摘要：拋開規(guī)模表象，物業(yè)服務(wù)企業(yè)的盈利增長是否具有可持續(xù)性更為外界關(guān)注，但華潤萬象生活的成色似乎沒有預(yù)想中美好。
觀點指數(shù)2020年，物業(yè)服務(wù)企業(yè)的上市熱潮較往年有過之而無不及。截至9月，目前在港股市場等待上市的企業(yè)有11家，已超往年上市物業(yè)企業(yè)總和。
最新消息顯示，華潤置地歷時數(shù)年的物業(yè)板塊分拆有了結(jié)果，8月31日，其在港交所披露了招股說明書。
華潤萬象生活提供物業(yè)管理及運營服務(wù)，截止到2020年6月末，在管住宅及商業(yè)物業(yè)建筑面積約1.07億平方米；另向51個購物中心提供商業(yè)運營服務(wù)，總建筑面積為560萬平方米。若按面積計算，在已上市和擬上市物企中，華潤萬象生活規(guī)模排在第9位，屬行業(yè)上游企業(yè)。
據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2017至2019年，華潤萬象生活分別實現(xiàn)收入31.29億元、44.32億元及58.68億元。以目前已遞表的物業(yè)服務(wù)企業(yè)2019年營收規(guī)模來看，華潤萬象生活為年內(nèi)規(guī)模最大的擬上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)。
事實上，拋開規(guī)模表象，物業(yè)服務(wù)企業(yè)的盈利增長是否具有可持續(xù)性更為外界關(guān)注，但華潤萬象生活的成色似乎沒有預(yù)想中美好。
“商住”平分秋色，難掩增速疑問
無疑，華潤萬象生活的營收規(guī)模在物管企業(yè)中是排名靠前的。不過，在營收增長方面，則顯得有些乏力。
以招股書數(shù)據(jù)計算，2018年營收同比增幅為41.61%，至2019年則下降了近10個百分點至32.41%。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)招股書、觀點指數(shù)整理
同時，華潤萬象生活總營收36.59%的復合增速，放在目前已上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)上看也并不算出彩。
據(jù)觀點指數(shù)整理目前A股與H股上29家已上市企業(yè)2017-2019年營收數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，29家物業(yè)企業(yè)的平均復合增速40.05%，華潤萬象生活略低于行業(yè)平均線。
據(jù)招股書顯示，華潤萬象生活營收構(gòu)成分為住宅物業(yè)管理服務(wù)與商業(yè)運營及物業(yè)服務(wù)兩部分，在物業(yè)業(yè)態(tài)分工上，住宅物業(yè)管理服務(wù)包含住宅及其他物業(yè)的物業(yè)管理服務(wù)與各類增值服務(wù)，商業(yè)運營及物業(yè)管理服務(wù)則包含購物中心、寫字樓等業(yè)態(tài)。
2017年至2020年上半年，住宅物業(yè)服務(wù)的收入一直為華潤萬象生活的主要營收，但隨著商業(yè)分部的發(fā)展，這一比重逐年下降，但仍占據(jù)了重要部分。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)招股書、觀點指數(shù)整理
數(shù)據(jù)顯示，住宅物業(yè)管理服務(wù)的營收占比由2017年的67.1%下降至2019年的59.2%。2020年上半年住宅物業(yè)服務(wù)收入占比為53.6%、商業(yè)運營及物業(yè)服務(wù)收入占比達到46.4%。
細分來看，2017年至2019年以及2020年上半年，華潤萬象生活住宅物業(yè)管理服務(wù)的營收為21.01億元、27.63億元、34.72億元、16.81億元，復合增長率為28.53%；商業(yè)運營及物業(yè)管理營收分別為10.28億元、16.68億元、23.97億元、14.53億元，其中商業(yè)運營部分復合增長率為52.68%，超過總收入增速，為華潤萬象生活發(fā)展最迅速的業(yè)務(wù)。
值得注意的是，盡管商業(yè)運營物業(yè)部分的營收比重逐年增大，但所管理面積規(guī)模遠遠不及住宅面積。
上市前夕的增色動作
在管面積方面，截至6月30日，華潤萬象生活總在管面積為1.07億平方米，其中住宅物業(yè)及其他物業(yè)在管面積9750萬平方米，占比91.46%，寫字樓在管面積510萬平方米；購物中心在管面積400萬平方米。
換而言之，過去幾年，較低的寫字樓+購物中心在管面積為華潤萬象生活帶來近半營業(yè)收入，商業(yè)管理服務(wù)在營收中扮演的角色尤顯重要。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)招股書、觀點指數(shù)整理
此外，商業(yè)運營收入潛力亦被華潤萬象生活不斷挖掘。數(shù)據(jù)顯示，華潤萬象生活對購物中心的商業(yè)運營服務(wù)是2020年才開展的業(yè)務(wù)，對此，招股書中亦有披露，這項業(yè)務(wù)是從今年1月份開始，才逐漸作為華潤萬象生活獨立的業(yè)務(wù)分部，將該業(yè)務(wù)商業(yè)化。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 華潤萬象生活
