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單日成交的6億資金的天量大跌，背后是周黑鴨（01458）一位大股東正在清倉(cāng)式離場(chǎng)。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為國(guó)內(nèi)三大休閑鹵制品巨頭之一的周黑鴨，自4月7日開(kāi)始股價(jià)便跌跌不休，5月20日開(kāi)市之前，周黑鴨更是有2宗大手成交，以較前一日收市價(jià)低8.2%的3.8港元每股價(jià)格，成交近1.02億股，涉及總資金近3.88億港元。開(kāi)盤(pán)之后公司股價(jià)從2.7%的漲幅直線(xiàn)跳水至-6%跌幅左右，之后繼續(xù)震蕩下行，收盤(pán)跌幅定格在了-7%，當(dāng)天共計(jì)6億多資金成交近1.58億股，量能較前一個(gè)交易日放大近40倍，刷新了周黑鴨上市以來(lái)單日最大成交量的記錄。
行情來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)
近日，港交所官方披露資料顯示，周黑鴨一位早在2020年1月17日就以4.9港元價(jià)格減持6350萬(wàn)股的王永華，于5月22日，再度在場(chǎng)外以每股均價(jià)3.8港元減持1.02億股，涉資約3.88億港元。2020年連續(xù)兩次大手筆減持之后，王永華從之前7.67%的持股比例降至僅剩0.73%，距離完全清倉(cāng)僅剩一步之遙。
周黑鴨原本是三大休閑鹵制品企業(yè)中最被看好的一家。然而，在當(dāng)前行業(yè)仍有巨大增量空間的大環(huán)境下，周黑鴨不僅業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，其之前堅(jiān)持的自營(yíng)理念更是被證偽，此時(shí)大股東清倉(cāng)式離場(chǎng)的行為或許并不讓人感到意外。
2019年，業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑
2019年門(mén)店規(guī)模幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，營(yíng)收規(guī)模更是錄得下滑。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，周黑鴨2019年共新開(kāi)設(shè)229間自營(yíng)門(mén)店，但由于門(mén)店績(jī)效考核不達(dá)標(biāo)、市政改造等原因調(diào)整，有216間自營(yíng)門(mén)店同步關(guān)閉，因此截至2019年底公司自營(yíng)門(mén)店總數(shù)為1301間，較去年同期的1288間幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。同時(shí)，公司總銷(xiāo)量也從去年的3.78萬(wàn)噸下降5%至3.59萬(wàn)噸，每張采購(gòu)訂單的平均消費(fèi)額由去年同期的63.66元人民幣（單位下同）降至62.18元。
對(duì)應(yīng)到收入端，公司2019年?duì)I收占絕對(duì)比重的自營(yíng)門(mén)店貢獻(xiàn)27.41億元，同比下滑1.3%，網(wǎng)上渠道收入貢獻(xiàn)同比增長(zhǎng)17.8%至3.57億元，分銷(xiāo)商渠道則同比大幅下滑44.4%至6530.8萬(wàn)元，加上2364萬(wàn)元的其他收入，周黑鴨2019年?duì)I收總規(guī)模為31.86億元，同比下滑0.8%。
而在利潤(rùn)端，毛利率下滑疊加費(fèi)用率上升，利潤(rùn)總額錄得大幅下滑。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，營(yíng)收規(guī)模下滑的基礎(chǔ)上，周黑鴨還因?yàn)樵牧喜少?gòu)單價(jià)增加、新加工工廠投產(chǎn)后折舊增加以及勞工成本總體上漲，銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng)1.5%至13.85億元，導(dǎo)致毛利率同比下滑1個(gè)百分點(diǎn)至56.5%，毛利總額同比下滑2.5%至18.01億元。同時(shí)，由于門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張有關(guān)的門(mén)店租金、銷(xiāo)售人員薪金福利以及地域擴(kuò)張產(chǎn)生的運(yùn)輸開(kāi)支均有所增加，公司銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支也同比增長(zhǎng)4.7%至11.33億元，再加上2018年下半年和2019年上半年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)湖北一期加工工廠和廣東加工工廠，以及行政員工成本增長(zhǎng)，公司行政開(kāi)支也同比大幅增長(zhǎng)25.6%至2.24億元，最終導(dǎo)致公司全年凈利潤(rùn)同比大幅下滑24.6%至4.07億元，凈利率由去年同期的16.8%進(jìn)一步下滑至12.8%。
翻看過(guò)去5年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，周黑鴨2016年、2017年凈利潤(rùn)增速就出現(xiàn)明顯下滑，2018年更是轉(zhuǎn)為大幅下滑，2019年是周黑鴨利潤(rùn)持續(xù)下滑的第二個(gè)年頭。一邊是周黑鴨的凈利潤(rùn)下滑，另一邊卻是其所處的鹵制品行業(yè)仍有較大的增量市場(chǎng)。在行業(yè)增長(zhǎng)的背景下，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)自然難以讓投資者滿(mǎn)意。
市場(chǎng)空間仍有，但留給周黑鴨的機(jī)會(huì)在減少
市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)疊加行業(yè)集中度提升空間，鹵制品龍頭增長(zhǎng)空間仍非�？捎^。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2020年國(guó)內(nèi)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.3萬(wàn)億，其中休閑鹵制品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1235億元，休閑鹵制品市場(chǎng)規(guī)模由2010年的232億元增長(zhǎng)至2018年的911億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)18.65%，增速明顯高于其他品類(lèi)。同時(shí)，由于食品安全問(wèn)題日益嚴(yán)峻，很多小手工作坊式生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足相關(guān)食品安全要求相繼退出，行業(yè)逐步向頭部聚集，行業(yè)的CR5從2009年5.45%提升至2019年20.20%。目前行業(yè)CR3為15.70%，前三大企業(yè)絕味食品、周黑鴨、煌上煌市占率分別為8.5%、4.6%、2.6%，競(jìng)爭(zhēng)格局依然十分分散，仍有80%以上的企業(yè)處于小規(guī)模、作坊式、手工或半機(jī)械加工的落后狀態(tài)，行業(yè)集中度仍有很大的提升空間。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 周黑鴨 |
