三、客戶與股東“關系匪淺”，業(yè)務獨立性或存隱憂
事實上，君實生物的客戶與其股東潛藏著“關聯”的關系，其業(yè)務獨立性或存隱憂。
據招股書，2017年，江蘇泰康生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“泰康生物”）是君實生物的第一大客戶，君實生物對其的銷售金額為4,742.01萬元，占當期營業(yè)收入的比例為87.01%。
2017年，君實生物與泰康生物簽訂合作開發(fā)協議，向其轉讓重組人源抗TNF-α單克隆抗體注射液50%權益，并向其提供與之相關的技術服務，相應收入共計4,742.01萬元。
而2016年，上海德思特力生物技術有限公司（以下簡稱“德思特力”）是君實生物的第四大客戶，銷售金額為25.7萬元，占當期營業(yè)收入的比例是4.33%。
而《金證研》滬深資本組研究發(fā)現，據市場監(jiān)督管理局數據，泰康生物、德思特力是邁威（上海）生物科技有限公司（以下簡稱“邁威生物”）的全資子公司。
而截至2020年1月3日，吳軍是邁威生物的股東，持股4.3%；同時，吳軍擔任德思特力的監(jiān)事，曾是德思特力的股東。
據招股書，2015年，君實生物完成股改時，吳軍是其第七大股東，持股比例為3.66%。截至目前，吳軍仍系君實生物的股東。
對于吳軍這段“關系”，君實生物卻并未披露。
這意味，君實生物的客戶與股東或“關系匪淺”，其業(yè)務的獨立性或該“打上問號”。值得注意的是，君實生物還出現關聯方同時扮演客戶和供應商“角色”的情形。
四、關聯方既是客戶又是供應商，或“供銷一體”
而君實生物面臨的問題還不僅于此。
據招股書，軍科正源(北京)藥物研究有限責任公司（以下簡稱“軍科正源”）、北京正旦國際科技有限責任公司（以下簡稱“正旦國際”）是君實生物的關聯方。與此同時，軍科正源、正旦國際均既是君實生物的客戶，又是君實生物的供應商。
據招股書，2016-2019年，君實生物對軍科正源的采購金額分別為258.49萬元、761.13萬元、1,011.49萬元、1,111.5萬元。
2016-2018年，君實生物對軍科正源的銷售金額分別為39.57萬元、79.33萬元、10.49萬元。
據招股書，2016-2019年，君實生物對正旦國際的采購金額分別為40.57萬元、33.96萬元、22.64萬元、84萬元。
2016-2018年，君實生物對正旦國際的銷售金額分別為12.88萬元、31.7萬元、14.1萬元。
而《金證研》滬深資本組研究發(fā)現，據市場監(jiān)督管理局數據，正旦國際是軍科正源的股東，其持有軍科正源30%的股權。而正旦國際和君實生物是北京軍科鏡德生物科技有限責任公司（以下簡稱“鏡德生物”）的股東，其中君實生物持股60%，正旦國際持股40%。
而2020年1月9日，鏡德生物已注銷。
關聯方軍科正源、正旦國際既是客戶又是供應商，或為“供銷一體”，而這并非個例。
據招股書，2019年，潤佳（蘇州）醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“蘇州潤佳”）是君實生物的第三大供應商，君實生物向其采購技術服務的采購金額為5,762.13萬元，占當期該類型采購總額的比例為6.29%。
2018年，潤佳（上海）醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“上海潤佳”）是君實生物第二大客戶，君實生物對其的銷售金額為47.17萬元，占當期營業(yè)收入的比例為16.11%。
而據市場監(jiān)督管理局數據，蘇州潤佳是上海潤佳的全資子公司。
同時擔任客戶和供應商，君實生物的關聯方上演“供銷一體”，交易的公允性能否保障？不得而知。
君實生物認為，公司關聯方、關聯關系及關聯交易均已在招股說明書中真實、準確、完整的披露，關聯交易的價格均以市場價格為基礎，不存在關聯方價格偏離或利益輸送的情形，關聯交易公允。
而關于君實生物供應商的疑云遠未散去。
五、供應商人數或“寥寥無幾”，采購數據真實性存疑
俗話說，巧婦難為無米之炊。而君實生物供應商的人數屈指可數，卻能與君實生物發(fā)生千萬元交易。
據招股書，2017年和2019年1-9月，優(yōu)聞生物科技（上海）有限公司（以下簡稱“優(yōu)聞生物”）均是君實生物的第五大供應商，君實生物向其采購原材料的采購金額分別為813.73萬元、3,329.53萬元，占當期該類型采購總額的比例分別為3.25%、5.16%。
而據市場監(jiān)督管理數據，2016-2018年，優(yōu)聞生物的社保繳納人數分別為2人、4人、7人。
據招股書，2016年，紐藍科學儀器（上海）有限公司（以下簡稱“紐藍儀器”）是君實生物長期資產的第二大供應商，君實生物向其采購GE、TO分析儀等的采購金額為357.04萬元，占當期該類型采購總額的比例為5.57%。
而據市場監(jiān)督管理數據，2016-2018年，紐藍儀器的社保繳納人數分別為1人、3人、3人。
據招股書，2016年，上海簡贊國際貿易有限公司（以下簡稱“簡贊貿易”）是君實生物長期資產的第三大供應商，君實生物向其采購液相檢測儀、色譜工作站的采購金額為323.49萬元，占當期該類型采購總額的比例為5.05%。
而據市場監(jiān)督管理數據，2016年，簡贊貿易的社保繳納人數為5人。
由此可見，上述供應商人數“寥寥無幾”，君實生物卻“慷慨解囊”累計近5千萬元，采購數據的真實性或待拷問。
千里之堤，潰于蟻穴，以上林林種種的問題，還尚待君實生物解決。
來源：《金證研》滬深資本組 太簇/研究員 映蔚 洪力/編審
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