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政策壁壘形成高毛利率
上市以來(lái)，愛美客因?yàn)榭氨让┡_(tái)的超高毛利率和突破千元的股價(jià)，被封神為“女人的茅臺(tái)”。但是據(jù)2020年報(bào)顯示，愛美客營(yíng)收僅7億元，凈利潤(rùn)僅4.4億元，凈利潤(rùn)增速較同期下降105%。
愛美客是一家從事玻尿酸研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司主要產(chǎn)品有逸美、寶尼達(dá)、愛芙萊、嗨體等。其與華熙生物、昊海生科被稱為國(guó)內(nèi)玻尿酸三巨頭。這三家企業(yè)的產(chǎn)品各自占據(jù)了玻尿酸的不同領(lǐng)域，愛美客以醫(yī)療美容為主，產(chǎn)品主要面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)和經(jīng)銷商。
從毛利率來(lái)看，2020年愛美客的平均毛利率為92.59%，其中一款名為寶尼達(dá)的產(chǎn)品，毛利率高達(dá)98.7%。對(duì)此愛美客解釋稱，這是產(chǎn)品銷售價(jià)格較高而成本相對(duì)較低導(dǎo)致。記者查閱愛美客招股書發(fā)現(xiàn)，2019年寶尼達(dá)的單位成本價(jià)為32.34元/支，銷售均價(jià)為2547.49元/支。
聯(lián)合麗格醫(yī)療美容集團(tuán)董事長(zhǎng)李濱曾對(duì)記者直言，中國(guó)的玻尿酸是世界上最貴的。究其原因，上游集中度高，具有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。業(yè)內(nèi)專家告訴記者，由于產(chǎn)品獲批周期較長(zhǎng)，所以市場(chǎng)份額主要集中在先發(fā)且已形成規(guī)模的企業(yè)上，因此行業(yè)壁壘高，生產(chǎn)企業(yè)具有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。
愛美客招股書顯示，目前僅有包括國(guó)際企業(yè)在內(nèi)的17家公司在中國(guó)境內(nèi)取得透明質(zhì)酸鈉注射液相關(guān)產(chǎn)品的醫(yī)療器械注冊(cè)證書。
但是隨著市場(chǎng)越來(lái)越重視醫(yī)美上游賽道，眾多企業(yè)試圖分一杯羹。華東醫(yī)藥近期收購(gòu)了西班牙High Technology Products， S.L.U． 100%股權(quán)，并且這是三年多來(lái)華東醫(yī)藥在全球發(fā)起了第4家醫(yī)美企業(yè)收購(gòu)，合計(jì)耗資約22.5億元。華東醫(yī)藥自2月以來(lái)已經(jīng)收獲3個(gè)漲停。
昊海生科相關(guān)業(yè)務(wù)板塊由“醫(yī)療端”向“消費(fèi)端”擴(kuò)張，另外還有跨界的朗姿股份、奧園美谷等對(duì)醫(yī)美虎視眈眈。而愛美客的研發(fā)投入占營(yíng)收比從2018年的19.49%，下降到8.71%。
自2020年中上市以來(lái)，愛美客股價(jià)一路飆漲。但隨著近期抱團(tuán)股行情的瓦解，愛美客股價(jià)自2月18日1331元/股的高峰后開始大幅下落。截至3月4日，其股價(jià)已經(jīng)跌至774元/股。公司市值也從最高時(shí)近1600億元，蒸發(fā)了近700億。值得注意的是，與之相對(duì)應(yīng)，近期開始在醫(yī)美領(lǐng)域所有動(dòng)作的華東醫(yī)藥，股價(jià)則一路上漲。
至此，愛美客未來(lái)的發(fā)展之路尚未可知，但能夠預(yù)知的是，醫(yī)美賽道競(jìng)爭(zhēng)將愈演愈烈。
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 愛美客 |
