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該公司三季度業(yè)績下滑的背后是其前三季度業(yè)績增速的放緩，而銷售費用的增加也許只是一個誘因，背后的行業(yè)分化才是真正值得注意的
酒鬼酒近日發(fā)布三季報，數據顯示，該公司前三季度實現營收9.68億元，同比增長27.34%；實現歸母凈利潤1.84億元，同比增長14.27%；扣非后歸母凈利潤為1.83億元，同比增長28.17%。
其中，第三季度實現營業(yè)收入2.59億元，同比增長9.48%；實現歸母凈利潤0.28億元，同比下滑39.50%；扣非后歸母凈利潤為0.29億元，同比下滑27.84%。
對于第三季度歸母凈利潤下滑的主要原因，酒鬼酒解釋稱，主要是本季銷售費用對比去年同期大幅增長而導致本報告期凈利潤下降。
《投資時報》研究員注意到，三季報發(fā)布后，中金公司隨即將酒鬼酒評級降至中性，中金表示，酒鬼酒第三季度業(yè)績低于預期，公司下半年業(yè)績增速或放緩。中金分析師還表示，酒鬼酒產品降價或導致毛利承壓，不排除其有進一步降價的可能，目的是促進放量。
10月22日，酒鬼酒收于34.28元/股，較前幾日連續(xù)跌勢有所回升，日增幅達2.24%，但較其于16個交易日前創(chuàng)下的42.87元/股高點，已下跌兩成。
第三季度增速下挫
酒鬼酒是馥郁香型白酒的代表，產地位于湘西，該公司擁有“內參”“酒鬼”“湘泉”三大品系白酒，其中內參主打高端系列。
以2019年中報來看，其三大系列白酒分別實現營業(yè)收入1.59億元、4.69億元和 6804.03萬元，占同期營收的比例分別為22.43%、66.15%和9.60%。從以上數據可以看出，內參酒及酒鬼酒系列產品是該公司的主力產品。
《投資時報》研究員注意到，2019年上半年，其核心產品的毛利率的確在小幅下滑。
據中報顯示，酒鬼酒內參系列產品毛利率較上年同期下滑2.87%，酒鬼系列產品毛利率較上年同期下滑1.33%，整體毛利率從去年末的78.83%下滑至77.57%。
同時，《投資時報》研究員注意到，該公司前三季度的銷售費用增速要顯著高于其營收和凈利潤的增長速度。
據三季報顯示，前三季度酒鬼酒的銷售費用合計為2.79億元，同比增長37.44%，而該公司同期的營收增速為27.34%，歸母凈利潤增速僅為14.27%。單從第三季度來看，其銷售費用為0.97億元，同比增長49.23%，同樣增速顯著高于其營收和凈利潤的增長速度。
事實上，從前三季度整體業(yè)績來看，酒鬼酒營收增速已較去年同期下滑10.49個百分點，歸母凈利潤增速較去年同期下滑24.08個百分點，扣非后歸母凈利潤增速較去年同期下滑30.11個百分點。
業(yè)內人士表示，在消費升級、行業(yè)競爭格局加劇背景下，頭部白酒企業(yè)的渠道下沉，使得酒鬼酒等一些相關酒企都面臨不小的壓力，不僅向上擴展高端品牌比較艱難，且原有的市場份額都面臨強烈的沖擊。
另外，《投資時報》研究員注意到，以2019年中報業(yè)績來看，酒鬼酒上半年的凈資產收益率ROE在17家白酒企業(yè)中（除去已經被*ST的皇臺）排名第14，以2018年年報來看，其凈資產收益率ROE排名第15位。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 酒鬼酒 |
