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時間回到2018年3月12日，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項，加加食品自此開始停牌。
7月10日，加加食品披露了收購金槍魚釣的重組預案，并繼續(xù)停牌接受深交所的審核。
9天后，加加食品收到深交所重組問詢函。在問詢函中，深交所對加加食品實控人穩(wěn)定性、募資事項及交易標的具體情況等共計21個問題進行質(zhì)詢。
對于重點關(guān)注的實際控制人是否變更的問題，加加食品列出了多種募資方案下的模擬測算結(jié)果，募資后楊振及其家族成員持股比例預計保持在22.88%-23.56%之間，始終位列第一大股東。同時，楊振及其家庭成員、交易對方勵振羽、大連金沐及長城德陽均出具了維持上市公司控股股東及實控人地位的承諾函。鑒于維持上市公司控股權(quán)穩(wěn)定的相關(guān)承諾，本次交易不存在上市公司控制權(quán)變更情況，不構(gòu)成重組上市。
此外，幫助解決上市公司實控人債務問題的東方資產(chǎn)也表示，不會謀求上市公司的控制權(quán)地位。
同時，對標的公司作價47.1億元的質(zhì)疑，加加方面在公告中稱，此次交易的預估值綜合考慮了金槍魚釣的歷史業(yè)績和未來盈利潛力、船舶購買計劃、市場競爭力后得出，并由交易雙方在預估值的基礎(chǔ)上協(xié)商確定了暫定交易作價，其與歷史期股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資作價存在的差異具有合理性。
值得一提的是，公告還顯示，為實現(xiàn)金槍魚釣既定的經(jīng)營目標，保持管理和業(yè)務的連貫性，使其在生產(chǎn)作業(yè)、運營管理等方面延續(xù)自主獨立性，加加食品將保持金槍魚釣管理層團隊基本穩(wěn)定、給予管理層充分發(fā)展空間，并向其輸入具有規(guī)范治理經(jīng)驗的管理人員，將其納入上市公司整體的內(nèi)控體系中。
據(jù)沈萌推測，金槍魚釣此前曾經(jīng)準備獨立上市，后來選擇通過與加加食品重組證券化，因此此次收購行為并不屬于產(chǎn)業(yè)整合或發(fā)揮成本與渠道協(xié)同效應，只是資本層面的運作，所以加加食品無論是否成功完成對金槍魚釣的收購，都不太會給上市公司帶來更多收益。
豪購背后
公開資料顯示，加加食品創(chuàng)建于1996年，于2012年1月在深交所上市，被譽為中國“醬油第一股”。
記者查閱其官方網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，加加食品主要以“加加”系列醬油和植物油為主導產(chǎn)品，兩者銷售收入一直占其收入總額的80%以上，此外還經(jīng)營食醋、雞精、味精、伴餐食品和食用植物油等多種產(chǎn)品。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“近年來除了主營業(yè)務之外，加加食品還大力拓展糧油食品等主營業(yè)務以外的市場，但其營業(yè)收入增速依然相對比較緩慢，收購金槍魚釣可能是看中了它的盈利能力”。
而日前加加食品披露的財報也在一定程度上證實了加加食品營收增速放緩的說法。
10月23日晚間，加加食品發(fā)布的三季度業(yè)績報告顯示，2018年前三季度，加加食品實現(xiàn)營業(yè)收入13.12億元，同比下降3.45%，實現(xiàn)凈利潤1.03億元，同比下降19.63%。
然而，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在此前接受《國際金融報》記者采訪時表示：“一些食品企業(yè)面臨增長天花板，多元化布局也是出路之一。但從產(chǎn)業(yè)端、資本端以及消費端角度來講，我對加加食品收購金槍魚釣持保留態(tài)度，并不是非�？春�。”
對于加加食品的市場表現(xiàn)，一家西北地區(qū)連鎖超市的銷售經(jīng)理告訴《國際金融報》記者：“我們只鋪貨了加加食品的醬油產(chǎn)品，但是它的銷量遠遠遜色于競爭對手海天和李錦記”。
對于加加食品未來的發(fā)展，清華大學快營銷研究員孫巍在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“加加食品應發(fā)揮其醬油產(chǎn)品的優(yōu)勢，聚焦主業(yè)，改善業(yè)績和利潤，走出消費升級困境。只有做好大健康的頂層設(shè)計，進一步提升品牌影響力，優(yōu)化渠道和客戶結(jié)構(gòu)，加加食品才會走得更遠”。
就市場表現(xiàn)及業(yè)績問題，記者嘗試聯(lián)系加加食品方面，但截至發(fā)稿并沒有得到回復。
來源：《國際金融報》 記者 馬云飛
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