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報告期內(nèi)，華潤萬象始終存在凈流動負債，分別為2.85億元、3.25億元、0.14億元、0.96億元。存在凈流動負債或意味著其流動資產(chǎn)不能覆蓋流動負債。在招股書中，華潤萬象表示，無法保證公司不會繼續(xù)出現(xiàn)流動負債凈額狀況。
據(jù)了解，目前中國物業(yè)管理公司按公司性質(zhì)分類可以分為地產(chǎn)開發(fā)商子公司、獨立物業(yè)公司、房管所轉(zhuǎn)型物管公司和自治型物業(yè)公司四類，其中又以地產(chǎn)開發(fā)商子公司為主，占比超過80%。華潤萬象生活有限公司（下稱華潤萬象）就是一家地產(chǎn)開發(fā)商子公司類的物業(yè)管理公司。近日，該公司遞交了招股書，擬向港股發(fā)起沖擊。
2017年華潤萬象正式成立，主要經(jīng)營住宅物業(yè)管理服務和商業(yè)運營及物業(yè)管理服務。2017年至2019年及2020年上半年（下稱報告期）該公司的收入主要來自于住宅物業(yè)管理服務，但來自商業(yè)運營及物業(yè)管理服務的收入占比逐年上升，由2017年的32.9%上升到2020年上半年的46.4%。同時，這一部分業(yè)務的毛利率也節(jié)節(jié)走高，由2017年的14.2%上升到2019年的21.8%，為該公司利潤增長做出了重大貢獻。
資料顯示，華潤萬象由華潤置地100%控股，華潤（集團）間接擁有華潤置地已發(fā)行股本約59.55%。2020年8月26日，華潤置地發(fā)布公告稱，正在考慮可能分拆集團的物業(yè)管理服務及商業(yè)運營服務業(yè)務于香港聯(lián)交所獨立上市。五天之后，8月31日，華潤置地再次發(fā)布公告表示，建議將公司附屬公司華潤萬象生活分拆并且將分拆公司股份另行在聯(lián)交所主板上市。2020年8月31日，華潤萬象向聯(lián)交所提交上市申請。
報告期內(nèi)，華潤萬象分別實現(xiàn)收入31.29億元、44.32億元、58.68億元及31.34億元，期內(nèi)利潤分別為3.88億元、4.23億元、3.65億元及3.38億元。值得注意的是，2020年上半年，該公司利潤達到3.39億元，同比增長76.56%。
作為地產(chǎn)商的子公司，華潤萬象自然不愁項目，但如何在電子商務興起，勞動力成本日益增加的今天實現(xiàn)更大的突破也成了擺在華潤萬象面前的一道考題。此外，《投資時報》研究員注意到，報告期內(nèi)始終存在的流動凈負債也增加了華潤萬象資金鏈及股利發(fā)放的不確定性。
報告期內(nèi)始終存在凈流動負債
作為華潤置地100%控股的公司，華潤萬象在業(yè)務經(jīng)營和資金流上自然也與華潤置地和華潤集團產(chǎn)生了千絲萬縷的聯(lián)系。
從業(yè)務上看，華潤集團及華潤置地（連同各自的合營企業(yè)和聯(lián)營公司）既是華潤萬象的主要客戶，也是重要供應商。招股書中華潤萬象明確表示，報告期內(nèi)華潤萬象提供的物業(yè)管理及商業(yè)運營服務大部分與華潤集團及華潤置地（連同各自的合營企業(yè)和聯(lián)營公司）所開發(fā)的物業(yè)有關(guān)。
報告期內(nèi)，華潤萬象向華潤集團和華潤置地（連同各自的合營企業(yè)和聯(lián)營公司）所開發(fā)住宅及其他物業(yè)提供物業(yè)管理服務而產(chǎn)生的收入，分別占到華潤萬象住宅及其他物業(yè)管理服務總收入的95.2%、89.7%、84.4%、85.2%。而截至2020年上半年末，華潤萬象管理著502個住宅及其他物業(yè)項目，在管總建筑面積為9749.8萬平方米，其中405個項目來自華潤集團及華潤置地，對應在管面積7955.4萬平方米，占比為81.60%，第三方物業(yè)占比僅為18.40%。
同時報告期內(nèi)，華潤集團和華潤置地（連同各自的合營企業(yè)和聯(lián)營公司）位列華潤萬象前五大供應商，報告期內(nèi)對其采購額分別占該公司采購總額的20.8%、13.3%、14.9%、17.8%。
盡管背靠大樹，但華潤萬象仍在向其他方向拓展。招股書中華潤萬象表示，公司目標是不斷拓展物業(yè)管理服務，以涵蓋第三方所開發(fā)的物業(yè)。
再來觀察華潤萬象和華潤置地及華潤集團的資金關(guān)聯(lián)�！锻顿Y時報》研究員注意到，報告期內(nèi)，華潤萬象始終存在凈流動負債，分別為2.85億元、3.25億元、0.14億元、0.96億元。存在凈流動負債意味著該公司的流動資產(chǎn)不能覆蓋流動負債。在招股書的風險因素章節(jié)，該公司表示，無法保證不會繼續(xù)出現(xiàn)流動負債凈額狀況，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負也可能使該公司面臨流動性風險。
那么華潤萬象為何接連出現(xiàn)流動資產(chǎn)無法覆蓋流動資產(chǎn)的狀況？觀察該公司財務報表《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)該公司流動負債中70%均來自“其他應付賬項及應計費用”，分別為15.38億元、25.15億元、32.90億元、33.94億元，這也是造成該公司流動負債高企的主要原因。其中，應付關(guān)聯(lián)方的其他應付賬項及應計費用分別為8.11億元、9.12億元、11.46億元、14.02億元，應付第三方其他應付賬項及應計費用分別為5.37億元、12.98億元、17.60億元、16.03億元。
對于連年增長且數(shù)額較大的應付關(guān)聯(lián)方的其他應付賬項及應計費用，招股書中解釋道，這主要是由于該公司出于重組、子公司增資等需要，增加了來自關(guān)聯(lián)方的借款。
除此之外，不斷增長的應付股利也助推了這一款項增加。據(jù)《投資時報》研究員了解，報告期內(nèi)華潤萬象累計已付股息2.35億元。同時于2020年6月，華潤萬象生活向控股股東華潤置地宣派的股息為人民幣4.35億元，但該股息支付時間未在招股書中披露。而截至2020年6月30日，華潤萬象生活應付華潤置地股息高達5.38億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 華潤萬象 |
