上市僅2年的康泰生物又向市場抽血。
日前，康泰生物公告稱，擬非公開發(fā)行不超過1.2億股，募資總額不超過30億元，用于民海生物新型疫苗國際化產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）、補(bǔ)充流動資金等。
康泰生物是國內(nèi)最早從事重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）生產(chǎn)的企業(yè)之一，生產(chǎn)規(guī)模位居國內(nèi)疫苗行業(yè)前列。2017年2月7日，公司成功闖關(guān)IPO登陸深交所。
然而，上市至今才2年，康泰生物頻頻募資。繼IPO募資1.38億元后，去年發(fā)行3.56億元可轉(zhuǎn)換債，如果今年30億元定增順利實(shí)施，基本上屬于年年向市場抽血的公司，三年累計(jì)募資將接近35億元。
與密集募資相對的是，康泰生物已經(jīng)實(shí)施兩次現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額僅為7500萬元，即便加上今年即將實(shí)施的分紅，也只有2.35億元，不到募資總額的7%。
2014年以來，康泰生物經(jīng)營業(yè)績高速增長，其中去年的凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）較2014年增長了13倍。但是，亮麗業(yè)績背后，是靠巨額費(fèi)用堆砌而成。同期，公司銷售費(fèi)用增長了近24倍，毛利率超過90%，而凈利率只有21%左右。
與銷售費(fèi)用暴增絕然相反，去年，康泰生物研發(fā)費(fèi)用投入增長僅1.77倍，研發(fā)費(fèi)率連續(xù)4年下降。
每年都向市場抽血
一筆高達(dá)30億元的定增大單將康泰生物推至輿論風(fēng)口。
日前，康泰生物公告，公司擬非公開發(fā)行不超過1.2億股，募資不超過30億元，用于產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及補(bǔ)充流動資金。
根據(jù)募資方案，30億元的募資中，其中擬將21億元投向民海生物新型疫苗國際化產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期），剩下的9億元用于補(bǔ)充流動資金。
這是康泰生物2017年以來的第三次募資。2017年公司IPO時，募資1.38億元。去年2月，上市不滿一年，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債，成功募資3.56億元。
連續(xù)兩次募資，合計(jì)募資4.94億元。第一次募集的資金，投向了康泰生物光明疫苗研發(fā)生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目，截至目前，所募資金全部用完。根據(jù)公司此前披露的預(yù)案，項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)為2020年3月。第二次所募資金，分別投向了研發(fā)生產(chǎn)樓建設(shè)項(xiàng)目及預(yù)填充灌裝車間建設(shè)項(xiàng)目，承諾分別投入2.70億元、0.77億元。截至今年一季度末，已分別投入2.43億元、428.38萬元。第二次募資，主要是建設(shè)研發(fā)大樓，而預(yù)填充灌裝車間建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展有些緩慢。
綜上所述，2017年至今年的三年間，康泰生物年年進(jìn)行募資，募資金額年年大幅加碼，若今年定增募資順利實(shí)施，三年募資總額將達(dá)34.94億元。
備受關(guān)注的是，今年募資額度猛增至30億元，而截至去年底，康泰生物總資產(chǎn)為33.36億元，30億元募資接近總資產(chǎn)90%。
與大舉募資相比，康泰生物回報(bào)股東的要少得多。上市以來，公司已經(jīng)實(shí)施2016年度、2017年度分紅。具體為，2016年度，每10股派0.6元（含稅），2017年度為每10股送1.99股轉(zhuǎn)2.984股派1.19元（含稅）。兩個年度合計(jì)下來，派現(xiàn)金額為0.75億元。
根據(jù)公司披露的2018年度分紅預(yù)案，擬向全體股東每10股派2.5元（含稅），以此計(jì)算，派現(xiàn)總額為1.61億元。
那么，如果2018年度分紅方案順利實(shí)施，三年累計(jì)派現(xiàn)金額將達(dá)到2.35億元。這一分紅金額相較34.94億元募資，僅占其6.73%。
銷售費(fèi)用4年增近24倍
作為國內(nèi)疫苗生產(chǎn)龍頭企業(yè)，康泰生物主要產(chǎn)品為重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）、b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗、麻疹風(fēng)疹聯(lián)合減毒活疫苗、無細(xì)胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗。目前，這些疫苗中不少屬于國內(nèi)I類疫苗。
或因?yàn)镮類疫苗多政府采購因素，近年來，康泰生物經(jīng)營業(yè)績高速增長。2013年，公司營收和凈利分別為2.51億元、0.02億元。2014年至2018年，其營業(yè)收入從3.03億元增長至20.17億元，4年增長了5.66倍。與營業(yè)收入相比，凈利潤增速更快。2013年僅為200萬元，2014年達(dá)0.31億元，去年猛增至4.36億元，期間，凈利潤同比增長率分別為1962.96%、101.59%、37.24%、149.04%、102.92%，年均增幅超過100%。去年凈利較2014年增長了13.06倍，較2013年增長了217倍。
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