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今年6月，寧波杉杉股份有限公司在公告中發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案，擬以約合55億元人民幣現(xiàn)金收購(gòu)LG化學(xué)旗下LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，LCD偏光片的本土化生產(chǎn)，有助于提高我國(guó)偏光片業(yè)務(wù)的自給率，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)上市公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。但對(duì)于杉杉股份2019年歸母凈利潤(rùn)大幅下降，2020年第一季度由盈利轉(zhuǎn)為虧損，且主業(yè)不濟(jì)的情況下，55億現(xiàn)金收購(gòu)對(duì)其來(lái)說(shuō)是否壓力過(guò)大，有業(yè)內(nèi)人士也對(duì)此表示擔(dān)憂。
一季度鋰電池主業(yè)虧損
杉杉股份近兩年的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。
根據(jù)杉杉股份營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)趨勢(shì)（見(jiàn)圖1），2019年，杉杉股份營(yíng)收84.97億元，同比下降2.78%；扣非凈利潤(rùn)為1.61億元，同比下降46.88%，低于公司2018年年度報(bào)告披露的計(jì)劃目標(biāo)。
2020年第一季度公司表現(xiàn)更差，營(yíng)收12.22億元，同比下降39.85%；扣非凈利潤(rùn)為虧損8968萬(wàn)元，同比降幅達(dá)336.54%。
對(duì)于連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，杉杉股份在相關(guān)公告中稱，由于鋰電材料研發(fā)、生產(chǎn)需要巨大的資金投入，同時(shí)，行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得產(chǎn)品售價(jià)不斷下滑。另外，今年一季度，受疫情影響也比較大。
然而推算一下，若要完成2019年度報(bào)告設(shè)定目標(biāo)，剩余3個(gè)季度要實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82億元，扣非凈利潤(rùn)2.15億元，這對(duì)目前還處在虧損狀態(tài)的杉杉股份來(lái)說(shuō)，壓力非常大。針對(duì)下半年的業(yè)績(jī)?nèi)绾尾渴鸷湍芊裼葐?wèn)題，《投資者網(wǎng)》曾向杉杉股份致函，但未有任何回復(fù)。
有業(yè)內(nèi)人士稱，行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)使得產(chǎn)品售價(jià)不斷下滑造成的主業(yè)增長(zhǎng)疲軟，顯然是杉杉股份尋找新業(yè)務(wù)的重要原因。
資金承壓忙減持定增
根據(jù)公告，55億元人民幣只是本次交易的基準(zhǔn)購(gòu)買價(jià)，最終購(gòu)買價(jià)格基于交易標(biāo)的基準(zhǔn)購(gòu)買價(jià)和正�；\(yùn)營(yíng)資本、交割運(yùn)營(yíng)資本、交割凈現(xiàn)金、員工離職補(bǔ)償金扣減額等因素調(diào)整確定。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，最終成交價(jià)格在55億人民幣之上。
那么，在其鋰電池主業(yè)虧損難以貢獻(xiàn)現(xiàn)金流的情況下，收購(gòu)資金從哪兒來(lái)？
據(jù)公告，杉杉股份將通過(guò)自有資金、非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金、自籌資金等方式籌集交易價(jià)款并按照交易進(jìn)度進(jìn)行支付。
自有資金方面，據(jù)2020年一季報(bào)，截至一季度末，杉杉股份的貨幣資金余額為22.42億元，但同時(shí)公司短期借款余額達(dá)38.92億元。另外，8月12日，杉杉股份發(fā)布減持所持上市公司股份的公告（見(jiàn)圖2），通過(guò)減持寧波銀行和出售洛陽(yáng)鉬業(yè)股份變現(xiàn)共計(jì)近12億元。
對(duì)于非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金，杉杉股份的定增預(yù)案，擬按9.31元/股的價(jià)格向控股股東杉杉集團(tuán)及其子公司，以及間接控股股東子公司發(fā)行股份募集資金不超過(guò)31.56億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于對(duì)上述持股公司增資以收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)。相對(duì)于55億元的收購(gòu)資金，31.56億元占比近57%。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 杉杉股份 |
