會(huì)員收入是其主要營(yíng)收來(lái)源 但模式也在進(jìn)一步考驗(yàn)其管理能力
實(shí)際上，好市多的優(yōu)勢(shì)在于其獨(dú)特的會(huì)員制經(jīng)營(yíng)模式，只有用戶(hù)預(yù)先支付定額會(huì)員費(fèi)成為超市會(huì)員后，才能進(jìn)場(chǎng)消費(fèi)。也正是由于會(huì)員費(fèi)的收入，超市才可以有底氣大幅下調(diào)其產(chǎn)品的售價(jià)，借而通過(guò)低價(jià)商品吸引更多的會(huì)員。一般實(shí)行"薄利多銷(xiāo)"的零售商超相比好市客的利更薄，因?yàn)闀?huì)員收入才是其主要的盈利來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，Q2財(cái)季的會(huì)員費(fèi)收入同比增6.2%至8.16億美元，可見(jiàn)，在總營(yíng)收中大部分的營(yíng)收是來(lái)自于商品銷(xiāo)售，但商品的銷(xiāo)售收入主要用來(lái)覆蓋經(jīng)營(yíng)成本，主要的盈利的主要來(lái)源卻是由會(huì)員制產(chǎn)生的收入。
這樣的模式也并不是沒(méi)有煩惱。據(jù)格隆匯的資料顯示，商超行業(yè)平均毛利率為15%-25%。而好市多商品毛利率一直維持在11%左右，2020年第二季度的毛利率為10.97%，低于行業(yè)平均水平。好市多內(nèi)部甚至有規(guī)定，所有商品毛利率不得超過(guò)14%。為吸引更多會(huì)員，超市還提供無(wú)條件退貨、低于市面價(jià)6美分至12美分的加油服務(wù)等�？v使，這種獨(dú)特的會(huì)員制可以吸引會(huì)更多的客戶(hù)，加速新店的數(shù)量，但同時(shí)也意味著好市多要面對(duì)成本上漲等方面的現(xiàn)實(shí)。
好市多較高的人力成本或值得關(guān)注。有資料顯示，好市多的員工時(shí)薪達(dá)每小時(shí)22美元，高于一般的零售商，而隨著更多門(mén)店的開(kāi)放，這一成本還將繼續(xù)上漲。鑒于好市多的會(huì)員模式，營(yíng)收來(lái)源只能靠低比例的會(huì)員收入，而人力成本等方面的因素，也將進(jìn)一步考驗(yàn)好市多的公司管理能力。為了尋求更大的市場(chǎng)，好市多在去年也開(kāi)始布局中國(guó)市場(chǎng)，但面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境復(fù)雜的中國(guó)市場(chǎng)，好市多會(huì)如愿嗎？
競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)市場(chǎng) 好市多勝算幾何？
去年8月好市多在上海開(kāi)出第一家門(mén)店，正式進(jìn)駐中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)2月18日消息顯示，好市多將在上海浦東康橋開(kāi)設(shè)第二家門(mén)店。但中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)環(huán)境的復(fù)雜和獨(dú)特，好市多面臨著多重挑戰(zhàn)。
國(guó)內(nèi)不比美國(guó)市場(chǎng)，首先擺在好市多面前的便是租金成本問(wèn)題，盡管在美國(guó)好市多擁有大部分商場(chǎng)的土地使用權(quán)，不需要承擔(dān)巨額土地租金，但在中國(guó)卻形勢(shì)不同。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)城市化的發(fā)展，大部分商場(chǎng)的租金都在上漲，甚至接近了20%的紅線，好市多計(jì)劃在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大門(mén)店范疇，就勢(shì)必要面臨租金上漲的壓力。
而更重要的是，國(guó)內(nèi)的零售商競(jìng)爭(zhēng)本就異常殘酷。除了同樣要面臨來(lái)自于美國(guó)本土市場(chǎng)的一些行業(yè)對(duì)手，還有中國(guó)市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭背后的零售布局，比如阿里巴巴的盒馬生鮮、騰訊的智慧零售，它們?cè)诹闶鄯矫嬉呀?jīng)很好的將線上線下結(jié)合開(kāi)來(lái)。
就拿盒馬生鮮來(lái)講，背靠阿里家大業(yè)大，截至2019年末，在全國(guó)已經(jīng)擁有197家門(mén)店。要知道，中國(guó)這么大的市場(chǎng)，之所以沒(méi)有出現(xiàn)世界級(jí)的線下零售商，就是因?yàn)閰^(qū)域市場(chǎng)割裂，本地化屬性強(qiáng)，如今盒馬便是瞅準(zhǔn)了這一點(diǎn)，打開(kāi)填坑之戰(zhàn)。而美國(guó)本土的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在中國(guó)同樣會(huì)要上演狹路相逢。在前不久沃爾瑪公布的未來(lái)戰(zhàn)略計(jì)劃中表示，未來(lái)5-7年將在中國(guó)市場(chǎng)新增500家門(mén)店和云倉(cāng)。毫無(wú)疑問(wèn)，這是好市多面臨的巨大挑戰(zhàn)。
