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而交易服務(wù)費收入則一躍成為趣店2019年第三季度收入占比最高的業(yè)務(wù)板塊，這主要得益于2018年開始啟動的開放平臺戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略主要包含兩大方面：其一是趣店將自身的金融服務(wù)對接高流量APP，比如對接支付寶、微信等，為其他高流量的APP提供金融服務(wù)；其二是向合作平臺進行用戶的導(dǎo)流。
截至2019年9月30日時，趣店開放平臺服務(wù)交易累計用戶數(shù)較2019年6月30日增加153.3%至105.75筆，且平臺服務(wù)累計交易金額為157億元。通過計算能發(fā)現(xiàn)，三季度的平臺服務(wù)交易金額為98億元，而三季度開放平臺的交易服務(wù)費收入為9.93億元，收入占交易金額的比例為10%。這么高的比例是不是有些出人意外？
能否成為“黃金坑”？
通過上述的分析能發(fā)現(xiàn)，趣店在2019年做了許多積極的改變，資金來源占比、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整都有明顯變化。雖然用戶的增長和轉(zhuǎn)化速度有所放緩，但加大投放便能使用戶高增長，以助推業(yè)績快速釋放，友商360金融（QFIN.US）便在用戶的增長上一路狂奔。
但趣店的選擇卻并非如此，而是在2019年第三季度業(yè)績中對全年經(jīng)調(diào)整凈利潤進行了5億人民幣的下調(diào)。其對下調(diào)原因也做了解釋，即減少了冒險貸款而是通過開放平臺專注于高質(zhì)量的借款人。
公司永遠是對自身經(jīng)營狀況最為了解的，趣店撤銷2019年全年凈利潤目標，并在短期內(nèi)不對2020財年發(fā)布業(yè)績指導(dǎo)的言辭自然嚇到了投資者。
而趣店做出如此決策的背后，或許與兩大因素有關(guān)聯(lián)。其一，趣店逾期率相對較高。2019年二季度時，360金融90天以上的逾期率僅有1.02%；樂信在三季度時超90天的逾期率為1.41%，而趣店在三季度時超180天的逾期率都接近1.6%，與360金融、樂信相比，趣店確實需要在融資收入業(yè)務(wù)上做調(diào)整。
其二，助貸業(yè)務(wù)、平臺交易服務(wù)的盈利能力在合規(guī)的壓力以及競爭下將逐漸降低。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，360金融2019年前三季度的凈利率為31.46%，而樂信為27%，但趣店為45.26%，明顯高于同行中規(guī)模相近的友商。
因此，趣店撤銷2019年全年凈利潤目標，并在短期內(nèi)不對2020財年發(fā)布業(yè)績指導(dǎo)的核心原因是為了使業(yè)務(wù)發(fā)展更加規(guī)范，讓公司的運營更加穩(wěn)健所采取的保守手段。
事實上，隨著趣店資金來源的更換、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其風(fēng)險已明顯下降，但市場的估值卻仍難以提升。若以之前趣店45億人民幣的2019年凈利潤計算，當前9.9億美元市值對應(yīng)的PE估值為1.54倍，處于較低水平。
按照目前的發(fā)展節(jié)奏看，2019年趣店的凈利潤或低于40億元。但當前估值已切換至2020年，且隨著業(yè)務(wù)的調(diào)整，業(yè)務(wù)合規(guī)性的提升也將抬升其估值，只要趣店的經(jīng)營不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，在短期的調(diào)整之后，此次的大跌或許便是“黃金坑”。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 趣店 |
