23元之痛與二次股權(quán)激勵(lì)
或許，23這個(gè)數(shù)字，對(duì)招商蛇口來(lái)說(shuō)有著特別的意義。
招商蛇口在本次股票回購(gòu)當(dāng)中，設(shè)定回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣23.12元/股，回購(gòu)股份的資金總額不低于20億元（含）、不超過(guò)40億元（含）。
但數(shù)字“23”并不是第一次出現(xiàn)在招商蛇口公告中，在招商地產(chǎn)摘牌、招商蛇口上市再到推出首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，“23”都很巧合的成為了故事的“參與者”。
2015年12月，招商地產(chǎn)終止上市，A股股票現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格為23.79元/股；隨后，招商蛇口上市，發(fā)行價(jià)定位23.60元/股。
2016年11月29日，招商蛇口首次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。彼時(shí)，公告提及，自期權(quán)授予日至每一批期權(quán)行權(quán)期結(jié)束日，在滿(mǎn)足業(yè)績(jī)條件的基礎(chǔ)上，須有至少十個(gè)交易日的交易價(jià)格達(dá)到23.34元或以上，激勵(lì)對(duì)象方可行權(quán)。
2016年11月29日之后，招商蛇口股價(jià)僅在2018年1月16日至2月6日連續(xù)16日收盤(pán)價(jià)超過(guò)了23元，隨后該公司股票收盤(pán)價(jià)達(dá)到23元及以上的日子寥寥無(wú)幾，數(shù)字“23”似乎成為了招商蛇口可望而不可及的一個(gè)關(guān)卡。
“此次股票回購(gòu)價(jià)格上限定在23.12元/股，可能考慮了此前招商蛇口上市以及首期員工持股成本價(jià)等因素。”業(yè)內(nèi)人士向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體說(shuō)道。
但招商蛇口在公告中表示，本次回購(gòu)股份價(jià)格區(qū)間的定價(jià)原則為，不超過(guò)本次董事會(huì)決議前30個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)的130%，且不超過(guò)24元/股。
同時(shí)，繼2016年首推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，招商蛇口在本次的公告中也明確提到，在回購(gòu)的股票中，有50%用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。
有業(yè)內(nèi)人士表示，可以預(yù)測(cè)的是，如果招商蛇口股票回購(gòu)上限價(jià)格是23.12元/股，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃當(dāng)中的行權(quán)價(jià)格有望大于或等于23.12元/股。
按照他的解釋?zhuān)袡?quán)價(jià)格除了參考首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃價(jià)格外，更重要的是，招商蛇口作為國(guó)資企業(yè)，為了防止國(guó)有資產(chǎn)的流失，用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者員工持股計(jì)劃的股票定價(jià)自然不會(huì)低于當(dāng)前的回購(gòu)價(jià)格。
“回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)，按照招商蛇口的設(shè)想，這一進(jìn)一出或許也是一筆不錯(cuò)的算盤(pán)。”業(yè)內(nèi)人士表示。
實(shí)際上，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)提升上市公司的價(jià)值、吸引及留住人才均有顯著效果，但是股票回購(gòu)?fù)枰罅抠Y金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司后續(xù)發(fā)展。
招商蛇口此次通過(guò)借債方式回購(gòu)股票，進(jìn)而進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，或許也是對(duì)自身資金情況做出了一番考量。
畢竟，以借債方式進(jìn)行股票回購(gòu)，一方面可以緩解資金壓力，另一方面，原用于回購(gòu)股票的自有資金，如今由借債方式填補(bǔ)，那么，省下來(lái)的自有資金則可以進(jìn)行新一輪投資。
但也有業(yè)內(nèi)人士表示，招商蛇口若寄希望于股票回購(gòu)對(duì)股價(jià)釋放的利好來(lái)拉高股價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)債里的小算盤(pán)，并不是個(gè)好主意。
“畢竟，此前前海土地釋放的利好，以及1706億元業(yè)績(jī)的公布，都沒(méi)能讓招商蛇口的股價(jià)重沖回23元。”
�。▉�(lái)源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 龔麗欣）
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