與此同時(shí)，好市多的模式雖然具有優(yōu)勢(shì)，但也存在著痛點(diǎn)，中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境不用于美國(guó)，諸多可以在美國(guó)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收在中國(guó)市場(chǎng)卻并不容易。比如加油站、賣(mài)場(chǎng)餐廳等等一系列周邊設(shè)施的附加營(yíng)收，鑒于國(guó)情的不同，好市多這部分的業(yè)務(wù)必會(huì)受到極大影響。而其他的諸如機(jī)票購(gòu)買(mǎi)、酒店預(yù)定等服務(wù)，國(guó)內(nèi)用戶(hù)早已形成在美團(tuán)、攜程等APP上進(jìn)行的習(xí)慣，好市多想要分食同樣艱難。
建立一套適用國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的商品體系至關(guān)重要，好市多既要實(shí)現(xiàn)本地化供應(yīng)鏈，又要能與其他零售商形成差異，這不僅僅是開(kāi)一兩家門(mén)店就可以解決的。面對(duì)中國(guó)復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，稍有不慎，就有可能重走"家樂(lè)福們"的老路，電商巨頭亞馬遜敗走中國(guó)也是一個(gè)很好的例子。
疫情蔓延局勢(shì)下好市多成避險(xiǎn)選擇 或?qū)?duì)下一財(cái)季的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響
在這份最新財(cái)報(bào)中，好市多除了公布其2020年二季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還公布了其截至2020年3月1日的四周報(bào)告期，凈銷(xiāo)售額為122億美元，比上年同期的107.2億美元增長(zhǎng)了13.8%。這跟眼下疫情在全球范圍內(nèi)蔓延開(kāi)來(lái)的形勢(shì)息息相關(guān)。
財(cái)報(bào)顯示，好市多近月來(lái)銷(xiāo)售額飆升，一些商品出現(xiàn)短缺。而主要的原因是在新一輪疫情爆發(fā)期間，消費(fèi)者囤積了大量日常用品。數(shù)據(jù)顯示，2月份，其可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)12.1%，隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)新冠病毒擔(dān)憂(yōu)的加劇，2月份最后一周的需求出現(xiàn)增長(zhǎng)。好市多首席財(cái)務(wù)官在周四的電話(huà)會(huì)議上表示，好市多每天都在補(bǔ)給庫(kù)存，但鑒于某些關(guān)鍵商品的需求水平不斷上身，這是仍不夠的。在過(guò)去的一周里，不僅是在美國(guó)，人們外出購(gòu)物的頻率和銷(xiāo)售水平都有點(diǎn)瘋狂。
就目前的疫情局勢(shì)來(lái)看，全球范圍內(nèi)的疫情風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)仍在提升，全面控制疫情的時(shí)間還不能確定，在此期間好市多的會(huì)員制再次發(fā)揮了相應(yīng)優(yōu)勢(shì)，吸引了大批會(huì)員囤積日常貨品，對(duì)下一財(cái)季的營(yíng)收和凈利潤(rùn)或?qū)?lái)積極影響。
結(jié)語(yǔ)：
此次，好市多財(cái)報(bào)公布后，雖然盤(pán)后股價(jià)也跌近1%，但憑借著自身獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式，整體吸引了無(wú)數(shù)投資者。自2009年以來(lái)一直處于上升期，2019年股價(jià)也頻創(chuàng)歷史新高。近年來(lái)，一直保持穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，經(jīng)常跑贏大盤(pán)。
如今在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也備受矚目，因?yàn)檫@將成為影響其接下來(lái)發(fā)展的大盤(pán)。就目前好市多在國(guó)內(nèi)的表現(xiàn)以及新開(kāi)店計(jì)劃的推進(jìn)來(lái)看，與中國(guó)消費(fèi)者還處于蜜月期。在中國(guó)市場(chǎng)的早期證明，對(duì)好市多來(lái)說(shuō)也是一個(gè)巨大的機(jī)遇。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著更多的商店在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，效率和利潤(rùn)率還是具有不錯(cuò)的想象空間。
接下來(lái)，如何保持自身危機(jī)感，將市場(chǎng)做大將成為其關(guān)注的焦點(diǎn)，這將成為好市多未來(lái)五年在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)一席之地，甚至在全球市場(chǎng)保持長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力的決定因素。美股研究社也將長(zhǎng)期關(guān)注其接下來(lái)的發(fā)展。
來(lái)源: 美股研究社
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