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作為一家武漢企業(yè)，良品鋪?zhàn)釉谕ㄏ蚨?jí)市場的最后一程中并沒有被疫情拖住腳步。
繼去年11月成功過會(huì)之后，良品鋪?zhàn)訉⒃?月11日開始進(jìn)行上市路演——作為零食三巨頭中最后一家上市的公司，良品鋪?zhàn)泳嚯x敲鑼終于只差最后一步了。
根據(jù)2018年年底商務(wù)部發(fā)布的《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，從2006年到2016年，零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模從4240.36億元增長至22156.4億元，增長幅度達(dá)422.51％，年復(fù)合增長率為17.98％。同時(shí)，到2020年零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模將接近3萬億元。
在這樣一個(gè)萬億市場中，也已經(jīng)有了好想你、來伊份、三只松鼠等多家上市公司。
姍姍來遲的良品鋪?zhàn)樱軓闹型粐鷨幔?/p>
快速增長下，低利潤率帶來隱憂
成立于2006年的良品鋪?zhàn)�，與已經(jīng)被好想你收購的百草味和三只松鼠被并稱為“零食三巨頭”。相較于2012年成立，去年已經(jīng)上市的三只松鼠而言，良品鋪?zhàn)釉谫Y本市場上的動(dòng)作算是慢了一步。
而在業(yè)績上，良品鋪?zhàn)拥故锹詣僖换I。
三只松鼠業(yè)績預(yù)告顯示，2019年度三只松鼠歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)在2.3億元～2.8億元之間，較上年同期下降8％～24％。
而在招股書中，良品鋪?zhàn)訉?019年年度歸屬于母公司所有者的凈利潤在3.34億元～3.66億元之間，扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤在2.77億元～3.03億元之間，且有30％以上的同比增長。單就利潤來看，增長幅度相當(dāng)大。
同時(shí)，招股書數(shù)據(jù)也顯示，良品鋪?zhàn)釉?017年、2018年和2019年1-6月的營業(yè)收入分別同比增長26.45％、17.58％和15.46％，保持了良好的增長速度。
但這些數(shù)據(jù)也僅能說明良品鋪?zhàn)幽壳芭c同行相比，數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對有優(yōu)勢，拆解看來，良品鋪?zhàn)拥母咚僭鲩L中仍然存在一些問題。
首先，與較高的增長速度相對應(yīng)的是，良品鋪?zhàn)右恢毕鄬^低的利潤率水平。從數(shù)據(jù)來看，良品鋪?zhàn)訌?016年至今毛利率一直保持在30％～35％之間的范圍，相對穩(wěn)定。
但良品鋪?zhàn)釉诳鄢虽N售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用之后的經(jīng)營利潤率就下降到了不到10％的水平，2019年上半年相較前三年已經(jīng)有了較好的增長，但也僅僅是提升到了6.9％。
這其中，居高不下的銷售費(fèi)用是一個(gè)關(guān)鍵因素。隨著良品鋪?zhàn)拥臄U(kuò)張，其銷售費(fèi)用也保持了兩位數(shù)的增長速度，2017年、2018年分別同比增長10.9%、17.5%。
這也是在品牌定位上一直主打“高端零食”的良品鋪?zhàn)铀仨毭鎸Φ某杀緣毫ΑＴ诹闶橙揞^中，良品鋪?zhàn)咏鼉赡暝跔I銷方面也是相對較為活躍的，無論是從吳亦凡、迪麗熱巴等高流量代言人的選擇上，還是在《歡樂頌2》《精英律師》等熱門影視劇集中的頻頻露面，都顯示出了良品鋪?zhàn)釉谑袌鐾斗派系牟贿z余力，相應(yīng)的自然也產(chǎn)生了較高的市場推廣費(fèi)用。
良品鋪?zhàn)右苍谡泄蓵刑崾玖讼嚓P(guān)風(fēng)險(xiǎn)：
公司促銷費(fèi)用主要包括影視作品、電視節(jié)目冠名廣告以及線上傭金、平臺(tái)推廣費(fèi)等，目前，廣告宣傳手段豐富，優(yōu)秀影視作品、電視節(jié)目廣告宣傳效果較好，競爭激烈，已逐步成為稀缺資源，預(yù)期未來價(jià)格將進(jìn)一步提升。
報(bào)告期內(nèi)，雖然公司不斷通過各種管理手段提高經(jīng)營效率、降低經(jīng)營成本，但由于上述主要銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用仍有上漲壓力，公司的盈利能力將因上述費(fèi)用的波動(dòng)而受到不利影響。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: |
