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由于過往年度的資本化率較高，公司無形資產(chǎn)余額由2014年底的36.91億元增加至2017年底的69.17億元，增加了87.40%。
2018年底，公司無形資產(chǎn)余額下降至44.84億元，主要因北京寶沃資產(chǎn)重分類至持有待售資產(chǎn)，而原有相關(guān)無形資產(chǎn)的攤銷仍會影響當(dāng)期利潤。財(cái)報(bào)顯示，福田汽車2018年的無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用為7.14億，同比增加67.97%。
在無形資產(chǎn)攤銷增加的同時，公司降低了2018年研發(fā)投入資本化率，提高了研發(fā)投入費(fèi)用化率，這進(jìn)一步蠶食了公司的利潤。
2018年研發(fā)支出資本化率降低，研發(fā)費(fèi)用增加
財(cái)報(bào)顯示，2018年，公司研發(fā)投入資本化率為42.55%，較上一年下降了21.45%；而研發(fā)費(fèi)用為15.17億元，較上年增加了6.52億元，這直接減少當(dāng)期利潤。
研發(fā)費(fèi)用中，增加較多的是人工費(fèi)。2018年人工費(fèi)為5.91億元，同比增長了61.72%。
財(cái)務(wù)費(fèi)用攀升，短期償債能力承壓
據(jù)年報(bào)披露，福田汽車2018年財(cái)務(wù)費(fèi)用為7.68億元，同比上漲了71.95pct。福田汽車解釋，財(cái)務(wù)費(fèi)用的上漲源于貸款導(dǎo)致的借款增加。
根據(jù)年報(bào)資料顯示，公司連續(xù)兩年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為負(fù)，依靠自有資金維持運(yùn)轉(zhuǎn)已經(jīng)較困難。2018年，福田汽車的長期借款金額達(dá)53.08億元，同比上漲了88.78%；短期借款為92.65億元，同比小幅下降1.93%。
盡管短期借款金額小幅下降，但是由于基數(shù)龐大，加上巨額的虧損和持續(xù)的凈現(xiàn)金流出，公司的短期償債能力仍然面臨一定壓力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：福田汽車的流動比率為0.96，低于1.22的行業(yè)均值。
2019年一季度出售寶沃汽車股權(quán)，如果能夠順利補(bǔ)血，或許能夠在某種程度上改善公司的整體現(xiàn)金流，降低償債壓力。
另外，福田汽車在主營業(yè)務(wù)之外的收益情況也不理想。由于2018年政府補(bǔ)助項(xiàng)目減少，補(bǔ)貼同比減少1.7億元；轉(zhuǎn)讓中車信融、商業(yè)保理兩個子公司的股權(quán)收益減少 1.65 億元；其合資公司福田戴姆勒、福田康明斯利潤同比下降影響投資收益同比減少2.1 億元；同時對北京普萊德 2018 年業(yè)績補(bǔ)償計(jì)提的預(yù)計(jì)金融負(fù)債 1.37 億元。
大客車訂單業(yè)務(wù)跨期，挽救2019年一季度業(yè)績
除了上述虧損因素之外，福田汽車2018年原本有一筆大訂單，因?yàn)楹炗喬t，導(dǎo)致收入沒有計(jì)入當(dāng)期，減少了當(dāng)期利潤6.7億元。
年報(bào)披露，北京公交大客車訂單2790臺于2018年12月底簽訂，但沒有在當(dāng)期確認(rèn)收入，而這筆收入的一部分在2019年一季度才予以確認(rèn)，帶來利潤3.7億元，致使2019年一季度實(shí)現(xiàn)盈利8018.6萬元。
也就是說，如果沒有這筆收入和利潤確認(rèn)的話，則福田汽車一季度可能依然是虧損。
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