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“漲”不動了!
東阿阿膠阿膠塊近年來每逢11月或是12月就上調(diào)價格的“高光時刻”已然成為過去，《中國質(zhì)量萬里行》發(fā)現(xiàn)原先賣1499元250g的阿膠塊，如今在東阿阿膠大藥房天貓旗艦店僅賣1349元，已降價10.01%。東阿阿膠官方京東旗艦店降價就更為厲害了，240g阿膠片售價為899元，降幅達(dá)40.03%。
2019年，東阿阿膠業(yè)績也一改往年增長的態(tài)勢，進(jìn)入漫長的下行期。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《中國質(zhì)量萬里行》表示，東阿阿膠對自身定位不準(zhǔn)，過渡拔高，導(dǎo)致理想與現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)重脫節(jié)。
業(yè)績下滑持續(xù)擴(kuò)大
10月31日，東阿阿膠發(fā)布三季度報告，實(shí)現(xiàn)營收28.3億元，同比下降35.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.09億元，同比下降82.95%。這是今年以來第三次出現(xiàn)雙雙下滑，且業(yè)績下滑的幅度在持續(xù)擴(kuò)大(2019年一季度、2019年中期分別下滑35.48%、77.62%)。
東阿阿膠把業(yè)績下滑的原因歸結(jié)為“渠道清庫存”，真實(shí)原因果真如此?
從其營業(yè)收入構(gòu)成來看，自打2016年以來，阿膠系列產(chǎn)品對營收的貢獻(xiàn)率就在85%以上。據(jù)其2019年中報披露，該系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入14.93億元，同比下降36.29%�？梢钥隙ǖ氖�，這與其主營產(chǎn)品相繼降價不無關(guān)系。
除阿膠塊外，上市公司另外兩大產(chǎn)品也出現(xiàn)不同程度的降價。在東阿阿膠大藥房天貓旗艦店，20ml*48支復(fù)方阿膠漿口服液已由499元降至449元，180g桃花姬阿膠糕由279元降至175元，相應(yīng)降幅為10.02%、37.28%。
事實(shí)上，東阿阿膠這輪業(yè)績大滑坡并非沒有預(yù)兆，三大產(chǎn)品線上銷售大幅降價后并沒有換來銷量的上升，是觸發(fā)業(yè)績下滑的直接原因，而其銷量下滑也早已不是秘密。2018年，東阿阿膠主營產(chǎn)品銷售量為8188噸，相較2017年下降11.04% ，去年上市公司營收出現(xiàn)微降也是緣此。
而其早于2013年就已衍生出來的醫(yī)藥貿(mào)易業(yè)務(wù)，歷經(jīng)近7年的發(fā)展沒有任何起色。2018年，該業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎靡之勢，僅實(shí)現(xiàn)營收0.57億元，同比下降58.39%。2019年中期，繼續(xù)下滑72.81%至0.043億元。要知道醫(yī)藥貿(mào)易創(chuàng)立之初，當(dāng)年可是為上市公司貢獻(xiàn)了5.69億元的營收。“衍生品渠道拓展不及預(yù)期”浙商證券在研報中如是表示。
仔細(xì)翻閱東阿阿膠財報，就會發(fā)現(xiàn)其所有業(yè)務(wù)線條在2019年均處于下滑狀態(tài)。秦玉峰遇到了上任總經(jīng)理以來的最大麻煩，東阿阿膠長達(dá)13年的業(yè)績增長走向了下跌泥潭。
凈利率降至7.33%
東阿阿膠業(yè)績節(jié)節(jié)敗退，也逐步傳導(dǎo)到財務(wù)上。
2019年一季度，上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額斷崖式減少“至負(fù)”。此后，現(xiàn)金流便持續(xù)惡化。截至2019年三季度，這一數(shù)值為-10.82億元，現(xiàn)金流之緊張可見一斑。
同期內(nèi)，東阿阿膠的銷售毛利率也出現(xiàn)大幅下降，已由2018年的65.99%降至54.87%。而其銷售凈利率的表現(xiàn)就更為糟糕，2019年三季度僅為7.33%，較之往年高達(dá)27%以上的數(shù)值已是不可同日而語。
此外，上市公司高達(dá)39.32%的三費(fèi)費(fèi)率，也創(chuàng)下近20年來的峰值。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 東阿阿膠 |
