11月29日晚間，雷軍發(fā)布內(nèi)部信稱，小米作出新一輪的管理層人員變動，林斌升為副董事長、王翔為集團總裁、何勇升為集團副總裁；周受資、盧偉冰重要業(yè)務(wù)線輪崗，黎萬強、祁燕因個人原因離開小米。小米近來在人事上動作頻頻——這已是這家公司今年第六次調(diào)整。
在此次調(diào)整中，聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬強的離開尤其引發(fā)關(guān)注。這位從金山時期就跟著雷軍的老部下曾經(jīng)在2014年暫別過小米。2010年，雷軍與林斌、黎萬強、周光平、黃江吉、劉德和洪鋒共同創(chuàng)立小米，據(jù)了解，目前，黎萬強、周光平、黃江吉三人已經(jīng)離開。
頻繁人事更替背后，小米正處于一個非常微妙的時間點，雷軍在內(nèi)部強調(diào)小米仍然是以“手機+AIoT”雙引擎驅(qū)動，但目前來看手機業(yè)務(wù)很難再有爆發(fā)性增長，IoT業(yè)務(wù)短時間內(nèi)有很難代替手機業(yè)務(wù)成為新的增長引擎。
幾天前，小米發(fā)布了2019年第三季度財報，報告期內(nèi)，小米的收入為536.6億元，同比增長5.5%；毛利潤為82.4億元，同比增長25.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為34.7億元，同比增長20.3%。
利潤增長超預(yù)期，不得不說小米交出了一份令人滿意的成績單。但細(xì)細(xì)看來，這份成績絕不能稱之為亮眼：從財報可以看出，小米的收入增長明顯放緩，低于去年同期的14.8%，這也是其上市以來首次個位數(shù)增長。
作為小米最核心的兩大業(yè)務(wù)，智能手機和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的境地頗為尷尬，這其中，扮演流量入口角色的手機業(yè)務(wù)出現(xiàn)了銷量下滑的現(xiàn)象，而扮演著變現(xiàn)角色的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)增長幅度也不如以往。
不過“危”中的小米也有“機”。其中，小米IoT業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，三季度收入共計156億元，同比增長44%，智能電視及筆記本電腦的收入高達58億元。而這，也被認(rèn)為是促成小米近幾日股價上漲的重要原因。
另外，關(guān)于三季度財報表現(xiàn)情況，小米CFO周受資表示，2019年前三個季度中國手機市場的形勢下滑比較嚴(yán)峻，這里有很多因素，其中一個重要的因素是消費者在等5G時代的到來。
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)日漸疲軟
根據(jù)官方的定位，小米區(qū)別于一般的手機廠商，是一家互聯(lián)網(wǎng)公司。其核心商業(yè)模式是以硬件換收入和流量，而利潤則主要由互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻。
然而從今年二季度開始，小米手機業(yè)務(wù)的毛利貢獻迅速攀升，從2019年一季度的17%飆升到36%，Q3為35%；相反，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的毛利貢獻則從一季度的55%下降至41%，這也是7個季度以來的新低。
財報顯示，小米三季度的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入為53億元，同比增長為12.3%，增長速度持續(xù)放緩。其中，海外市場互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)同比增長87.7%，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總營收中占比37.2%。
具體而言，在增值服務(wù)方面，游戲業(yè)務(wù)收入為8.2億元，繼二季度同比個位數(shù)下跌之后，三季度同比增長26%，不過就當(dāng)前來看，游戲業(yè)務(wù)的占比還依然太小。
包括小米金融、有品電商等其他增值服務(wù)方面，三季度也基本上保持了較高的增長勢頭，收入達到16億元，同比增幅近78%。其中較為亮眼的是，小米金融在消費貸的推動下收入達到了10億，同比加速增長至90%。
