|
兩年前，唯品會(huì)曾試圖擯棄“特賣”標(biāo)簽，讓電商、物流、金融三駕馬車驅(qū)動(dòng)業(yè)績�？梢荒旰髤s又重回特賣，并全力拓展線下門店。公司的新突破口何在？
隨著特賣模式的紅利期不再，唯品會(huì)控股有限公司（VIPS.N，下稱“唯品會(huì)”）的業(yè)績正在面臨一些挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)顯示，公司單季營收增速已連續(xù)11個(gè)季度下滑，尤其最近幾年下滑明顯，2016年二季度同比增速還有49.03%，到2017年四季度跌破30%，2018年二季度跌破20%，今年一季度增速僅剩7.3%。
近兩年來，唯品會(huì)一直在尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。2017年年中，唯品會(huì)試圖摒棄“特賣”，向全品類轉(zhuǎn)型，但效果并不如意。當(dāng)年年報(bào)顯示，公司扣非凈利潤為15.67億元，同比下滑9.64%。2018年唯品會(huì)只得再次重回特賣，同時(shí)牽手騰訊、京東，但依舊未能奏效，2018年公司扣非凈利潤進(jìn)一步下滑1.52%。
如今的唯品會(huì)，正在努力尋找新的出路。
市值距高點(diǎn)下降約1/3
公開資料顯示，唯品會(huì)2012年在美國上市。彼時(shí)正逢服裝行業(yè)庫存高企，公司于是將細(xì)分品類聚焦在服裝，通過“名品限時(shí)特賣”的標(biāo)簽，在一眾電商中異軍突起。期間最高市值曾達(dá)139億美元（拆股前）。
2015年4月，唯品會(huì)股價(jià)到達(dá)巔峰后，開始踏入跌跌不休的歸途。期間依賴騰訊京東的增持，公司股價(jià)略有回升。甚至在今年2月至3月，騰訊還增持了唯品會(huì)582.18萬股，持股比例增至8.7%，再加上京東的5.5%的持股比例，二者合計(jì)持股數(shù)量占唯品會(huì)總股本的14.2%，這個(gè)比例已經(jīng)超過唯品會(huì)創(chuàng)始人沈亞12.7%的持股比例。
不過即便有巨頭的加持，公司股價(jià)也難以恢復(fù)到往日水平。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日收盤，唯品會(huì)股價(jià)報(bào)收7.28美元/股，市值為48.38億美元，只占高峰時(shí)的約1/3。
對(duì)此，唯品會(huì)公關(guān)部向《投資者網(wǎng)》解釋稱，“市值波動(dòng)很大程度上受世界經(jīng)濟(jì)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期性結(jié)構(gòu)調(diào)整階段影響。摩根大通近期將唯品會(huì)ADR評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，目標(biāo)價(jià)11美元，大型投資機(jī)構(gòu)的看好有助于市場回歸理性。”
可是，從Wind數(shù)據(jù)提供的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)情況來看，也有大型投資機(jī)構(gòu)對(duì)唯品會(huì)不是很看好。2018年8月至今，公司綜合評(píng)級(jí)多為“中性”，5月末，花旗與中金公司對(duì)唯品會(huì)分別做出“持有”“中性”評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為8.3美元、8美元。
公司對(duì)營收增速下滑有解釋
5月23日，唯品會(huì)披露了2019年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收213億元，同比增長7.3%，歸母凈利潤為8.73億元，同比增長64.7%。相比2018年第四季度，唯品會(huì)營收、成交額、訂單量等核心數(shù)據(jù)有所下滑，環(huán)比降幅在15%-20%之間。
不僅如此，唯品會(huì)“中國第三大電商平臺(tái)”的桂冠也被競爭對(duì)手摘掉。2018年拼多多GMV（成交總額）達(dá)4716億元，遠(yuǎn)超唯品會(huì)的1310億元。
不過，對(duì)于上述數(shù)據(jù)，唯品會(huì)方面有自己的觀察視角，公司回復(fù)《投資者網(wǎng)》稱，“唯品會(huì)作為高度垂直的服飾穿戴品類零售電商，與全品類平臺(tái)的經(jīng)營模式、聚焦品類、定位用戶均不同，不具可比性，因此不能將雙方的規(guī)模、增速進(jìn)行比較。在消費(fèi)環(huán)境整體增長有限的情況下，唯品會(huì)仍連續(xù)26個(gè)保持連續(xù)盈利的紀(jì)錄。今年一季度，唯品會(huì)活躍用戶數(shù)同比增14%。其中限時(shí)特賣頻道“唯品快搶”與深度折扣頻道“最后瘋搶”，承擔(dān)很大部分的新客獲取，騰訊、京東貢獻(xiàn)新客約占25%。”
這些解釋卻有其道理，但不可忽視的是，14%的活躍用戶增速中有25%來自騰訊、京東兩大流量入口，這也意味著公司活躍用戶無法完全實(shí)現(xiàn)自生增長。還有，從毛利率水平來看，2019年一季度為20.43%，相比2018年的20.19%微微上升，而在2013年至2016年，公司毛利率維持在24%以上。可見，該數(shù)據(jù)近年還是呈下滑趨勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 唯品會(huì) |
