|
山西汾酒不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線、加速省外布局以及擴(kuò)大宣傳投入，雖然為公司帶來業(yè)績可觀增長，然而由于主導(dǎo)產(chǎn)品競爭力不突出，其全國化進(jìn)程至今未實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。
本次“2018上市公司風(fēng)云榜”上榜企業(yè)中，白馬股頻出的白酒行業(yè)有不少公司入選，但也并非所有白酒企業(yè)都活得那么滋潤。
作為中國白酒上市第一股，山西汾酒在推進(jìn)國際化進(jìn)程的同時，本土全國化也是公司的主要目標(biāo)之一。
12月3日，山西汾酒發(fā)布公告稱，其全資子公司汾酒國貿(mào)擬以9282.75萬元的價格，收購其控股股東汾酒集團(tuán)旗下杏花村國貿(mào)下屬6家公司100%股權(quán)及少量資產(chǎn)及負(fù)債，目的是為更好地打開省外及海外渠道。
事實(shí)上，多年來由于體制、經(jīng)營效率等原因，山西汾酒始終未能完成全國化布局。2017年混改后，山西汾酒以此為契機(jī)布局華東市場，在加拿大建設(shè)生產(chǎn)線，還推出大單品巴拿馬系列紀(jì)念酒。然而從市場反應(yīng)來看，汾酒新品線的銷售似乎并不理想。
01
銷售費(fèi)用增加
從近期財報來看，雖然山西汾酒的收入、利潤依然保持快速增長勢頭，但其他主要財務(wù)指標(biāo)卻顯得比較尷尬，從而引發(fā)資本市場的擔(dān)憂。
據(jù)2018年第三季度報告，前三季度山西汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約為69.15億元，同比增長42.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為12.64億元，相較于上年同期的8.06億元，漲幅為56.89%，近兩年?duì)I收增速雖然略有放緩，但仍保持在較高水平。
值得注意的是，2018年前三季度，山西汾酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約為3.49億元，相較于上年同期的8.4億元，降幅為58%左右。
同時，2018年前三季度，山西汾酒銷售費(fèi)用約為12.41億元，相較于上年同期，漲幅在37%左右。對此，山西汾酒方面解釋，因本期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加所致。
另外，預(yù)收款被譽(yù)為白酒企業(yè)的“蓄水池”，可以反映下游需求強(qiáng)勁與否。然而與2018年上半年末相比，山西汾酒2018年第三季度末的預(yù)收款項(xiàng)余額也在下滑。
“現(xiàn)在大部分上市酒企前三季度業(yè)績收入、利潤都增長很好，但經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)較差，且預(yù)收款未能如期增長。”華西證券分析師郅春陽告訴《投資者報》記者。
02
省內(nèi)營收占比六成
根據(jù)行業(yè)普遍共識，營收超過100億元的白酒才算是全國性品牌。以山西汾酒2017年?duì)I收超過60億元、增速50%計算，預(yù)計其2018年也很難成為全國性品牌。
據(jù)山西汾酒2018年三季報，其前三季度省內(nèi)、省外主營業(yè)務(wù)收入分別約為41.57億元、27.12億元，占比則分別為60.52%、39.48%，營收近六成仍來自于省內(nèi)，局限于山西地區(qū)以及華北區(qū)域，距離其2018年省內(nèi)和省外5：5的營收占比目標(biāo)仍有不小差距。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，山西汾酒產(chǎn)品不夠聚焦，新品存在感低，導(dǎo)致其省外市場擴(kuò)張受挫，與一線梯隊(duì)白酒品牌仍在各方面存在差距。
反觀全國性白酒品牌，營收突破百億的茅臺、五糧液、洋河股份，在白酒市場競爭強(qiáng)度加大的背景下都在堅持自身高端品牌產(chǎn)品，比如茅臺的飛天、五糧液的普五，洋河的藍(lán)色經(jīng)典系列，甚至是縮減自身其他產(chǎn)品線，集中優(yōu)質(zhì)資源提高主導(dǎo)產(chǎn)品的競爭力，而山西汾酒不斷增加產(chǎn)品線的舉措?yún)s與之大相徑庭。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 汾酒 |
