面世15年中，Dreams已經(jīng)發(fā)行了600多個(gè)不同的造型。迄今推出的60個(gè)系列，幾乎每個(gè)系列都大獲成功。
目前Molly有同樣的趨勢(shì)，Molly同樣緊抓流行與熱點(diǎn)，各系列頻推。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，公司公告，見(jiàn)智研究院
(1) Sonny Angel的生命周期：高熱度6年左右
從百度指數(shù)來(lái)看，有著15年“高齡”的Sonny Angel進(jìn)入我國(guó)公眾視線(xiàn)成為爆款也僅僅是在最近五、六年。
整體來(lái)看，Sonny Angel自熱度上升至達(dá)到最高點(diǎn)大約經(jīng)過(guò)了約3年時(shí)間，其高熱度持續(xù)時(shí)間約為6年左右。
資料來(lái)源：百度搜索
雖然2016年至今公司持續(xù)保持較高的新品推出速度，甚至在2017年推出11個(gè)新系列，但也難以挽回?zé)岫认陆档内厔?shì)。
(2)Molly的熱度期還有多久?
Molly似乎是一夜爆紅，但其實(shí)它也并不年輕，其誕生于2006年，只不過(guò)2016年才開(kāi)始與泡泡瑪特合作，才進(jìn)入公眾視野。
對(duì)比Sonny Angel 6年左右的熱度周期，見(jiàn)智預(yù)計(jì)Molly的熱度可能還會(huì)維持2-3年。
從百度指數(shù)來(lái)看，Molly自2016年開(kāi)始整體一直處于上升態(tài)勢(shì)，目前尚未達(dá)到Sonny Angel的熱度最高點(diǎn)。
資料來(lái)源：百度搜索
(與Sonny Angel不同，Molly作為一個(gè)常見(jiàn)名字指代范圍較寬，我們不排除數(shù)據(jù)中包含Molly作為其他意義名詞的熱度。)
而頭部IP Molly仍可熱度仍可持續(xù)2-3年的情況下，雖然我們不知道Pucky是否能成為第二個(gè)Molly，但至少有Molly的支撐，以及在渠道鋪貨與流量加持下，公司有時(shí)間與空間去打造更多的中腰部IP來(lái)充實(shí)收入來(lái)源。
資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，見(jiàn)智研究院
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盲盒是“智商稅”嗎?
(1)用戶(hù)畫(huà)像：一二線(xiàn)城市年輕女性白領(lǐng)
泡泡瑪特的消費(fèi)群體總是被認(rèn)為“人傻錢(qián)多”，事實(shí)證明，人不一定傻，錢(qián)一定多。
根據(jù)公司介紹，可以來(lái)用“有錢(qián)又年輕的”“女白領(lǐng)與學(xué)生”來(lái)定位泡泡瑪特的消費(fèi)者。
資料來(lái)源：公司公告，見(jiàn)智研究院
而且，從購(gòu)買(mǎi)人群來(lái)看，泡泡瑪特并不明顯存在收割后浪這一說(shuō)法，因?yàn)?ldquo;85后/95前”用戶(hù)占46%，而這撥人消費(fèi)心智是非常成熟，說(shuō)收智商稅，顯然是低估了這批人的消費(fèi)“智商”。
見(jiàn)智認(rèn)為，被稱(chēng)為“智商稅”的盲盒之所以占領(lǐng)了成年人的心智，主要原因在于這種售賣(mài)形式：
a.利用了消費(fèi)者的好奇心理和賭性。消費(fèi)者并不能提前知曉盒子里的款式，往往在開(kāi)盒之后獲得驚喜感;
b.戳中了消費(fèi)者的收集欲望。盲盒以系列的形式進(jìn)行發(fā)售，驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者去進(jìn)行整套收集，促使消費(fèi)者的復(fù)購(gòu)率和粘性增加;
c.給消費(fèi)者帶來(lái)情感慰藉。消費(fèi)者將自己的情感和認(rèn)知投射在IP上形成情感聯(lián)結(jié)，IP反過(guò)來(lái)也對(duì)消費(fèi)者形成陪伴。
