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對(duì)于現(xiàn)金流大幅下降，今世緣方面的解釋為主要是上年末預(yù)收款較多及本期繳納稅款較多。而兩份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止2019年第一季度末，今世緣的預(yù)收款項(xiàng)不到2.92億元，和2018年12月31日約為11.68億元相比，降幅在75%左右。
雖然今世緣相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此解釋稱(chēng)：“酒企預(yù)收賬款受季節(jié)性因素影響較大，環(huán)比沒(méi)有意義。公司2019年一季度預(yù)收款同比上升了19%。”但根據(jù)公司歷年來(lái)一季度末預(yù)收款相比前一年度末均有所下降的習(xí)慣，2019年一季度降幅再創(chuàng)新低。作為酒企“蓄水池”的應(yīng)收款進(jìn)一步收縮，引發(fā)外界對(duì)今世緣在市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)減弱的猜疑。
另外，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今世緣應(yīng)收款有一定程度增加。業(yè)內(nèi)分析指出，應(yīng)收款項(xiàng)的增加意味著賒銷(xiāo)的客戶有所增加，可能代表此時(shí)企業(yè)正處競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，要靠賒銷(xiāo)來(lái)進(jìn)行促銷(xiāo)。
今世緣對(duì)此并不否認(rèn)，并認(rèn)為在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，適度賒銷(xiāo)有利于扶持優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
快速擴(kuò)張后遺癥
除了現(xiàn)金流、預(yù)收款雙降外，2019年第一季度，今世緣銷(xiāo)售費(fèi)用約為3.1億元，同比增幅在43%以上；對(duì)此，今世緣方面表示，主要是營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)投入加大。
近10年來(lái)，白酒行業(yè)趨勢(shì)經(jīng)歷了高端——中低端——高端的曲折歷程，今世緣也不例外。今世緣通過(guò)“國(guó)緣”布局次高端白酒展現(xiàn)出今世緣酒業(yè)布局全國(guó)中高端白酒的戰(zhàn)略雄心。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今世緣2018年繼續(xù)發(fā)力高端產(chǎn)品，其中特級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)量超過(guò)其他品類(lèi)的總和，銷(xiāo)售收入達(dá)到31.08億，特A+產(chǎn)品同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，特A類(lèi)增長(zhǎng)超過(guò)20%。
有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然今世緣布局次高端，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行重整，也依靠該戰(zhàn)略使企業(yè)的業(yè)績(jī)上漲，但是今世緣擴(kuò)大市場(chǎng)，加大宣傳等，也使其銷(xiāo)售費(fèi)用上漲，如果未來(lái)公司不能掌握好銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)速度，將會(huì)反噬到凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。
實(shí)際上，由于2019年第一季度銷(xiāo)售費(fèi)用增幅遠(yuǎn)超同期收入增幅（營(yíng)收增幅約31.07%），在一定程度上拖累了今世緣的凈利增幅。
另外，在一位鋪設(shè)高端化產(chǎn)品的同時(shí)，渠道壓力也隨之而來(lái)，中郵證券曾在研報(bào)中指出今世緣“在主流電商平臺(tái)擁有銷(xiāo)售旗艦店，但銷(xiāo)量不佳。”
對(duì)于銷(xiāo)量不佳事實(shí)，今世緣表示：“電商渠道銷(xiāo)售在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，因銷(xiāo)售占比較低，未達(dá)到單獨(dú)披露標(biāo)準(zhǔn)，因此在定期報(bào)告中沒(méi)有單獨(dú)顯示。”
白酒分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，“今世緣主推的高端產(chǎn)品，借助今世緣自身的婚宴優(yōu)勢(shì)，在江蘇市場(chǎng)有一定的銷(xiāo)售基礎(chǔ)。但無(wú)論從銷(xiāo)量還是品牌知名度、產(chǎn)品熱度的角度出發(fā)，都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到與區(qū)域頭部酒企競(jìng)爭(zhēng)的水平。”
來(lái)源：《華夏時(shí)報(bào)》見(jiàn)習(xí)記者 姚露 記者 金曉巖 北京報(bào)道 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 今世緣 |