而作為核心的廣告業(yè)務(wù)，由于受整個廣告行業(yè)周期和智能手機出貨量的多方面影響，三季度的收入僅為29億，同比下跌至9%。尤其是依賴出貨的預(yù)裝軟件收入，相比去年同期的8.3億下跌了50%以上，三季度僅有3.8億。
值得一提的是，今年10月份廣電總局約談了包括小米、長虹、創(chuàng)維等在內(nèi)的多家電視廠商，要求整頓開機廣告的亂像。這意味著，小米電視的開機廣告收入接下來將會進一步下滑。
相對低毛利的小米金融與有品電商業(yè)務(wù)在快速增長，更高毛利的廣告業(yè)務(wù)在收縮，由此也便導(dǎo)致毛利率結(jié)構(gòu)性下降，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)的情況下，小米的這一情況將會長時間持續(xù)。
基于以上種種我們不難發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)承壓，為了保證小米整體的利潤率，智能手機業(yè)務(wù)的盈利需求變得極為迫切，而這也在很大程度上影響了小米手機一直以來的價格優(yōu)勢，進而影響了出貨量。
智能手機的內(nèi)憂外患
在小米的總營收中，智能手機的收入占比達到60%以上，可見該業(yè)務(wù)仍是小米的基本盤。所以關(guān)于此次增長放緩，與手機業(yè)務(wù)下滑的聯(lián)系最為密切。
具體來看，小米智能手機在整個三季度的全球出貨量約為3210萬臺，同比下滑3.6%，收入323億元，同比下降約8%。節(jié)點財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，這也是近小米兩年來首次出現(xiàn)的季度內(nèi)負(fù)增長。
然而，盡管智能手機的出貨量和營收雙雙放緩，但智能手機的毛利率卻上升至9%，是近八個季度以來的最高水平，為小米帶來了將近29億元的毛利，同比增幅達到36%。究其原因，這是由于智能手機的平均價格和成本差值被拉升到90元，是歷史最高水平。
事實上，小米看似成績不錯的手機業(yè)務(wù)，無論是從當(dāng)下的出貨量和營收，還是從市場競爭的大環(huán)境看，都處于內(nèi)外交困的狀態(tài)，形勢可謂嚴(yán)峻。
先看小米在國內(nèi)市場的數(shù)據(jù)，其出貨量同比大幅減少37%，在國內(nèi)前五大手機品牌當(dāng)中跌幅最大。
據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)顯示，在2019年三季度，華為的出貨量為4150萬部，占整個國產(chǎn)手機市場出貨量的41.5%，年增長率66%。而包括小米、vivo、OPPO、蘋果在內(nèi)的其它手機品牌，四家合并后的份額僅占到市場的50%，低于上季度的54%和去年同期的64%。
國金證券新檢測數(shù)據(jù)顯示，在10月份新機銷售前20排行榜中，華為系手機占據(jù)榜單中的9席，其中新機Mate 30系列銷量合計超過200萬臺。而小米品牌新發(fā)布的機型并未上榜，主打性價比的紅米Note 8 Pro是唯一上榜機型，且排名靠后。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，小米手機在印度市場已經(jīng)連續(xù)兩年保持出貨量第一；而在西歐市場，小米正在嘗試電商+線下小米之家+運營商等多渠道，目前看已有初步成效，第三季度該市場出貨量同比增長90%。
不過需要注意的是，小米的海外地位并不穩(wěn)固。首先是小米一直引以為傲的印度市場，其占有率比同期下降0.2%，這或許意味著小米在該市場的增長已經(jīng)遇到了天花板。與此同時，OPPO與vivo則增長迅速，兩者合計市場份額已達到27%，成為小米在印度強有力的對手。
更為重要的是，小米在印度走的是中高端路線，但目前售賣的機型主要還是以紅米為主，并不占據(jù)絕對的優(yōu)勢。從此次財報中顯示出海外ASP的下降，其實也體現(xiàn)了小米正在以價格換市場。
另一方面，盡管小米在西歐市場的出貨量同比增長90%，但由于市場拓展的時間較短，基數(shù)較小，實現(xiàn)同比爆發(fā)增長也相對容易。而價格定位上，小米Note 8目前在德國的價格只有200多歐元，小米9的定價也在499歐元，屬于中端價位。
總的來說，面對持續(xù)下滑的中國存量市場，海外的增量市場是小米當(dāng)下最大的機會。只不過目前來看，其拓展之路還很艱難。
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