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這也說明了產(chǎn)品生產(chǎn)成本已沒有多少下滑空間，要提升毛利率，只能在產(chǎn)品價格上做文章。然而白酒行業(yè)的競爭愈演愈烈。順鑫農(nóng)業(yè)以“牛欄山”品牌主打光瓶酒市場，定位低端，對比同檔的老村長、紅星二鍋頭等產(chǎn)品，在15元價值帶，牛欄山擁有較大優(yōu)勢。
而價格帶再往上提一個檔次，順鑫農(nóng)業(yè)就沒那么順心了。尤其是在30元-50元價格帶，瀘州老窖、郎酒、汾酒、洋河等多家高端品牌都在對光瓶酒市場虎視眈眈。其中，汾酒的光瓶酒玻汾售價已經(jīng)站上了50元價格帶。
近年來，順鑫農(nóng)業(yè)也推出了青龍和黃龍高端系列，官方售價均在500元以上。2020年1月起，順鑫農(nóng)業(yè)還提高了三牛、百年紅和珍品陳釀系列、光瓶酒的售價。
此外，牛欄山也將“戰(zhàn)場”開辟到了汾酒等名酒品牌的“后院”，在基酒量大且優(yōu)質(zhì)的山西呂梁成立生產(chǎn)基地，顯然高端化布局的意圖十分明顯。但其高端化成效似乎大打折扣，在市場上并沒有激起多少水花。
主要因為目前全國消費者都形成了對牛欄山低端化的認知，牛欄山要突破認知障礙需要很高的教育成本。另外低端產(chǎn)品與高端產(chǎn)品的消費群體差異、渠道差異都很大，因此要實現(xiàn)高端化對順鑫農(nóng)業(yè)來說，資源投入非常大，后續(xù)利潤可能會進一步被蠶食。
順鑫農(nóng)業(yè)在財報中也表示，當前其白酒產(chǎn)業(yè)存在三大風險，第一是系統(tǒng)性風險，宏觀環(huán)境的變動和行業(yè)政策的調(diào)整，將對公司發(fā)展會產(chǎn)生影響；第二是市場開拓風險，在國內(nèi)中低端白酒市場競爭加劇的背景下，公司白酒產(chǎn)品在進行外埠市場拓展過程中，會面臨不確定性；第三是假冒產(chǎn)品侵權(quán)風險，假冒偽劣產(chǎn)品是困擾名酒企的一大難題，此類侵權(quán)行為若得不到有效控制，將對企業(yè)品牌和市場造成不利影響。
負債前行，地產(chǎn)業(yè)務淪為“拖油瓶”
順鑫農(nóng)業(yè)的第三大業(yè)務——房地產(chǎn)業(yè)則是連年虧損。從2015年-2019年，順鑫佳宇的虧損不斷擴大，四年累計虧損超10億元。2020年上半年虧損繼續(xù)依舊延續(xù)。
地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務一直都是順鑫農(nóng)業(yè)的“拖油瓶”，房地產(chǎn)不但不貢獻業(yè)績，還成為債務拖累。導致順鑫農(nóng)業(yè)成為為數(shù)不多的高負債上市酒企。
《每日財報》注意到，自2011年開始，順鑫農(nóng)業(yè)的資產(chǎn)負債率就一直在60%以上，其中2017年-2019年順鑫農(nóng)業(yè)三年的資產(chǎn)負債率分別為61.29%、61.07%和66.12%。對比之下，同期行業(yè)的這一指標平均值分別為28.4%、27.71%和30.06%。
高負債之下，順鑫農(nóng)業(yè)不得不借新還舊。近日，公司宣布擬發(fā)行10億元中期票據(jù)，發(fā)行期限不超過3年，募集資金用于償還或置換銀行貸款、補充流動資金。在今年3月初時，順鑫還發(fā)行了為期270日的5億元規(guī)模疫情防控債，發(fā)行利率2.72%。
盡管順鑫農(nóng)業(yè)很早就對外表示要將這個“拖油瓶”剝離出來，不過，至今并沒有什么實質(zhì)性進展。順鑫農(nóng)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務以存量項目開發(fā)和銷售為主，運營主體為子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，主要項目在北京、海南和包頭。
受地產(chǎn)調(diào)控影響，庫存去化較慢，未來預計仍需投入資金，且在公司剝離主業(yè)的大方向下，收入會逐年減少。
來源：每日財報 呂明俠 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 順鑫農(nóng)業(yè) |
