獨立運營近4年之后，京東物流正式啟動了IPO程序，48歲的劉強東將迎來繼京東集團與京東健康之后的第三家上市公司。
2021年2月16日，京東物流正式向香港聯(lián)交所遞交招股申請，有關(guān)京東物流的財務(wù)數(shù)據(jù)、客戶結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況等詳細信息得以首次披露。
2017年4月，京東物流決定從企業(yè)物流向社會物流轉(zhuǎn)型，開始對外承接社會化訂單。隨著一體化供應鏈服務(wù)優(yōu)勢的確立，京東物流在快遞物流的紅海中殺出了一條血路，成為菜鳥、順豐之外的第三極。公司外部訂單收入占比也在不斷提升，顯示出其社會化物流轉(zhuǎn)型獲得成功。
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毛利率水平持續(xù)提升 接近實現(xiàn)盈虧平衡
2003年非典疫情爆發(fā)之后，京東決定全面向互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型。彼時民營快遞服務(wù)水平參差不齊，導致公司70%以上的投訴意見都與物流相關(guān)，這促使劉強東決定要自建物流體系。
2007年8月18日，京東商城的第一個快遞站在北京潘家園小區(qū)成立，京東物流正式起航。早期的京東物流是為提升消費體驗的內(nèi)部物流平臺，主要場景是把消費者的網(wǎng)上訂單送貨上門。倉配一體化成為京東物流主要的運營模式，也是公司的差異化競爭優(yōu)勢所在。在這種模式下，京東通過建設(shè)越來越多的倉庫，使得貨物離消費者越來越近，配送速度也就越來越快。2014年，上海“亞洲一號”啟動，標志著京東物流的配送時效和服務(wù)標準已經(jīng)成為全球標桿之一。
隨著倉儲、配送設(shè)施以及自營隊伍逐步壯大，京東物流開始有了進行社會化開放的實力與資本。2016年，倉配一體化供應鏈服務(wù)、快遞和物流云成為京東物流作為獨立品牌最先向社會開放的三大服務(wù)體系。
2017年4月25日，京東物流集團成立，由企業(yè)物流正式變身為獨立的物流企業(yè)，并開始對外承接社會化訂單。
2018年2月，京東物流完成A輪股權(quán)融資，包括高瓴資本、騰訊投資、紅杉資本中國、中國人壽、招商局創(chuàng)投等在內(nèi)的投資方共計注資25億美元，這是公司上市前的唯一一次股權(quán)融資。
僅經(jīng)過一輪融資就沖擊IPO上市，有觀點認為是由于京東物流虧損巨大，PE機構(gòu)對其并不感冒，而京東物流此番上市主要原因就在于對資金的需求迫切。另有觀點認為公司運營大幅好轉(zhuǎn)，IPO上市已經(jīng)水到渠成。綜合招股書各項財務(wù)數(shù)據(jù)分析，后一種觀點似乎更符合事實。
財務(wù)數(shù)據(jù)上，京東物流的確處于虧損狀態(tài)，但虧損金額已經(jīng)大幅減少。招股書顯示，2018-2019年，京東物流虧損分別為28億元、22億元。2020年前三季度，公司虧損額僅為1171.4萬元，已經(jīng)接近于盈虧平衡。
費用率下降與毛利率的提升成為公司大舉扭虧的關(guān)鍵。2018年、2019年與2020年1-9月，京東物流經(jīng)營費用率分別為10.2%、9%以及8%，呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。同期，公司經(jīng)營毛利率分別為2.9%、6.9%及10.9%，盈利能力大幅改善。
收入方面，2018年、2019年與2020年1-9月，京東物流營業(yè)收入分別為379億元、498億元和495億元，后兩期對應增長率為31.6%、43.2%。收入快速增長是京東物流成本端規(guī)模效應得以體現(xiàn)的關(guān)鍵原因，公司依靠規(guī)模效應、效率實現(xiàn)盈利的既定戰(zhàn)略也得以實現(xiàn)。
值得一提的是，京東物流在保持整體費用率下降的同時，并未放松在研發(fā)領(lǐng)域尤其是供應鏈技術(shù)方面的投入。各報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為15.2億元、16.8億元及14.4億元。截至2020年12月31日，京東物流已擁有逾4400項專利及計算器軟件版權(quán)，其中逾2500項涉及自動化及無人技術(shù)。
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一體化供應鏈服務(wù)獲認可 外部客戶占比達43.2%
除了盈利狀況，投資者對京東物流的經(jīng)營獨立性也較為關(guān)心。從招股書數(shù)據(jù)來看，公司社會化發(fā)展已經(jīng)初見成效，由一家企業(yè)物流發(fā)展為全行業(yè)物流服務(wù)平臺。截至2020年9月末，京東物流外部客戶收入占比已達到43.4%，較2018年末（29.9%）增長了14.5個百分點。與此同時，京東物流快遞用戶滿意度也連續(xù)三年躋身行業(yè)前三位，每百萬件包裹有效申訴數(shù)為0.002，處于同業(yè)最低水平。
外部收入占比的持續(xù)提升和良好的客戶滿意度都體現(xiàn)了京東物流在業(yè)內(nèi)的競爭力，尤其是其一體化供應鏈服務(wù)優(yōu)勢正成為公司持續(xù)提升市場份額的有力武器。
截至目前，京東物流可以為客戶提供倉配服務(wù)、快遞快運服務(wù)、大件配送服務(wù)、冷鏈服務(wù)及跨境服務(wù)，并可以將包括快遞、整車及零擔運輸、最后一公里配送、倉儲及其他增值服務(wù)（比如上門安裝和售后服務(wù)）等業(yè)務(wù)以一體化解決方案的形式提供給客戶，也就是在招股書中多次重點提及的“一體化供應鏈服務(wù)”。
目前，京東物流將客戶劃分為一體化供應鏈客戶和其他客戶兩種類型。由于越來越多的B端客戶認識到公司一體化供應鏈的巨大作用，京東物流來自于一體化供應鏈的客戶收入持續(xù)提高，整體收入占比在80%以上。
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