12月28日，男裝品牌GXG母公司慕尚集團(tuán)（港股代碼01817.HK）發(fā)布公告稱，公司與2XU Pty Ltd.及2XU HK Limited（統(tǒng)稱2XU）達(dá)成共識(shí)，自2020年12月24日起終止2XU協(xié)議及持續(xù)關(guān)連交易協(xié)議。
根據(jù)披露，在合作三年后，經(jīng)過友好協(xié)商，雙方達(dá)成共識(shí)，決定提前終止合資協(xié)議，均無須承擔(dān)違約責(zé)任，和平分手實(shí)至名歸。
2XU為澳大利亞知名運(yùn)動(dòng)品牌，在聯(lián)合創(chuàng)始人兼鐵人三項(xiàng)前世界冠軍Jamie Hunt的參與下，作為品牌核心的壓縮服裝類產(chǎn)品線在產(chǎn)品功能上具有極高的專業(yè)性和知名度。
但不同于Esprit那樣，Esprit公司在今年7月份通過法律顧問向GXG母公司發(fā)出通知函以終止協(xié)議并即時(shí)生效，并要求慕尚集團(tuán)支付5000萬人民幣的“分手費(fèi)”。
一個(gè)和平分手，另一個(gè)卻熱鬧不斷，在最終結(jié)局的背后，Esprit與2XU兩者又有何本質(zhì)的區(qū)別？
那就得提及目前慕尚集團(tuán)的最大股東Great World Glory，根據(jù)企查查提供的數(shù)據(jù)，這家公司持有慕尚集團(tuán)約38%的股權(quán)，另外一家是Crescent Glory控股14%。這兩家公司其實(shí)都屬于LVMH旗下的私募基金L Capital Aisa。
LVMH私募基金L Capital Aisa早在2013年，就斥資7500萬美元投資2XU，獲得了其40%股權(quán)，而后2016年入手慕尚集團(tuán)股份，成為了其大股東。
2017年5月5日，慕尚集團(tuán)在LVMH這位“媒人”的介紹下，用其附屬公司與2XU訂立了合作協(xié)議，雙方成立途迅運(yùn)動(dòng)，在中國從事2XU服裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、營銷及銷售。
根據(jù)該協(xié)議，慕尚集團(tuán)擁有70%股權(quán)，2XU擁有30%股權(quán)，投資總額為2300萬元。
LVMH是慕尚與2XU的“媒人”，而擁有Esprit品牌的思捷環(huán)球控股有限公司與LVMH卻沒有任何關(guān)系。
從這一個(gè)角度來看，或許慕尚與2XU、Esprit分別建立合作關(guān)系的出發(fā)點(diǎn)本身就存在本質(zhì)的區(qū)別，更何況其他。
而反觀近幾年的市場(chǎng)情況，時(shí)尚男裝市場(chǎng)規(guī)模在2014年的940億元增長至2018年的1731億元，復(fù)合年增長率為16.5%。成為中國男裝市場(chǎng)增長最迅速的分部之一。
在2016年-2018年度，慕尚集團(tuán)控股的營業(yè)收入分別約為30.18億元、35.10億元及37.87億元人民幣，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。其中2017年比2016年增加約16.3%，2018年較2017年增長約7.9%。
毛利潤分別約為16.18億元、18.99億元及20.32億元人民幣，相應(yīng)的毛利率約為53.6%、54.1%及53.7%，雖少有波動(dòng)，但均保持在50%以上的較高水平。
凈利潤則分別約為4.00億元、4.22億元及3.75億元，相應(yīng)的凈利率約為13.2%、12.0%及9.89%。經(jīng)調(diào)整后的凈溢利分別約為人民幣3.91億元、4.51億元及4.83億元，對(duì)應(yīng)的凈利率約12.9%、12.8%及12.7%，雖逐步下滑，但幅度不大。
到2019年度，幕尚總收入為37.21億元，與2018年度相比減少1.7%；但凈利潤實(shí)現(xiàn)2.1億元，與2018年度相比大幅減少了44.4%。
受疫情影響，在2020年6月30日半年表現(xiàn)上，其總銷售收入為10.87億元人民幣，較2019年同期的人民幣減少35.5%。
好在慕尚集團(tuán)占據(jù)著中國時(shí)尚男裝增長最快的賽道，是線上平臺(tái)增長最大的受益者。
根據(jù)財(cái)報(bào)信息，2XU品牌的收入占比不到總收入的1%，2XU品牌收入和毛利潤占慕尚集團(tuán)的比重較低，此次提前終止合作協(xié)議對(duì)慕尚集團(tuán)的影響確實(shí)微乎其微。
2020年是真正的并購之年，像阿迪達(dá)斯出售銳步、多家參與競(jìng)購Topshop資產(chǎn)等案例正在持續(xù)上演...
或許慕尚集團(tuán)認(rèn)為，在不樂觀的大環(huán)境中，一定要提升盈利的抗風(fēng)險(xiǎn)能力才是重要的�？赡苋サ舳嘣l(fā)展，聚焦核心品牌的“韌性”打造，才能完成“媒人們”想要的核心價(jià)值吧。
來源：中服圈 馮曉凱
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