然而隨后2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，阿里2B業(yè)務(wù)受到巨大影響，股價(jià)開始崩盤。2008年3月破發(fā)，10月跌至3.42港元低位，較發(fā)行價(jià)跌去30%。與此前41.4元高位相比跌超90%。
最終2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的發(fā)行價(jià)進(jìn)行私有化，“黯然”告別港交所。2013年10月，搭建了“同股不同權(quán)”架構(gòu)的阿里巴巴決定整體上市，馬云最初的選擇依舊是港交所。
然而由于當(dāng)時(shí)港交所從未有過“同股不同權(quán)”先例，也尚未有“改革”打算。幾番談判后，港交所也未能給阿里巴巴破例。無奈之下，阿里巴巴最終放棄在港上市計(jì)劃，于2014年赴美上市。
美股上市5年?duì)I收增長(zhǎng)4倍
歷史證明，與阿里巴巴失之交臂，是港交所的一次巨大損失。
2014年9月，阿里巴巴登陸美股，融資250億美元，創(chuàng)下全球最大規(guī)模IPO；發(fā)行價(jià)定為68美元，上市首日收?qǐng)?bào)93.89美元，漲幅近40%，總市值一舉超過2400億美元，成為當(dāng)時(shí)全球市值第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于谷歌。
雖然上市后不久阿里巴巴一度遭遇破發(fā)。但從2015年10月起便開啟了一輪長(zhǎng)達(dá)33個(gè)月的上漲，期間累計(jì)漲幅超270%，股價(jià)觸及歷史高點(diǎn)211.7美元，總市值一度突破5500億美元（約合人民幣3.85萬億元），讓美股投資者賺得盆滿缽滿。
以最新收盤價(jià)186.66美元計(jì)，阿里巴巴總市值為4872億美元（約合人民幣3.4萬億元），較發(fā)行價(jià)漲174.5%。
股價(jià)長(zhǎng)陽源于業(yè)績(jī)長(zhǎng)青。美股上市這些年，恰逢移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，阿里巴巴營(yíng)收連續(xù)多年保持高速增長(zhǎng)，增幅屢次超過50%，最差時(shí)也超過30%。從2014年到2018年，阿里巴巴營(yíng)收累計(jì)增幅達(dá)到394%，凈利潤(rùn)也累計(jì)增長(zhǎng)230%。
11月1日，阿里巴巴發(fā)布的2020財(cái)年中期業(yè)績(jī)顯示，6個(gè)月營(yíng)收2339億元，同比增長(zhǎng)超40%；歸屬普通股股東的凈利潤(rùn)為946億元，同比增幅達(dá)到228%。
港交所改革擁抱新經(jīng)濟(jì)
“只要條件允許，阿里就會(huì)回來，這個(gè)想法沒有變過。”對(duì)于在港上市，馬云曾如此表態(tài)。
2018年，錯(cuò)失阿里巴巴的港交所終于啟動(dòng)了一次大刀闊斧的改革，不僅放開了同股不同權(quán)架構(gòu)公司在港上市，還放寬已在美英上市的同股不同權(quán)企業(yè)來港第二次上市。
此后，小米、美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”紛紛赴港。2019年1月，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥表示：香港在金融制度上有所創(chuàng)新，歡迎阿里巴巴再來港上市。
對(duì)于港交所的改革與邀請(qǐng)，馬云直言：感謝香港能夠通過“同股不同權(quán)”規(guī)定，這是一個(gè)很大的變化，也是對(duì)阿里巴巴的肯定。阿里巴巴一定會(huì)認(rèn)真考慮再來香港上市。
今年以來，港交所總裁李小加多次表態(tài)，認(rèn)為阿里的回歸不會(huì)太遠(yuǎn)。“阿里百分之百會(huì)回來，只是時(shí)間長(zhǎng)短問題，至于回香港還是回上海是阿里自己的選擇”；“我對(duì)此充滿信心，這類公司總是要回家的”。他曾暗示，今年香港新股市場(chǎng)平穩(wěn)成長(zhǎng)，余下時(shí)間或有好項(xiàng)目來港上市。
2018年，香港IPO募資金額位居全球榜首。但Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至10月中旬，港股IPO共融資185億美元，落后于219億美元的紐交所和233億美元的納斯達(dá)克。
若阿里巴巴年內(nèi)完成在港IPO，融資金額如預(yù)期超過100億美元，無疑將助力港交所重回IPO募資榜榜首。
不缺錢的阿里回港上市圖什么？
目前的阿里巴巴并不缺錢。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，阿里巴巴賬面上現(xiàn)金余額高達(dá)2482.72億元。
那么阿里巴巴為何選擇在港二次上市？有業(yè)內(nèi)人士稱，趁目前高市值，在港上市有望幫助阿里儲(chǔ)備更多子彈，財(cái)務(wù)考慮也是其中之一。而且作為前哨，有可能為阿里回歸A股做鋪墊。
也有分析認(rèn)為，隨著滬深港通逐漸成熟，阿里在港股上市，有利于其估值提升。同時(shí)在當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)變化的情勢(shì)下，也能拓寬融資渠道，減少對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的依賴。
此外，阿里巴巴的很多關(guān)聯(lián)公司如阿里健康、阿里影業(yè)等皆已在香港上市，阿里巴巴的回歸也將盤活這些資源，產(chǎn)生協(xié)同作用。
如果阿里巴巴此次赴港上市成功，香港市場(chǎng)將迎來中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)雙巨頭阿里、騰訊齊聚的時(shí)代。同時(shí)，對(duì)于港交所吸引更多中概互聯(lián)網(wǎng)巨頭如京東、百度等回港上市也具有示范效應(yīng)，值得期待。
來源：中國(guó)基金報(bào) 記者 凌云
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