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南極電商相關(guān)負責(zé)人今日向《國際金融報》記者表示，其上周一直在準備這一澄清公告，但相應(yīng)的的審核需要時間，另外涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)也需要反復(fù)確認。
記者注意到，在凈利率這一點上，南極電商表示公司的盈利主要來自品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)是南極電商按發(fā)放商標輔料的批次為授權(quán)生產(chǎn)商提供品牌授權(quán)、供應(yīng)鏈服務(wù)等綜合服務(wù)，并收取品牌綜合服務(wù)費，在各產(chǎn)品約定的服務(wù)期內(nèi)分攤確認收入。品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)主要成本構(gòu)成為采購的輔料成本和人工成本等，因此毛利率較高，2019年南極電商本部業(yè)務(wù)（品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)占比85%以上）毛利率達92.70%。
南極電商還表示，公司的商業(yè)模式主要為IP品牌授權(quán)，對標海內(nèi)外IP授權(quán)業(yè)務(wù)，均呈現(xiàn)高毛凈利率的特點。此外，IP授權(quán)業(yè)務(wù)本身壁壘較低，但擁有持續(xù)成功的IP壁壘很高。公司以南極人、卡帝樂鱷魚、精典泰迪等品牌開展授權(quán)業(yè)務(wù)，2020年總GMV銷售額已突破400億元，因此公司的IP品牌授權(quán)具備明顯的競爭壁壘。
對于財務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差，應(yīng)收賬款占比重較高這一點，南極電商稱2018年及2019年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為5.51億元、12.55億元，凈資產(chǎn)回報率ROE（凈利潤/凈資產(chǎn)）分別為23.71%、24.82%，業(yè)務(wù)現(xiàn)金流狀況良好，凈資產(chǎn)回報率處于已上市公司中高段位水平。
應(yīng)收賬款方面，南極電商稱其主要來自品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)及時間互聯(lián)業(yè)務(wù)的授信，2018年及2019年，南極電商應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例分別為21.61%、20.21%，整體比例可控并且逐年下降。
不過，此次的澄清也引發(fā)了進一步的質(zhì)疑，甚至被指有些“澄而不清”。比如，此前機構(gòu)的“PPT”質(zhì)疑的是公司的凈利率超高，而南極電商回應(yīng)的是毛利率數(shù)據(jù)。在回應(yīng)財務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差、應(yīng)收賬款占比重較高部分，南極電商引用的是2018年及2019年的數(shù)據(jù)，而據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》的相關(guān)信息，此前機構(gòu)研報質(zhì)疑的是2017年以前南極電商的數(shù)據(jù)。
南極電商相關(guān)負責(zé)人向記者指出，其也注意到市場的質(zhì)疑，在毛利率和凈利率這一點上，公司費用是相對固定的，主要是員工的管理費用和一些銷售費用。“不管從毛利率還是凈利率看，其實都是一個口徑，更重要的是理解我們的模式，就是所有的品牌授權(quán)都是高毛利和高凈利的”。對于應(yīng)收賬款，其稱給到的是最近幾期的。“再往前面應(yīng)收賬款的情況我們當(dāng)然也有，但我們想強調(diào)的是近幾年的應(yīng)收賬款一直處在比較穩(wěn)定的占比，即占（營業(yè)收入）20%左右的水平。”
這一澄清公告發(fā)布后，南極電商近日股價反彈，截至當(dāng)天收盤，其股價上漲了2.28%。
賣吊牌的授權(quán)公司
公開資料顯示，南極電商前身是南極人，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營業(yè)務(wù)是品牌綜合服務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)服務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。
在2020年半年報中，南極電商稱自己以電商渠道為主，用品牌授權(quán)和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)力爭打造世界級消費品巨頭。據(jù)稱，去年上半年，其主要品牌南極人以家庭為應(yīng)用場景，向阿里、京東、社交電商、唯品會等各電商渠道上的消費者提供高性價比、穿透消費層級和消費周期的有個性的基礎(chǔ)款產(chǎn)品，公司品牌在各電商渠道合計約有10萬個產(chǎn)品鏈接。公司在各電商渠道可統(tǒng)計的GMV達143.78億元，同比增長30.94%，其中2020年第二季度同比增長48.49%。
南極電商2020年三季報顯示，去年第三季度，其實現(xiàn)營收11.46億元，同比增長13.14%；凈利潤為2.91億元，同比增長34.9%。
記者注意到，因為所走的授權(quán)模式，南極人的“負面”也不少。2020年7月6日，北京市市場監(jiān)督管理總局公示了對北京市場上銷售的兒童服裝進行的抽檢情況。其中，商標為“南極人”的彩棉和服三件套、嬰幼兒內(nèi)衣（南極人新生兒衣服0-3個月嬰兒和尚服初生寶寶套裝）存在繩帶不合格的問題，商標授權(quán)人為南極人（上海）股份有限公司，生產(chǎn)制造商為丹陽市昊琪服飾有限公司。
多家媒體曾報道稱，2018年一年內(nèi)，南極人的蠶絲被、內(nèi)衣、童裝、卷發(fā)器、按摩棒等產(chǎn)品，總共登上國家質(zhì)監(jiān)部門及消費者協(xié)會黑名單14次。
值得注意的是，此次的澄清公告中，南極電商稱上市五年以來，已累計實現(xiàn)超過1100億元銷售額，2020年阿里平臺銷售近3.37億件商品、覆蓋2.93億消費人次。公司本部近三年凈利率保持在70%以上，凈資產(chǎn)回報率保持在20%以上，無外部有息負債，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正。“抱著對公司股東及長期利益負責(zé)的態(tài)度，公司對每一筆資金的使用都保持謹慎的態(tài)度”。
來源：國際金融報 王敏杰 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 南極電商 |
