11月26日，陌陌公司（MOMO.US）公布了其2019年第三季度（Q3）財報。
2019年Q3，陌陌凈營收達44.52億元人民幣，同比增長22%，高于43.02億元人民幣的市場預(yù)期，也高于陌陌公司Q2給出的營收指引；在通用會計準則下，歸屬于陌陌的凈利潤為8.94億元人民幣，上年同期為5.80億元人民幣；非美國通用會計準則下，陌陌凈利潤為10.88億元人民幣，同比增長40%，連續(xù)19個季度盈利。
在用戶數(shù)據(jù)方面，截止2019年9月，陌陌App月活躍用戶為1.14億，連續(xù)3季度處于停滯狀態(tài)。2019年Q3相比Q2，環(huán)比僅新增60萬用戶。第三季度，陌陌直播業(yè)務(wù)與增值業(yè)務(wù)付費用戶數(shù)去重后達到1340萬，其中探探的付費用戶數(shù)為450萬。陌陌付費用戶數(shù)同比增長7%，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)個位數(shù)增長。
月活增長停滯、付費用戶數(shù)增長趨緩，財報背后也隱現(xiàn)陌陌主營業(yè)務(wù)正在面臨的問題——營收過度依賴直播、商業(yè)化的多元化進程緩慢。
從上市前的游戲到后來的直播，陌陌并沒有打造出一個能長期持續(xù)盈利的商業(yè)模式。從陌陌的營收結(jié)構(gòu)來看，直播和增值業(yè)務(wù)收入占到90%以上。近幾年，直播一直是陌陌最主要的營收來源。但近幾個季度財報可以看出，直播業(yè)務(wù)對營收的貢獻率正在下降。而有望成為陌陌公司新引擎的增值業(yè)務(wù)增速也在放緩。尤其Q3季度，增速與上季度相比，出現(xiàn)了明顯下滑。
受財報影響，陌陌收盤價35.98美元，下跌6.5%，目前市值為74.7億美元。
廣告收入降低30%，直播、增值業(yè)務(wù)增速雙雙放緩
過去7個季度，陌陌凈營收的同比增速呈持續(xù)下滑趨勢。陌陌第三季度的凈營收增速為22%，低于上一季度的32%，也低于去年同期的51%。
陌陌公司總營收變化情況 制圖 / 燃財經(jīng)
陌陌第三季度的營收增長主要來自直播和增值業(yè)務(wù)。
從營收結(jié)構(gòu)上來看，陌陌營收主要由四部分構(gòu)成：直播、增值服務(wù)、移動營銷（廣告）以及移動游戲。直播和增值服務(wù)是陌陌的主要收入來源。其中，直播在陌陌收入中占據(jù)最重要的一塊。
據(jù)陌陌三季度財報，和之前幾個季度相比，直播業(yè)務(wù)收入在總收入的占比，已經(jīng)有了明顯下滑。
陌陌近7季度直播和增值業(yè)務(wù)營收占比 制圖 / 燃財經(jīng)
直播當季收入為32.75億元人民幣，較去年同期的27.69億元人民幣增長18%，增速與今年第二季度持平。直播業(yè)務(wù)增速降低，陌陌并不是個案，整個秀場直播行業(yè)都在經(jīng)歷用戶紅利消失殆盡的問題。
陌陌近7季度直播收入變化 制圖 / 燃財經(jīng)
增值服務(wù)主要包括虛擬禮物和會員訂閱費，三季度該部分業(yè)務(wù)營收為10.65億元人民幣，較去年同期的5.73億元人民幣同比增長86%，但較今年二季度169%的增速大幅放緩。
增值業(yè)務(wù)收入增長有兩方面原因。一是來自探探的會員收入增長。2018年2月，陌陌斥資7.71億美元收購陌生人社交平臺探探。唐巖曾在采訪中提到，雖然同為陌生人社交平臺，但兩款產(chǎn)品重合度并不高，探探女性用戶比例較高，可以與陌陌形成互補。
二是來自直播間外虛擬禮物收入的增長。需要注意的是，直播間外的虛擬禮物與直播過程中的打賞是兩碼事。直播間以外的虛擬禮物是陌陌在2017年推出，最初只應(yīng)用于“附近的人”，通過贈送虛擬禮物提高打招呼的回復(fù)率。第三季度，陌陌推出了更多功能并引入了更多支付方案，以提高陌陌用戶體驗。
而廣告業(yè)務(wù)增長繼續(xù)放緩。陌陌2019年第三季度廣告營收為8190萬元人民幣，較去年同期的1.17億元人民幣下滑30%。陌陌解釋，營收下降的主要原因是廣告和營銷客戶需求下滑，以及平臺的廣告屬性下降。2019年，受經(jīng)濟環(huán)境影響，廣告主預(yù)算普遍有所削減，投放渠道也相應(yīng)受到?jīng)_擊。
最后，陌陌公司移動游戲收入為1580萬元人民幣，比2018年第三季度的2790萬元人民幣下降了43%。移動游戲收入減少，主要是由于移動游戲按季付費用戶持續(xù)減少。
雖然各項營收增速都在放緩，但2019年第三季度，陌陌的各項成本都在增加，最明顯的是營銷成本。2019年第三季度的成本和支出總和為34.88億元人民幣，比2018年第三季度的30.09億元人民幣增長了16%。增加的主要原因是直播主播及虛擬禮物服務(wù)分成增加，以及營銷和宣傳費用的增加。
為吸引平臺用戶，陌陌本季度的營銷費用同比增長了37%，環(huán)比增長了35%。今年前兩個季度，營銷費用環(huán)比增長僅為1%和-8%。這從側(cè)面反映出，探探下架對用戶流失帶來的負面影響。
在本季財報會議上，探探CEO王宇提到，探探的日活和月活用戶還沒有完全恢復(fù)到下架前的狀態(tài)。
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