分析觀點認為，借由此次收購，杉杉股份將得以繼承原LG化學占據(jù)的行業(yè)領先地位，進入全球僅由少數(shù)幾家公司主導的LCD偏光片市場。數(shù)據(jù)顯示，目前全球偏光片生產(chǎn)企業(yè)主要集中在日本、韓國、中國臺灣和中國大陸。韓國偏光片產(chǎn)能居全球第一，占比約為40%。
據(jù)悉，此次跨行布局面板領域，主要是由于杉杉股份新能源業(yè)務的增速下滑。公告中也指出，此次重大資產(chǎn)重組事宜完成后，能夠降低鋰電材料市場波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，公司將實現(xiàn)剝離服裝業(yè)聚焦單主業(yè)后再次變成雙主業(yè)發(fā)展。
不過，杉杉股份這次“雙主業(yè)”轉(zhuǎn)型并不容易，除了財務上壓力頗大，其收購標的本身質(zhì)感也引發(fā)了廣泛爭議。有分析觀點認為，該收購的業(yè)務或許已是“夕陽產(chǎn)業(yè)”。
LG化學官網(wǎng)顯示，2018年以來，受到下游大尺寸LCD產(chǎn)能嚴重過剩、收益持續(xù)惡化影響，大尺寸偏光片價格開始急劇下降，南京、廣州法人都處于嚴重虧損狀態(tài)。于是，自2019年底開始，LG化學進行了史上最大規(guī)模人事調(diào)整，將LCD材料業(yè)務剝離的同時，迅速轉(zhuǎn)型至OLED戰(zhàn)略業(yè)務，似乎是急于將這塊“燙手的山芋”轉(zhuǎn)讓。
不過也有分析觀點指出，雖然盈利空間不大，但目前來看，面板行業(yè)內(nèi)尚未有能夠取代LCD地位的顯示技術，絕非“淘汰產(chǎn)能”。即使OLED產(chǎn)業(yè)化已有十年，但由于成本因素，在大尺寸領域，連3%的份額都不到。且京東方在去年以幾十億購買了熊貓廣電的LCD產(chǎn)品線，TCL以幾十億購買了三星的LCD線，兩位面板龍頭已經(jīng)用腳投票，給出了答案。
關于并表后的的業(yè)績影響，有分析師測算稱，由于廣州的兩條新生產(chǎn)線于2020年投產(chǎn)并貢獻利潤，LG偏光片業(yè)務在2020年的凈利潤有望從去年的6億元提升至10億元，考慮到21年國產(chǎn)化后有望獲得稅收優(yōu)惠，以及產(chǎn)業(yè)下游需求增加，凈利潤有望達到13億元。
資本大佬鄭永剛，13年后再出山
值得一提的是，這已不是杉杉股份第一次跨行業(yè)布局。公司成立初期從事的是服裝業(yè)務，此后跨步轉(zhuǎn)型向新能源，避開了服裝整體行業(yè)下行的趨勢。然而十年后危機再現(xiàn)，為了護航第二次轉(zhuǎn)型“豪賭”，杉杉股份創(chuàng)始人鄭永剛，在卸下公司一把手位置13年之后，再度出山。
即使在精明的浙商中，鄭永剛的戰(zhàn)略眼光也算得上領先且獨到。1989年，31歲的鄭永剛接手虧損千萬的甬港服裝廠，更名為“杉杉”，不僅迅速幫助服裝廠扭虧為盈，還聯(lián)合其他四家公司聯(lián)合成立杉杉股份。
1996年，鄭永剛帶領杉杉股份實現(xiàn)資本化，成為中國服裝行業(yè)首家A股上市公司。1998年，杉杉服飾實現(xiàn)國內(nèi)銷量7連冠，綜合市場占有率高達37.4%，是當之無愧的中國服裝大王。
出人意料的是，在公司風頭正盛的時候，鄭永剛卻開始“未雨綢繆”，尋求全面轉(zhuǎn)型。1999年，杉杉股份向一家碳素材料研究機構共投資3.8億元，象征著其“雙主業(yè)”布局開啟，此后公司全面轉(zhuǎn)向新能源領域。
事實上，早在2007年，完成轉(zhuǎn)型布局的鄭永剛就辭去了杉杉股份董事長一職，從杉杉股份具體的事務性管理中正式脫離出來，其埋下的種子在之后的十年間開花結果，收獲頗豐。
2013年對于公司來說是一個重要的時間點，當年杉杉股份鋰電池材料業(yè)務的營業(yè)收入首度超過服裝，成為公司的營收主力。次年，公司歸屬凈利潤便實現(xiàn)了大幅增長，從2013年的1.84億元增至3.48億元，漲幅高達89.58%。猛烈的增漲勢頭甚至持續(xù)到了第三年，2015年歸屬凈利潤6.91億元，漲幅90.81%。
此后，國內(nèi)服裝行業(yè)逐漸下行。杉杉股份一邊乘著新能源汽車革命的東風起飛，一邊從“雙主業(yè)”逐漸剝離虧損的服裝業(yè)務，圓滿完成轉(zhuǎn)型。2018年，其鋰電業(yè)務收入達到峰值，當年鋰電材料營業(yè)收入為70.05億元，占總收入比例高達79.13%。
而辭任后的鄭永剛，重心便轉(zhuǎn)向了投資領域。其操作涉及上市公司包括商贏環(huán)球、希努爾、艾迪西（現(xiàn)申通快遞）、中科英華（現(xiàn)諾德股份）、*ST江泉、新華龍等。還曾公開表示：“依靠服裝賺錢的時代已經(jīng)過去了。”
而此次鄭永剛重回一線，親自上陣操持杉杉股份第二次重大轉(zhuǎn)型，市場也頗為看好。甚至有市場人士表示，從這次快速收購LG偏光片業(yè)務看出，鄭永剛回歸上市公司后，公司的執(zhí)行力明顯加強，決策和執(zhí)行更為快速高效。
資本大佬的這場“豪賭”結果如何，能否幫助杉杉股份度過鋰電業(yè)務下滑的難關，后續(xù)值得期待。
來源： 環(huán)球老虎財經(jīng)app 盛佳犖
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