有從事財(cái)務(wù)工作的相關(guān)人士告訴藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者，加加食品是一家快消品企業(yè)，對(duì)于這種類型的企業(yè)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越有利，這樣企業(yè)持有的流動(dòng)資金就會(huì)越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)越容易出現(xiàn)壞賬，但是其中不排除企業(yè)是為了做大銷售進(jìn)行賒銷。
值得一提的是，藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，加加食品自稱銷售費(fèi)用在2018年增長(zhǎng)影響凈利潤(rùn)，但是截至2018年上半年，該公司銷售費(fèi)用為7513.60萬(wàn)元，較上年同期有所下滑，其中廣告費(fèi)僅為895.83萬(wàn)元，業(yè)務(wù)宣傳及促銷費(fèi)為2456.52萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者分析稱，略顯單薄的廣告費(fèi)用并沒(méi)有花在“刀刃”上，加加食品旗下的產(chǎn)品出鏡率較低，而處于同行業(yè)的海天味業(yè)則經(jīng)常冠名各種關(guān)注度較高的綜藝節(jié)目，比如《中餐廳2》、《跨界歌王》第三季等，以此吸引消費(fèi)者，特別是年輕一代。
找尋盈利點(diǎn)之路一波三折
事實(shí)上，加加食品在近些年尋求多種方式為自身增加盈利點(diǎn)。
2015年，加加食品通過(guò)增資方式投資長(zhǎng)沙云廚電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云廚電商”），投資金額共計(jì)人民幣5000萬(wàn)元。投資完成后，加加食品持有云廚電商51%股權(quán)。資料顯示，云廚電商是一家新興的，針對(duì)社區(qū)居民進(jìn)行菜米油鹽醬醋茶等生活必需品進(jìn)行配送的電子商務(wù)公司。
彼時(shí)，加加食品認(rèn)為對(duì)云廚電商投資是為了適應(yīng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，延伸公司在電商領(lǐng)域的布局，以電子商務(wù)為突破口，“抓住機(jī)遇，占領(lǐng)先機(jī)，拓展新渠道，贏得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)”，為公司提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)公司市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
然而，理想是豐滿的，現(xiàn)實(shí)卻是骨感的。2017年12月25日，加加食品便以0元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓其所持云廚電商51%股權(quán)給后者的另一股東。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年10月31日（未經(jīng)審計(jì)），云廚電商的營(yíng)業(yè)收入為250.56萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-748.98萬(wàn)元。
歷經(jīng)兩年，云廚電商并沒(méi)有像預(yù)想中一樣可以為加加食品提供新的盈利點(diǎn)，反而成為盈利能力差、身背負(fù)債的企業(yè)。加加食品表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)是適應(yīng)業(yè)務(wù)要求及市場(chǎng)變化，避免項(xiàng)目后續(xù)開發(fā)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，有利于公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
隨后，該公司為尋求盈利點(diǎn)再次出手。2017年6月16日，加加食品在停牌許久后公布資產(chǎn)重組計(jì)劃。公告顯示，該次重大資產(chǎn)重組擬購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)初步確定為辣妹子食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“辣妹子”）100%股權(quán)。辣妹子主要從事生產(chǎn)銷售罐頭、豆制品等其他產(chǎn)品。
然而，僅四個(gè)月后的10月11日，加加食品終止該項(xiàng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并將原因歸咎于雙方利益訴求不盡相同，無(wú)法與交易對(duì)方就交易事項(xiàng)部分核心條款達(dá)成一致。只是，加加食品表示未來(lái)不排除由公司參與設(shè)立并購(gòu)基金，并由該并購(gòu)基金對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行投資的可能，但是截至目前，再無(wú)相應(yīng)的收購(gòu)消息傳出。
緊接著，引發(fā)業(yè)界關(guān)注的，便是加加食品看中了主營(yíng)捕獲、加工金槍魚的大連金槍魚釣。2018年加加食品欲以48億元的價(jià)格收購(gòu)大連金槍魚釣100%股權(quán)，但是后來(lái)對(duì)金額進(jìn)行調(diào)整，交易金額確定為47.1億元。
加加食品認(rèn)為本次交易是公司外延式發(fā)展擴(kuò)大產(chǎn)品品類，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要舉措。并且，交易完成后，根據(jù)交易對(duì)方的盈利承諾，金槍魚釣2018年度、2019年度和2020 年度的凈利潤(rùn)分別不低于3.5億元、4億元和4.63億元。若標(biāo)的資產(chǎn)盈利承諾順利實(shí)現(xiàn)，該交易完成后，上市公司的盈利水平將得到顯著增強(qiáng)。但是，此番收購(gòu)?fù)瑯硬豁樌�。在此期間，深交所對(duì)其下發(fā)問(wèn)詢函，詢問(wèn)高溢價(jià)、控制權(quán)變化等問(wèn)題。加加食品雖然對(duì)此作出回應(yīng)，但是質(zhì)疑聲音仍然不斷，有提資者直接提出：“該筆交易持續(xù)時(shí)間為何遲遲沒(méi)有確定的消息，進(jìn)展到底如何，是否會(huì)出現(xiàn)此前辣妹子同樣的情況？”
李志起告訴藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者，“過(guò)去幾年中加加食品沉迷于并購(gòu)交易，希望獲得合作標(biāo)的的業(yè)績(jī)并表，結(jié)果并不順利；并且，大連金槍魚釣項(xiàng)目進(jìn)展不順，遭到深交所的質(zhì)疑，也說(shuō)明加加食品對(duì)該公司并沒(méi)有太深入的研究，操作比較草率。”
也有業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者指出，以加加食品目前的體量想收購(gòu)大連金槍魚釣，還是有部分難度，如果收購(gòu)成功，會(huì)促進(jìn)加加食品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但是其近幾年希望通過(guò)并購(gòu)尋求新的盈利點(diǎn)都沒(méi)有成功，加加食品或許可以考慮是否自身做出改變，比如在適當(dāng)范圍內(nèi)進(jìn)行廣告宣傳，讓消費(fèi)者可以在除超市以外的地方看到該公司的產(chǎn)品；改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加、豐富高端產(chǎn)品等。
�。▉�(lái)源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 楊澤世）
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