2016年起，復(fù)星掌門人郭廣昌先生反復(fù)提及“C2M” （Customer to Maker）的模式，C2M的核心商業(yè)邏輯是實(shí)現(xiàn)客戶和產(chǎn)品生成端的直接對接，砍掉所有中間環(huán)節(jié)，同時(shí)讓產(chǎn)品生成端快速、可復(fù)制化和大規(guī)模、低成本地響應(yīng)與滿足客戶的定制化需求，做到O2O無縫連接，供給側(cè)改革產(chǎn)生獨(dú)特的產(chǎn)品為客戶創(chuàng)造價(jià)值。復(fù)星文旅董事長錢建農(nóng)也提及過“生態(tài)圈“的概念，包括六大核心業(yè)態(tài)，分別是酒店、景區(qū)度假村、旅游目的地、內(nèi)容、旅行社以及投資板塊。
3、Club Med方面
復(fù)星創(chuàng)建了中國本土化子品牌Clud Med Joyview，一般位于一線城市周邊的2-3小時(shí)車程范圍內(nèi)的旅游目的地，針對大都市中產(chǎn)以上階層的短時(shí)短途度假市場（中國沒幾個(gè)長假），集觀光、休閑、體驗(yàn)于一體。針對中國國情，酒店客房會較為高端，但室外體驗(yàn)會相對簡化。
從Club Med的兒童活動衍生出來的還有一個(gè)MiniClub兒童游樂園，走的也是輕資產(chǎn)品牌運(yùn)營路線，可模塊化復(fù)制，期望將低頻的度假產(chǎn)品提升成高頻的消費(fèi)品，預(yù)計(jì)將會在中國各大城市及度假區(qū)不斷復(fù)制。
類似親子內(nèi)容還有Miniversity，這是Club Med和全球最大的玩具公司美泰合資創(chuàng)辦的公司，主要是親子、兒童娛樂和學(xué)前教育，復(fù)星是控股70%。目標(biāo)是為今后的旅游目的地注入世界一流的親子內(nèi)容。
同時(shí)在國內(nèi)外產(chǎn)品的整合方面，復(fù)星近年來也開始了布局，即整合運(yùn)營管理和整合銷售平臺。
復(fù)星文旅于2016年成立了景區(qū)和度假村管理公司愛必儂，目前據(jù)聞已簽約了二十余個(gè)景區(qū)和度假村。
上市動作背后的無奈
在此次招股說明書中，復(fù)星旅文透露了募集資金的用途。其中約20%將用于擴(kuò)張現(xiàn)有業(yè)務(wù)，30%將用于開發(fā)麗江及太倉項(xiàng)目，發(fā)掘具有珍貴資源的新旅游目的地，還有約25%將用于自主可以擴(kuò)占復(fù)星旅文生態(tài)系統(tǒng)的潛在投資、收購及戰(zhàn)略聯(lián)盟。
港股上市其實(shí)還有另一層意味，就是得去港股募資來支撐現(xiàn)金流。復(fù)星旅文對于國內(nèi)休閑度假旅游市場的加速布局，需要更為穩(wěn)健的資金流來支持。而此類文旅項(xiàng)目往往涉及到銀行、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等等關(guān)聯(lián)方，勢必不允許出現(xiàn)因資金問題導(dǎo)致的項(xiàng)目崩盤爛尾事件。
復(fù)星旅文從經(jīng)營利潤的小幅盈利到凈利潤的巨額虧損，重要原因是融資成本高企。這包括銀行借款、關(guān)聯(lián)公司付息貸款等等。而選擇港股上市，一方面是因?yàn)閷τ谟鬀]有A股市場那么嚴(yán)格，上市門檻相對較低；另一方面是股票上市已成為復(fù)星旅文更為合適的募資渠道，來應(yīng)對潛在的資金流壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
復(fù)星在收購ClubMed后開始一系列重組，將生產(chǎn)糕點(diǎn)、鳳梨酥的公司維格18.68%的股權(quán)、上海泛游投資100%的股權(quán)、海南亞特蘭蒂斯酒店100%股份、麗江德潤房地產(chǎn)開發(fā)公司100%股權(quán)裝進(jìn)新公司，一起組成了現(xiàn)在的復(fù)星旅文集團(tuán)。其也成為了一家擁有度假村、旅游目的地和基于旅游場景一體化休閑服務(wù)的公司，業(yè)務(wù)涉及全球40多個(gè)國家和地區(qū)。
復(fù)星是資本運(yùn)作領(lǐng)域的行家，過往幾年通過資本手段確實(shí)收購、入股、投資了眾多知名品牌和項(xiàng)目。不過觀察來看，對于買下的這些標(biāo)的，復(fù)星旅文似乎并不擅長具體的運(yùn)營，項(xiàng)目如何盈利是個(gè)亟需解決的難題。想要真正梳理旗下龐雜的業(yè)務(wù)板塊，達(dá)到生態(tài)共融的發(fā)展目標(biāo)，還有很長的路要走。而至少從目前來看，這條路走得并不順利。
這其實(shí)從招股書數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)，虧損規(guī)模雖有所縮窄，但盈利仍未可期。同時(shí)其營業(yè)收入結(jié)構(gòu)顯示，目前復(fù)星旅文絕大部分收入來自于ClubMed為核心的度假村業(yè)務(wù)，2018年上半年占總體收入的比例高達(dá)95.5%，并且這些業(yè)務(wù)大部分都位于歐非中東等地區(qū)。至于其他國內(nèi)的亞特蘭蒂斯的住宿、水上樂園和海水等業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入都較少，可以忽略不計(jì)。
總的來看，復(fù)星旅文需要在未來的發(fā)展中迅速補(bǔ)足運(yùn)營上的短板，例如如何因地制宜地將國際化品牌、產(chǎn)品進(jìn)行本土化的改造；實(shí)際提升項(xiàng)目的盈利能力，從內(nèi)部“造血”而非過度依賴外部“輸血”來夯實(shí)資金流；與復(fù)星另外的“健康、富足”兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊體系進(jìn)一步融合等等，這個(gè)被認(rèn)為是復(fù)星存量項(xiàng)目中獨(dú)角獸的公司，仍需面對太多的不確定性，而市場風(fēng)格的突變無疑是最大變數(shù)。
來源微信公眾號：IPO早知道
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