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6月12日晚間，東阿阿膠（000423）發(fā)布公告，由于新冠疫情影響，為更好發(fā)揮資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用，決定終止實(shí)施回購(gòu)股份事項(xiàng)。
回購(gòu)終止的背后，是東阿阿膠經(jīng)營(yíng)狀況的低迷。歷經(jīng)此前的快速增長(zhǎng)，公司2019年陷入首虧，受疫情影響，2020年一季度銷(xiāo)售情況依然不景氣。目前公司在極力推進(jìn)數(shù)字化戰(zhàn)略，夯實(shí)渠道和終端的掌控力，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
據(jù)悉，東阿阿膠于去年5月推出回購(gòu)計(jì)劃，擬以不低于7.5億元且不超過(guò)15億元回購(gòu)公司股份，用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)45元/股。
記者關(guān)注到，在此前披露的回購(gòu)報(bào)告書(shū)中，東阿阿膠曾表示因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、外部客觀情況發(fā)生重大變化等原因，可能存在變更或終止回購(gòu)方案的風(fēng)險(xiǎn)。
歷經(jīng)一年有余，公司回購(gòu)僅耗資3.5億元，尚不足計(jì)劃底限的一半，成交單價(jià)位于30.78元/股-40.11元/股之間。而今，東阿阿膠干脆直接終止了回購(gòu)計(jì)劃，并表示終止回購(gòu)是經(jīng)過(guò)慎重考慮的，是為了更好發(fā)揮資金作用，以爭(zhēng)取更好業(yè)績(jī)?yōu)楣蓶|創(chuàng)造更大價(jià)值。據(jù)測(cè)算，本次終止回購(gòu)至少可為公司節(jié)省現(xiàn)金4億元。
長(zhǎng)期以來(lái)，東阿阿膠以業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)聞名。截至2018年，公司營(yíng)收規(guī)模從2006年的10.76億增長(zhǎng)至73.38億，歸母凈利潤(rùn)1.49億增長(zhǎng)至20.85億，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為17.35%、24.59%。
伴隨業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，東阿阿膠的產(chǎn)品價(jià)格也水漲船高。1999年，阿膠的價(jià)格不過(guò)50元一斤，2019年卻已經(jīng)達(dá)到了3000元，是20年前的60倍。
不過(guò)，目前來(lái)看，東阿阿膠依靠漲價(jià)拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的模式已遭遇瓶頸。2019年度，公司營(yíng)業(yè)收入為29.6億元，同比降幅達(dá)59.68%；歸母凈利潤(rùn)為-4.4億元，陷入上市以來(lái)首虧。究其原因，市場(chǎng)對(duì)價(jià)值回歸預(yù)期逐漸降低，東阿阿膠渠道庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)積壓，為清理渠道庫(kù)存，公司嚴(yán)格控制發(fā)貨、全面壓縮渠道庫(kù)存數(shù)量，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收下降、期間費(fèi)用率提升，直接影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
2020年一季度，一季度受疫情及清理渠道庫(kù)存影響，公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)繼續(xù)大幅下滑，分別為4.4億元、-8387萬(wàn)元，同比下降66.11%、121.33%。不過(guò)可喜的是，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善明顯，同比增長(zhǎng)134.15%至2.16億元。
面對(duì)增長(zhǎng)乏力，東阿阿膠正在尋求突破。在近期接待投資者調(diào)研中，公司表示針對(duì)目前消費(fèi)者的年輕化、數(shù)字化，已進(jìn)行了認(rèn)真的思考和煩死，未來(lái)將堅(jiān)持明確的消費(fèi)者導(dǎo)向、競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向，把阿膠這一國(guó)藥瑰寶的價(jià)值進(jìn)一步發(fā)散。
據(jù)悉，公司在內(nèi)部成立了數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)加速器，推動(dòng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識(shí)和認(rèn)知；在產(chǎn)品多元化方面，阿膠依然會(huì)是公司的核心產(chǎn)品，同時(shí)積極嘗試拓展如參茸、燕窩等市場(chǎng)。
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) e公司
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