時(shí)隔七年，葉國富終于如愿以償。
北京時(shí)間10月15日晚間，“十元店”名創(chuàng)優(yōu)品在紐交所掛牌上市，股票代碼為“MNSO”，開盤價(jià)報(bào)24.4美元，較20美元的發(fā)行價(jià)上漲22%。
雖然上一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“哎呀呀”沒有在2013年登陸中小板，但憑借名創(chuàng)優(yōu)品，“二次創(chuàng)業(yè)”的葉國富還是圓了上市夢。在上市活動現(xiàn)場，葉國富表示，“上市只是企業(yè)里程碑，名創(chuàng)優(yōu)品將不斷加強(qiáng)名創(chuàng)優(yōu)品的品牌護(hù)城河，引領(lǐng)零售創(chuàng)新和消費(fèi)創(chuàng)新，打造成全球領(lǐng)先的零售范本。”
關(guān)于名創(chuàng)優(yōu)品，輿論中存在截然不同的觀點(diǎn)，擁躉將其線下模式奉如圭臬，并認(rèn)為平價(jià)產(chǎn)品契合了大眾追求性價(jià)比的潮流，但也有人對其薄利多銷模式持有質(zhì)疑。此外，“偽日系”、“抄襲”等負(fù)面標(biāo)簽和名創(chuàng)優(yōu)品幾乎如影隨形。
伴隨著IPO完成，這個(gè)開遍大街小巷的“線下廉價(jià)之王”將在資本市場和輿論場掀起更大的浪潮。挑戰(zhàn)與硝煙、喝彩與爭議，正朝名創(chuàng)優(yōu)品接踵而來。
疫情影響嚴(yán)重，但擴(kuò)張步伐不停
在此前披露的招股書中，名創(chuàng)優(yōu)品將自身定義為“全球第一的自有品牌生活方式產(chǎn)品零售商”，從GMV和門店數(shù)來看，這一描述并不夸張。
根據(jù)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan的報(bào)告，2019年全球自有品牌綜合零售GMV達(dá)520億美元，名創(chuàng)優(yōu)品以27億美元（約合190億人民幣）占比5.2%。
招股書顯示，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在全球逾80個(gè)國家和地區(qū)構(gòu)建了超過4200家門店的零售網(wǎng)絡(luò)，其中中國市場門店超過2500家，海外市場超過1680家。
名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)立于2013年，7年時(shí)間達(dá)到如此體量實(shí)屬驚人。不過，細(xì)看各項(xiàng)指標(biāo)的增長情況會發(fā)現(xiàn)，名創(chuàng)優(yōu)品的成長歷程并不全是高歌猛進(jìn)的故事，尤其是在波折不斷的2020年。
從去年年底開始，名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)的門店數(shù)結(jié)束了此前的增長態(tài)勢，從2543家降至今年6月底的2533家，類似的情況也出現(xiàn)在海外市場。今年一、二季度，名創(chuàng)優(yōu)品的海外門店幾乎沒有增長。
名創(chuàng)優(yōu)品國內(nèi)及海外門店數(shù)的季度增長情況
由于名創(chuàng)優(yōu)品的業(yè)務(wù)主要在線下，全球疫情顯然是拖累其發(fā)展的主要原因。麻煩的是，疫情不僅拉慢了名創(chuàng)優(yōu)品的擴(kuò)張速度，還嚴(yán)重影響其財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
招股書顯示，名創(chuàng)優(yōu)品今年一季度和二季度的營收分別為16.3億元和15.5億元（若無說明，單位均為人民幣），同比下降25%和38%。
在利潤層面，名創(chuàng)優(yōu)品今年的經(jīng)營利潤同樣一路走低，其一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤3983萬元，經(jīng)營利潤率從此前的10%以上驟降至2.4%；二季度則由盈轉(zhuǎn)虧，錄得經(jīng)營虧損2966萬元，經(jīng)營利潤率降至-1.9%。
對于疫情的影響，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富今年曾表示，疫情其實(shí)帶來了機(jī)會，名創(chuàng)優(yōu)品將把2020年全球新開600家門店的目標(biāo)上調(diào)為1200家，因?yàn)榭臻e出的大量位置良好、租金低廉的優(yōu)質(zhì)物業(yè)不容錯(cuò)過。
這也是名創(chuàng)優(yōu)品IPO的目的之一，招股書顯示，名創(chuàng)優(yōu)品此次募集資金的用途是擴(kuò)張全球門店和零售網(wǎng)絡(luò)、升級倉儲和物流網(wǎng)絡(luò)、以及提升數(shù)字化運(yùn)營系統(tǒng)。
之所以如此著迷于開店，名創(chuàng)優(yōu)品的商業(yè)模式是關(guān)鍵。
在名創(chuàng)優(yōu)品的商業(yè)模式中，設(shè)計(jì)、研發(fā)、供應(yīng)鏈等核心環(huán)節(jié)均由自己掌握，門店租金、裝修等則交給加盟商負(fù)責(zé)，這樣的“輕資產(chǎn)”模式有利于其快速擴(kuò)張，而無論是直營還是加盟，商品都由名創(chuàng)優(yōu)品統(tǒng)一配貨，加盟商支付給名創(chuàng)優(yōu)品的主要是授權(quán)費(fèi)用和貨品保證金。
根據(jù)招股書，名創(chuàng)優(yōu)品的收入主要來自商品銷售收入、加盟管理服務(wù)費(fèi)及其他三個(gè)部分，其中商品銷售收入占了總營收的九成左右。也就是說，名創(chuàng)優(yōu)品取得收入的核心手段是“賣貨”，想要增長，擴(kuò)張是最直接的方式，即開店越多、銷售越高。
名創(chuàng)優(yōu)品收入構(gòu)成
在盈利層面，剔除優(yōu)先股公允價(jià)值變動以及以權(quán)益結(jié)算的股份支付等因素的影響，名創(chuàng)優(yōu)品2020財(cái)年調(diào)整后的凈利潤為9.71億元，同比增長11.7%，調(diào)整后凈利率為10.8%。
跟融資數(shù)輪的同行相比，名創(chuàng)優(yōu)品此前鮮少引入外部融資。在IPO前，創(chuàng)始人葉國富的持股比例高達(dá)80.8%，外部機(jī)構(gòu)股東只有騰訊和高瓴資本（HH SPR-XIV Holdings Limited為高瓴資本旗下基金），兩者均持股5.4%。IPO后，葉國富持股為72.5%，擁有82.2%的投票權(quán)，高瓴資本與騰訊則均持股4.8%，擁有3.1%的投票權(quán)。
薄利多銷的隱憂
和自己創(chuàng)辦的公司一樣，葉國富本人在輿論中也有相當(dāng)?shù)挠懻摱取?/p>
創(chuàng)辦名創(chuàng)優(yōu)品之前，葉國富是零售連鎖品牌“哎呀呀”的創(chuàng)始人，這個(gè)專賣年輕女性小飾品的十元店品牌曾讓葉國富登上富豪榜，但由于這些年電商發(fā)展迅猛，“哎呀呀”如今已逐漸消失在公眾視野。
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