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3月23日，雅居樂（03383.HK）發(fā)布2019年全年業(yè)績公告。報告期內(nèi)，雅居樂實現(xiàn)銷售額1179.7億元，同比增加14.9%，再次突破人民幣千億關口；營業(yè)額602.39億元，同比增加7.3%。預售面積891.1萬平方米，同比增長11.7%；資產(chǎn)總額2732億元，同比增長18.6%。
值得注意的是，在這組多項“同比增長”的數(shù)據(jù)之外，雅居樂的毛利自2015年以來出現(xiàn)首次下滑，顯得格格不入。在《每日財報》看來，沖破千億的雅居樂看似紅火，實則正面臨著增速放緩、盈利減弱和債負上升等諸多問題。
增速放緩毛利率下滑
根據(jù)最新的財報顯示，雅居樂實現(xiàn)營業(yè)收入602.4億元，同比增加7.3%。然而，其毛利卻同比下降25.6%至183.6億元，毛利率也因此同比下降13.4個百分點至30.5%。
這是雅居樂自2015年以來，第一次出現(xiàn)毛利下滑的情況。2015年-2018年，雅居樂分別實現(xiàn)毛利108.1億元、123.7億元、206.9億元及246.7億元，毛利率也由25.1%上升至43.9%。
究其原因，雅居樂表示是因為海南區(qū)域受限購政策影響導致雅居樂在該區(qū)域的收入減少。
正如雅居樂多次提到的，這兩年海南項目貢獻的減少確實拉低了雅居樂的毛利水平。雅居樂副總裁潘智勇在業(yè)績會上表示，“2018年是113億，但2019年少了很多、不到40億。整個海南毛利下跌了50-60%，這個影響還是比較大。”
另外從縱向來看，雅居樂的這兩年的增速放緩較為明顯�！睹咳肇攬蟆犯鶕�(jù)其近三年的財報進行梳理，2016年至2018年，雅居樂對應的銷售額分別為528.20億元、897.10億元及1026.7億元，同比增速分別為19.4%、52.4%及14.5%。
負債高企償債壓力大
在毛利下滑增速放緩的同時，《每日財報》通過整理2016年-2019年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，雅居樂的負債率呈上升趨勢。數(shù)據(jù)顯示，雅居樂的資產(chǎn)負債率分別為66.5%、72.9%、79.1%、76.1%；雅居樂的凈負債率分別為49.1%、71.4%、79.1%、82.8%。
據(jù)年報顯示，截至2019年底，雅居樂負債總額高達2078.95億元，同比增長了18.5%。其中總借貸966.7億元，同比增加了81億元；凈借貸540億元，同比增加了106億元。
值得注意的是，在雅居樂2019年的財務數(shù)據(jù)中，變化較大的一個指標是永續(xù)債。年報顯示，在綜合資產(chǎn)負債表中，截至2019年12月31日，雅居樂的永久資本證券為135.67億元，同比增加了62.8%。
據(jù)了解，2019年上半年，雅居樂發(fā)行了兩筆合計7億美元的永久資本證券，用于置換2013年發(fā)行的永久資本證券。2019年下半年的10月、11月份，雅居樂又發(fā)行合計7億美元永久資本證券，用于若干現(xiàn)有債務的再融資。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 雅居樂 |
