|
“現(xiàn)在我們競爭的，絕對不是同行的快遞公司，我認為我們未來要面對的絕對是科技含量很高的公司。”順豐控股（002352.SZ）創(chuàng)始人王衛(wèi)曾對媒體如此表示。
然而，在經(jīng)濟下行的過程中，同行的“三通一達”卻憑借業(yè)績反駁了王衛(wèi)的這句話。過去依靠準時、高效而獨步天下的順豐控股，不得不面臨業(yè)績和股價雙重遇挫的尷尬局面。
“一切以公告為準。”順豐控股證券部相關人士對時代周報記者說。
凈利潤下滑
根據(jù)公告，順豐控股在2018年的營收同比增速為27.6%，凈利潤同比增速為-4.57%；相比之下，申通快遞（002468.SZ）和韻達股份（002120.SZ）的營收同比增速則分別為34.42%、38.48%，凈利潤同比增速更分別達37.46%、67.34%
那么，為什么凈利潤出現(xiàn)下滑的偏偏是順豐控股？
根據(jù)順豐控股在公告中的解釋，“除了成本上漲的影響外，公司主動應對市場需求，對新業(yè)務進行了開拓性投入，以擴展多元化的物流服務”。
“從表面上來看，成本上漲和非經(jīng)常性損益都是公司凈利潤負增長的重要原因，但并非本質(zhì)原因。”深圳某公募基金交運行業(yè)分析師張行（化名）對時代周報記者說。
盡管順豐控股在2018年的營收與全行業(yè)的總體增速水平相當，但是，“公司2018年營業(yè)利潤和利潤總額卻下滑10%，凈利潤也下滑4.57%，這說明，成本的擴張速度超過了收入的增長，從而侵蝕了利潤。”張行對時代周報記者指出，“賺的沒有花的快。”
另外，根據(jù)財報，在2017年3季度，順豐控股確認了一筆10億元左右的投資收益，使得2017年年度凈利潤達到47.52億元，但在2018年3季度，投資收益僅錄得2.6億元，導致其2018年凈利潤同比增速受到干擾。
船大難掉頭
從杜邦分析法的視角來看，順豐控股與同行之間的區(qū)別更加明顯。
申通快遞的凈資產(chǎn)收益率，在2017年三季度為18.77%，到了2018年三季度已提升至21.36%。在這期間，申通快遞的資產(chǎn)負債率并沒有大變化，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻由1.08提高到1.18次，營業(yè)利潤率也從13.16%提高到14.54%。
“這或許說明，申通在積極應對，通過管理，壓縮了成本并提高周轉(zhuǎn)，使得企業(yè)總體表現(xiàn)趨于更加健康。”張行對時代周報記者說。
反觀順豐控股，其凈資產(chǎn)收益率從2017年三季度的15.25%大幅度下降到2018年三季度的8.98%，其中資產(chǎn)負債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值均沒有大變化，最主要是營業(yè)利潤率，從7.28%大幅度下降到4.55%。
而同期的韻達股份，雖然總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率略有下降，但是營業(yè)利潤率卻從17.2%提高到21.04%，這使得其凈資產(chǎn)收益率也僅僅下滑4個點左右到23.83%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 順豐 |
