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休閑零食賽道還有投資價值嗎？
上市一周年之際，良品鋪子（603719.SH）身上的休閑食品龍頭光環(huán)逐漸黯淡。
2月26日，良品鋪子披露：持股11.67%的第三大股東高瓴資本及一致行動人因自身資金需求，將減持不超過6%持股。曾經(jīng)力挺良品鋪子的高瓴資本將減倉近半，不愿意再做這家上市公司的長期朋友了嗎？
受此影響，良品鋪子今日一度跌停，最終以58.83元報收，跌幅達到9.56%，市值縮水至236億元。
在此之前，另一家零食巨頭三只松鼠（300783.SZ）也因為IPO鎖定期滿后大股東減持而股價大跌，至今市值距高點已縮水達六成。
高瓴資本以價值投資而著稱，但在良品鋪子上市僅一年就減持過半，讓人忍不住疑問：休閑零食賽道還有投資價值嗎？
業(yè)績下滑的良品鋪子
良品鋪子成立于2006年，最初只有一間30平方米的小門店和5名員工。借著互聯(lián)網(wǎng)電商紅利，良品鋪子逐漸做大，2015年憑借贊助綜藝《爸爸去哪兒》迅速出圈兒，也吸引了頂級投資者高瓴的目光。2017年，高瓴出資8億元成為良品鋪子的戰(zhàn)略投資人。
良品鋪子在插上資本的翅膀之后迅速騰飛，三年之后即上市。2020年2月24日，良品鋪子在上交所主板掛牌上市。上市完成后，良品鋪子由創(chuàng)始團隊實控的寧波漢意及一致行動人持股43.23%，徐新的今日資本持股30%，高瓴資本作為第三大股東，持有良品鋪子11.67%股份。
以今日收盤價計算，高瓴持股市值已經(jīng)達到27.5億。不到四年時間，浮盈近20億元。
除高瓴資本外，良品鋪子已經(jīng)解禁股份還包括今日資本的30%持股和創(chuàng)始人之一、負責久久丫業(yè)務的梁新科3.59%持股。
投資方在解禁后馬上就開始減持，倒也無可非議。但如果做出減持決定的是市場高度關注的高瓴資本，那就顯得意味深長。
值得一提的是，良品鋪子上市后業(yè)績并未達到市場預期。
上市之前，良品鋪子的業(yè)績非常優(yōu)秀。2016年到2019年，良品鋪子營收從42.9億增加至77.1億，增幅達到79.7%；同期歸母凈利從0.99億增加至3.4億，期間增幅達到243.4%。
但上市后，良品鋪子業(yè)績表現(xiàn)為營收增速大降，且利潤下滑。受疫情影響，良品鋪子去年開年就出現(xiàn)凈利同比下滑，前三季度實現(xiàn)營收55.3億，同比微增1.29%，歸母凈利僅有2.64億，同比下滑16.15%，扣非凈利2.16億，同比降19.46%。
良品鋪子的經(jīng)營活動現(xiàn)金流有了明顯下降。去年前三季度，良品鋪子經(jīng)營活動現(xiàn)金流8828.8萬，同比下滑74.5%。
良品鋪子上市后股價曾一路走高。2020年7月，良品鋪子股價最高漲至87.24元，之后就進入下行通道，截至今日收盤，總市值較高點已經(jīng)縮水超過110億元。
被資本拋棄的零食股
良品鋪子的業(yè)績下滑，僅僅是零食行業(yè)的一個縮影。業(yè)績增速放緩正在成為零食行業(yè)的普遍現(xiàn)象。
同為上市公司的三只松鼠在2019年就陷入了增收不增利的窘境。2019年營收同比大增45.3%，歸母凈利卻大幅下滑21.43%，僅有2.39億。2020年前三季度，三只松鼠營收仍實現(xiàn)了同比增長，但歸母凈利再次同比下滑10.62%，扣非后下滑幅度達到23.6%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 良品鋪子 |
