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高負債壓力下，復(fù)星國際的短期和長期償債能力指標均發(fā)生不利變化，2019年其經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流動負債比和現(xiàn)金到期債務(wù)比兩項指標均已腰斬，利息保障倍數(shù)也由4.04倍下降至3.69倍。
在債務(wù)杠桿攀升的同時，復(fù)星國際的融資成本也在水漲船高。據(jù)年報披露，復(fù)星國際的利息支出凈額由2018年的68.87億元增加至截至2019年的98.88億元，增幅近50%。2019年借貸利息率約介于0.5%至17.65%之間，而2018年同期則約介于0%至9.8%之間，借貸利息率明顯上升。
標普預(yù)計，在良好的資本市場準入條件下，復(fù)星國際債務(wù)資本結(jié)構(gòu)將在未來12個月內(nèi)得到改善。但是相應(yīng)地，復(fù)星國際的相對利息成本融資會增加。穆迪則預(yù)計，復(fù)星國際的融資缺口（即其投資與資產(chǎn)剝離之間的差額）還將在未來兩三年內(nèi)持續(xù)存在。
7月28日，復(fù)星國際在相關(guān)回復(fù)中表示，評級調(diào)降“過度悲觀”，一方面高估了復(fù)星所面臨的困難，另一方面又低估了復(fù)星“抗逆+抗疫+抗風險”的能力，以及其基本面和業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)所具備的韌性。
盈利下降凈利潤驟降七成
根據(jù)2019年年報，當年復(fù)星國際總收入達到1430億元。其中，復(fù)星醫(yī)藥（港股02196）（收入占比20%），豫園股份（收入占比30%），復(fù)星旅游文化（收入占比12%），復(fù)星葡萄牙保險（收入占比13%），以及鼎睿再保險（收入占比6%）是其排名前五的產(chǎn)業(yè)公司。
7月24日，根據(jù)復(fù)星國際公告，據(jù)對現(xiàn)有資料的初步審閱和分析，預(yù)期今年上半年歸母利潤約18億元至22億元，較2019年同期76.1億元出現(xiàn)嚴重下滑，下滑幅度超過70%。
公告表示，利潤下滑主要原因包括：受疫情影響，復(fù)星國際旗下復(fù)星旅游文化的旅游運營業(yè)務(wù)受到重大負面影響，2020年上半年預(yù)期將較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)虧8.5億元至10億元；受全球金融市場下滑影響，復(fù)星國際若干金融資產(chǎn)的公允價值產(chǎn)生變動損失。
復(fù)星國際在公告中強調(diào)，2020年上半年，復(fù)星國際受市場波動而產(chǎn)生金融資產(chǎn)賬面浮虧為非現(xiàn)金項目，對公司運營并無重大影響，目前公司財務(wù)狀況穩(wěn)健，擁有充�，F(xiàn)金和多元化的融資渠道配合未來業(yè)務(wù)需求。
摩根士丹利發(fā)表研究報告表示，復(fù)星國際業(yè)績預(yù)告上半年純利跌71%至76%，符合該行預(yù)期；并將復(fù)星國際目標價由10.8港元降至10港元。
業(yè)績下降的復(fù)星國際還在變賣資產(chǎn)欲補充現(xiàn)金流。2020年6月，據(jù)路透社報道稱，復(fù)星國際正在與阿里巴巴及其他相關(guān)方進行磋商，擬以200億美元估值出售菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的股份。但該消息尚未得到官方證實。而根據(jù)年報，復(fù)星國際目前持有5.81%的菜鳥網(wǎng)絡(luò)股份。
2020年7月17日，粵高速A（000429.SZ）發(fā)布公告稱，其股東亞東復(fù)星亞聯(lián)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向山東高速全資子公司轉(zhuǎn)讓公司9.68%的股權(quán)，已完成過戶。據(jù)企查查信息顯示，亞東復(fù)星亞聯(lián)的受益者正是復(fù)星國際。據(jù)悉，此次出售粵高速A股權(quán)，亞東復(fù)星亞聯(lián)浮盈約合4.46億元。
市場展望“負面”與自身壓力并存，復(fù)星國際的資金危局何時得到緩解？疫情對業(yè)績影響又將持續(xù)多久？還有待后續(xù)觀察。
來源：投資者網(wǎng) 葛凡梅 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 復(fù)星國際 |