再加上這群Z世代青年崇尚“悅己購(gòu)物”，更愿意為情感買(mǎi)單，在其愛(ài)好領(lǐng)域內(nèi)價(jià)格敏感度較低，因此價(jià)格僅為59元的盲盒的復(fù)購(gòu)率和粘性也較高。
據(jù)弗若斯特沙利文調(diào)研，約有27.6%的潮流玩具客戶(hù)愿意為其喜愛(ài)的潮流玩具支付高于人民幣500元，大概是一個(gè)盲盒價(jià)格的10倍。
(2)人群滲透空間依然存在
泡泡瑪特當(dāng)前的問(wèn)題，加上了過(guò)多的人群限定標(biāo)簽后，消費(fèi)群體顯得過(guò)于垂直，出圈是個(gè)大問(wèn)題。
見(jiàn)智研究發(fā)現(xiàn)，它的消費(fèi)人群特征與小紅書(shū)的用戶(hù)高度相似——美妝和可愛(ài)萌物是當(dāng)代年輕女性的兩大隱形殺手。
據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，小紅書(shū)女性用戶(hù)是主力，占比超85%;用戶(hù)年齡主要分布在85、90后年輕人群，其中24-35歲占比最多，占近六成;用戶(hù)主要分布在一二線(xiàn)城市，消費(fèi)水平中等偏高。
見(jiàn)智根據(jù)公司59元盲盒為主的銷(xiāo)售客單價(jià)與公司對(duì)于用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)次數(shù)分布介紹，大致推算當(dāng)前泡泡瑪特已滲透的購(gòu)買(mǎi)群體大約900萬(wàn)人左右，占潛在消費(fèi)人群11%，也就是說(shuō)在人群滲透上同樣還有空間
資料來(lái)源：公司公告，見(jiàn)智研究院
(3)小鎮(zhèn)青年需求未被滿(mǎn)足
見(jiàn)智認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，三四線(xiàn)小鎮(zhèn)青年對(duì)于盲盒也是有一定需求。畢竟人性都是共通的，隨著收入增加，靠“賭性”、收集癖和情感慰藉收割了一二線(xiàn)青年的的盲盒，對(duì)于三四線(xiàn)青年想必也會(huì)有同等的吸引力。
并且據(jù)三文娛數(shù)據(jù)，我國(guó)1.53億泛二次元群體中三四線(xiàn)人群占比高達(dá)到56%，超過(guò)了一二線(xiàn)城市的占比。
資料來(lái)源：三文娛，見(jiàn)智研究院
但公司當(dāng)前零售店等終端渠道多分布在一二線(xiàn)城市，對(duì)于三四線(xiàn)則鮮有涉及。見(jiàn)智認(rèn)為公司未來(lái)若將渠道延伸到三四線(xiàn)城市，那么在下沉市場(chǎng)也將具備一定潛力。
綜述：
雖然行業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看，頭部IP的打造有不確定性，高利潤(rùn)行業(yè)之下不排除吸引新進(jìn)玩家，激化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
如果著眼兩三年，見(jiàn)智認(rèn)為在潮玩這個(gè)短期內(nèi)車(chē)速超快的賽道中，作為盲盒在中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)拓者：
a. 泡泡瑪特在IP打造產(chǎn)業(yè)鏈上具備優(yōu)勢(shì);
b. 供給側(cè)上，兩個(gè)頭部IP Molly自有產(chǎn)權(quán)，而Pucky至少還有兩年的獨(dú)家授權(quán)期，且兩個(gè)IP都在生命線(xiàn)的熱度上升期;
c. 需求側(cè)上，目前公司在核心的人群滲透上同樣有空間，這樣兩側(cè)可以確認(rèn)Molly未來(lái)2-3年內(nèi)公司收入增長(zhǎng)的確定性。
在下一篇報(bào)告中，見(jiàn)智將對(duì)公司估值與投資價(jià)值進(jìn)行詳細(xì)的測(cè)算。敬請(qǐng)期待。
（來(lái)源：全天候科技 見(jiàn)智研究院）
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