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財(cái)務(wù)壓力
眼花繚亂的財(cái)技雖然給蘇寧易購(gòu)帶來(lái)正向的利潤(rùn)表現(xiàn)，但長(zhǎng)期的投資買(mǎi)賣(mài)也給其帶來(lái)了龐大的債務(wù)壓力。
截至今年三季末，蘇寧易購(gòu)總資產(chǎn)為2211.93億元，總負(fù)債1361.4億元，凈資產(chǎn)850.53億元，資產(chǎn)負(fù)債率61.55%。
蘇寧易購(gòu)主要以流動(dòng)負(fù)債為主，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比為81%。其中，短期借款達(dá)到280.97億元，相比上年末增48.2%，同時(shí)面臨46.16億元一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，已經(jīng)超過(guò)蘇寧易購(gòu)在手現(xiàn)金。
雖然蘇寧易購(gòu)截至六月末還有241億元銀行授信未動(dòng)用，短期償債壓力不大，但是高企的債務(wù)仍持續(xù)拖累蘇寧的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。今年前三季度其財(cái)務(wù)費(fèi)用為24.15億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年規(guī)模，對(duì)利潤(rùn)形成較大侵蝕。
而且，蘇寧易購(gòu)正面臨著更為嚴(yán)峻的外部融資環(huán)境。今年以來(lái)蘇寧易購(gòu)籌資流入資金明顯減少，在償還大量負(fù)債后其籌資性現(xiàn)金流已由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，凈額為-30.13億元。
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強(qiáng)敵環(huán)伺
除了要面對(duì)自身的盈利焦慮和財(cái)務(wù)壓力，蘇寧還要面對(duì)新老對(duì)手的夾擊。
二度上市的京東已經(jīng)將攻勢(shì)打入蘇寧的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)。今年七月，京東再度拿下五星電器54%股權(quán)，將這家曾經(jīng)與蘇寧、國(guó)美共同戰(zhàn)斗過(guò)的老牌電器銷(xiāo)售企業(yè)全部納入囊中，在劉強(qiáng)東的計(jì)劃里，要在“線下再造一個(gè)京東家電”。
此外，蘇寧的老對(duì)手國(guó)美正在卷土重來(lái)。今年五月，京東宣布戰(zhàn)略投資國(guó)美，認(rèn)購(gòu)1億元美元國(guó)美境外可轉(zhuǎn)債。與京東同樣抱團(tuán)國(guó)美的還有同為騰訊系的拼多多，后者在今年四月認(rèn)購(gòu)國(guó)美2億美元可轉(zhuǎn)債，同時(shí)宣布已與國(guó)美達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，國(guó)美零售全量商品將上架拼多多。
重拾舊山河的黃光裕還拉來(lái)了前百度高級(jí)副總裁向海龍擔(dān)任線上平臺(tái)公司CEO，通過(guò)“門(mén)店”頻道將線下門(mén)店搬到線上，更與央媒合作直播帶貨，“線上”“服務(wù)”已經(jīng)成為國(guó)美新的關(guān)鍵詞，而這些正是蘇寧近年來(lái)一直在發(fā)力的業(yè)務(wù)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)疲軟、資金壓力加大、強(qiáng)敵搶食蘇寧基本盤(pán)業(yè)務(wù)，蘇寧易購(gòu)最新一期財(cái)報(bào)發(fā)布后，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)對(duì)其調(diào)低目標(biāo)價(jià)。
靠變賣(mài)資產(chǎn)維持賬面利潤(rùn)的財(cái)技不具有持續(xù)性，今年三個(gè)季度已經(jīng)過(guò)去，蘇寧易購(gòu)的歸母凈利仍大幅低于去年同期。如今距離年底還有不到兩個(gè)月，最后這段時(shí)間里，蘇寧該如何撐過(guò)去？
來(lái)源：大摩財(cái)經(jīng) 舒克 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 蘇寧易購(gòu) |
