今年來，海底撈（06862）可以說是一直站在風(fēng)口浪尖了。
先是年初的報(bào)復(fù)性漲價(jià)事件引起消費(fèi)者反感，再是中期業(yè)績虧損近10億、翻臺率下滑引來行業(yè)人士看空，現(xiàn)在又是因?yàn)?ldquo;排號花錢”事件被中消協(xié)點(diǎn)名了。
事情來龍去脈是這樣的：一網(wǎng)友公布一則海底撈排號就餐花40塊錢可插隊(duì)視頻，海底撈起初表示“網(wǎng)絡(luò)上的插隊(duì)視頻都是剪輯的”，但媒體暗訪發(fā)現(xiàn)確有其事，隨即海底撈挽尊“確實(shí)有些漏洞讓倒號販子有機(jī)可趁”。一來一往逃不開中消協(xié)的火眼金睛，10月15日中消協(xié)在《“十一”消費(fèi)維權(quán)輿情分析報(bào)告》中批評“海底撈否認(rèn)排號花錢可插隊(duì)遭打臉”一事。
同時(shí)，這種吃飯也要遭遇潛規(guī)則的行為也引起消費(fèi)者的憤慨——服務(wù)上做到盡善盡美的海底撈，竟然也在排號上翻跟頭了。
吃瓜至此，是時(shí)候扒一扒海底撈了：這位火鍋霸主，從什么時(shí)候開始不再好評如潮了？
吃貨們的摯愛，火鍋界的霸主
關(guān)于吃貨們對火鍋的喜愛，大抵可以用一段子來形容：
天冷了，來口火鍋，暖暖身；
天熱了，來口火鍋，排排汗；
天冷天熱，管它什么時(shí)候，吃火鍋就對了。
靠著吃貨們對火鍋不分時(shí)間、地點(diǎn)的喜愛，海底撈自面世以來就非常有市場，再加上路子選對了——即“賣的不是火鍋，是服務(wù)”的獨(dú)辟營銷策略，不到幾年時(shí)間其便坐上“火鍋界一哥”的位置。
下面不妨從海底撈的市場規(guī)模、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及股價(jià)市值表現(xiàn)三個(gè)方面出發(fā)，來看看它究竟是如何穩(wěn)坐“火鍋界一哥”這一位置的。
市場規(guī)模，據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，由于火鍋行業(yè)競爭格局分散的關(guān)系2017年海底撈僅憑著2.2%的市場占有率便拿下火鍋界一哥的位置，所占份額差不多是前五大火鍋品牌的一半。至2018年其又憑著3.4%的市場占有率穩(wěn)住第一的位置，而隨著海底撈的不斷擴(kuò)張，目前海底撈的市場占有率恐怕不止這些了。
就目前而言，海底撈的門店已經(jīng)完成蜘蛛網(wǎng)式的布局，海內(nèi)海外均有所涉及，截至2019年底，其門店數(shù)增長至768家，且主要分布在中國大陸的一二線城市。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也無需多言，撇開今年上半年凈虧損9.6億元的表現(xiàn)，海底撈的經(jīng)營狀況一直都表現(xiàn)出色。營收方面保持強(qiáng)勁增長勢頭，2019年實(shí)現(xiàn)營收265.56億元，同比增長56.49%，而凈利潤也保持高速增長，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤23.45億元，同比增長42.44%，雖然較2018年有所下滑，但仍維持在40%以上的較高水平。
（數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)證券）
當(dāng)然，支撐海底撈亮眼的營收規(guī)模，主要在于其翻臺率和客單價(jià)的表現(xiàn)。
翻臺率方面，2019年整體翻臺率為4.8次/天，比呷哺呷哺2.6次/天的翻臺率高出一大截，可見其目前的翻臺率仍是老二老三們望塵莫及的水平�？蛦蝺r(jià)方面，則持續(xù)提升，整體客單價(jià)由2018年的101.1元/人增長4.06%至2019年的105.2元/人。
此外，股價(jià)市值方面，自2018年9月正式登陸香港交易所主板后，其股價(jià)就開始一路上行，截至目前股價(jià)翻了2倍多，為56.15港元，妥妥地“兩年兩倍股”。另外，其市值也已攀升至2976億港元，比呷哺呷哺的市值高了近26倍，兩相對比之下，足以窺出投資者對其喜愛有多深。
由此，在強(qiáng)大規(guī)模效應(yīng)、亮眼財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等因素的共同作用下，海底撈的“火鍋霸主”屬性一覽無余。
看得見的天花板VS遮不住的財(cái)務(wù)瑕疵
強(qiáng)大的海底撈真的沒有缺陷嗎？答案，不一定
今年上半年，海底撈撈出了首碗“虧損泡沫”——期內(nèi)營收為97.61億元，同比下滑16.5%；歸母凈利潤由上年同期的9.12億元驟降為-9.65億元，由盈轉(zhuǎn)虧，降幅逾200%。
究其原因，還是公共衛(wèi)生事件的“鍋”，海底撈在財(cái)報(bào)中表示：“截至2020年6月30日，海底撈主營業(yè)務(wù)受到重大影響，公司自1月26日起自愿暫停中國大陸所有門店的營業(yè)，3月12日重新開放大部分暫停營業(yè)的門店。”
話說到這份上，也不好說什么了。不過細(xì)究財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，海底撈的這一份財(cái)報(bào)實(shí)際上還藏有一些瑕疵。
一是，翻臺率連續(xù)下滑，海底撈業(yè)務(wù)增長面臨肉眼可見的天花板。
今年上半年，海底撈的翻臺率從去年的4.8次/天降至3.3次/天，受公共衛(wèi)生事件影響，翻臺率下滑無可厚非。但問題是——近兩年來一直在下滑！據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，海底撈的整體翻臺率已從2017年的5.0次/天已經(jīng)降至4.8次/天。
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