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從展業(yè)結(jié)構(gòu)上，高特佳的合資收購(gòu)模式與關(guān)聯(lián)交易形態(tài)符合實(shí)控人作為公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)決策者的姿態(tài)，但在實(shí)際操作過(guò)程中又屢次否認(rèn)自己為博雅生物實(shí)控人，一出“自欺欺人”的資本運(yùn)作套路正在浮現(xiàn)。
2017年10月，高佳特出具了一份承諾函，承諾將以博雅生物作為血液制品業(yè)務(wù)唯一整合平臺(tái)，在符合監(jiān)管政策的條件下，由博雅生物或其控制的下屬公司在同等條件下優(yōu)先收購(gòu)博雅廣東的股權(quán)，從2017年4月1日起在3年內(nèi)解決兩家公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。而在今年3月9日，高特佳以“經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，近三年均處于虧損狀態(tài)，目前由博雅生物整合博雅廣東的條件尚不成熟”為由，將解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)延期至2021年12月31日前。
博雅生物對(duì)博雅廣東如此關(guān)照，是因?yàn)槲磥?lái)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，大概率會(huì)收購(gòu)博雅廣東，而在收購(gòu)前上市公司先支付8億多元預(yù)付款給博雅廣東，最后再注入到上市公司，大股東高特佳就是背后最大的受益人。
不過(guò)高特佳的如意算盤(pán)似乎并不順利，除了此次8億的關(guān)聯(lián)交易受到深交所質(zhì)疑外，今年年初，博雅生物的一起擬以7.78億元的價(jià)格收購(gòu)羅蘭生物48.87%的股權(quán)，進(jìn)軍疫苗領(lǐng)域，但因涉嫌關(guān)聯(lián)交易被證監(jiān)會(huì)否決。據(jù)悉，該筆交易的對(duì)手為高特佳睿寶、重慶高特佳等11位，而這兩者均是博雅生物控股股東高特佳集團(tuán)下屬公司管理的基金。該筆交易溢價(jià)13.46倍，若交易完成將形成7.91億元商譽(yù)。
資本運(yùn)作高手
高特佳集團(tuán)，成立于2001年，是一家專(zhuān)業(yè)的PE投資機(jī)構(gòu)，也是南派創(chuàng)投的代表之一，目前資產(chǎn)管理規(guī)模已超過(guò)200億元，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金24只，先后投資140余家企業(yè)，其中包括70多家醫(yī)療健康企業(yè)，并推動(dòng)了15家企業(yè)上市。
早在2003年，高特佳涉足醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資了邁瑞醫(yī)療，兩年后邁瑞醫(yī)療赴美上市，為高特佳帶來(lái)良好回報(bào)，嘗到甜頭的高特佳開(kāi)始將主要投資方向定為健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，并開(kāi)始嘗試產(chǎn)業(yè)控股、產(chǎn)業(yè)投資的模式。
2007年，高特佳集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡達(dá)建提出“主題行業(yè)投資”的模式，聚焦醫(yī)療健康。同年，蔡達(dá)建看中了博雅生物，以閃電速度收購(gòu)了博雅生物85%的股權(quán)，成為其第一大股東。在高特佳的助力下，博雅生物發(fā)展迅速，并于2012年成功登陸創(chuàng)業(yè)板，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)控股上市公司之先河。
目前，博雅生物為其唯一一家控股的上市企業(yè)，高特佳以超強(qiáng)的資本運(yùn)作能力和雄厚人脈開(kāi)始以博雅生物為支點(diǎn)，開(kāi)展一系列并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)，其以上市公司為平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈投資并購(gòu)的意圖明顯。
2015年3月，高特佳與博雅生物共同設(shè)立懿康并購(gòu)基金，該基金共募集6.5億元，并用于收購(gòu)新百藥業(yè)。并在一年內(nèi)，安排旗下基金就跟上市公司博雅生物進(jìn)行換股。這意味著投資高特佳基金的LP在一年內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了接近兩倍收益的回報(bào)，順利下車(chē)。
2016年3月，高特佳宣布啟動(dòng)30億規(guī)模的投資并購(gòu)基金，面向整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)，并開(kāi)始向海外投資并購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)軍。截止到2019年，高特佳在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資項(xiàng)目包括了邁瑞醫(yī)療、新百藥業(yè)、智同生物、眾安康、方舟制藥、聯(lián)影醫(yī)療、復(fù)宏漢霖、維亞生物、中國(guó)抗體、康方生物、唯兒諾、博奧賽斯、天廣實(shí)、長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)等知名企業(yè)，涉足綜合性醫(yī)療器械、體外診斷、醫(yī)院診療服務(wù)、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)、醫(yī)療信息等幾乎覆蓋了所有高成長(zhǎng)細(xì)分領(lǐng)域。
在醫(yī)療健康領(lǐng)域有著傲人投資戰(zhàn)績(jī)的高特佳，在博雅生物獲得高額回報(bào)后，不斷減持是否在謀劃適時(shí)離場(chǎng)？相信不久就會(huì)有答案。
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