季度總利潤(rùn)僅為2000多萬元，其中四季度業(yè)績(jī)虧損了7629萬元。
來源：證券市場(chǎng)紅周刊 記者 | 惠凱 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 滴滴 |
