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就在貴州茅臺（600519.SH）市值重回A股榜首并登頂全球食品行業(yè)第一之際，昔日同為白馬股的東阿阿膠（000423.SZ）卻迎來最艱難時光。
這個優(yōu)等生連續(xù)交出兩份糟糕的成績單。4月14日，東阿阿膠披露2020年一季度預虧6684萬―9436萬元，凈利潤同比下降117%―124%。
在3月26日發(fā)布的2019年報則顯示，東阿阿膠虧損4.4億元，同比減少121.29%，營業(yè)收入29.59億元，同比減少59.68%。這是這家傳承千年的金字招牌公司上市24年來首次出現虧損。
對于業(yè)績突變的原因，東阿阿膠解釋稱：“2019年以來公司主要側重于清理渠道庫存，主動嚴格控制發(fā)貨、全面壓縮渠道庫存數量。”
4月20日，時代周報記者以投資者名義致電東阿阿膠，該公司證券部人士解釋稱，“業(yè)績下滑有多方面因素，包括市場競爭激烈，過度競爭的問題；阿膠品類市場尚需持續(xù)規(guī)范，假冒偽劣產品依然存在；受新冠肺炎疫情影響，消費者去藥店的幾率大幅度降低等。目前第二季度的業(yè)績暫不好評估，而渠道去庫存還需要一定的時間。”
“阿膠屬于一種非必需品，目前東阿阿膠的品牌、渠道、客戶都有老化問題，在此情形下漲價太多，從而透支品牌價值，消費需求快速萎縮，是導致業(yè)績下滑的重要原因。”同日，長三角資本研究院院長助理陳天告訴時代周報記者。
受業(yè)績變臉影響，4月20日，東阿阿膠的股價收盤于26.98元/股，市值176.46億元，而2017年其股價曾高達近70元/股。
渠道癥結
從2018年的最高凈利潤20億元，跌至2019年首度虧損4.4億元，東阿阿膠只用了短短一年。
或是受業(yè)績下滑影響，東阿阿膠總裁秦玉峰在今年1月宣布離任。1958年出生的秦玉峰16歲就進入東阿阿膠，被視為是公司的“靈魂人物”。
公開信息顯示，東阿阿膠從2006―2019年，累計提價約18次，阿膠塊也從最初的出廠價80元/斤，漲到3000元/斤，漲幅近40倍。
如同白酒渠道商在白酒漲價之前存在囤貨現象一樣，東阿阿膠不停地漲價也驅使部分渠道商和經銷商主動囤貨。
4月19日，東阿阿膠一家浙江二級經銷商人士告訴時代周報記者，在前些年漲價預期下，經銷商囤貨是普遍行為，“很多公司和個人幾十萬元、幾百萬元地囤貨，因為囤貨有利可圖。隨著價格漲幅放緩，囤貨已經沒有什么意義，現在資金周轉面臨考驗，阿膠最好的時期過去了”。
時代周報記者梳理東阿阿膠歷年年報顯示，2012年前，公司的存貨周轉天數不足100天，到2018年增長至503天，2019年達到709天，存貨周轉越來越慢，庫存承壓抑制銷量回升。
2019年報顯示，東阿阿膠前5大應收賬款客戶，合計的應收賬款余額超過7億元，其中已經計提壞賬準備1.4億元。
大額應收賬款的背后，還有東阿阿膠2019年度的現金流吃緊與財務費用激增。
“阿膠產業(yè)形成了一個巨大的堰塞湖，漲價對賭的是消費者的承受力，而多年來積壓的庫存短時間難以消化，即使再次漲價也無力囤貨。”前述經銷商對時代周報記者分析道。
東阿阿膠產品銷售的一度繁榮，吸引諸多玩家擠進市場，而良莠不齊的競爭對手入市，搶奪著越來越小的市場空間，并搶灘阿膠業(yè)中低端市場。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 東阿阿膠 |
