事出反常必有妖？
投資者可能難以想象，市值超1300億元又有巴菲特背書的中國新能源汽車代表公司比亞迪居然還玩“虛增營收”的把戲。
新浪財經(jīng)日前報道稱，比亞迪控股51%的子公司廣州廣汽比亞迪新能源客車有限公司（簡稱”廣汽比亞迪”）未納入合并報表范圍，20幾天內(nèi)與比亞迪關(guān)聯(lián)交易額猛達37.17億元，為比亞迪的中報業(yè)績做出了不少貢獻。
據(jù)報道，2016-2018年上半年，比亞迪對廣汽比亞迪的合計關(guān)聯(lián)銷售金額達68.08億元，而廣汽比亞迪2016年至2018年1-4月份營業(yè)收入合計金額僅為21.12億元。采購68億元，銷售才21億元，這公司得墊資40多億元？
別急，采購金額都欠著。截至今年上半年末，比亞迪對廣汽比亞迪的營收賬款余額達79.2億元，剛好與扣稅前的關(guān)聯(lián)銷售額差不多。而從經(jīng)營業(yè)績看，廣汽比亞迪自2014年成立以來，從未盈利，負債率也超80%。
這就有點像是專門為比亞迪做財務(wù)報表而設(shè)立的公司。難怪部分媒體質(zhì)疑，比亞迪在巧用利潤調(diào)節(jié)器，或存用控股公司虛增營收嫌疑。
比亞迪的麻煩不止于此。隨著新能源汽車補貼政策門檻大幅提升，整個行業(yè)都在經(jīng)歷一場業(yè)績的動蕩與洗牌。體現(xiàn)在業(yè)績上就是，上半年比亞迪營收與利潤均大幅下滑，扣非凈利潤更是大虧6.73億元。兩個月前，比亞迪剛發(fā)生了一起震驚圈內(nèi)外的“廣告門”事件。涉事者都以無辜者自居，成了一場至今未揭底牌的羅生門。
此外，時間財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，排在國內(nèi)新能源汽車銷售榜首的比亞迪，占全國新能源車銷量近20%。但在其2017年和今年上半年的新能源車銷量和銷售額增速數(shù)據(jù)中，公司內(nèi)部的銷量與銷售額、公司增速與行業(yè)的增速，均出現(xiàn)了不協(xié)調(diào)情況，反差巨大。
關(guān)聯(lián)交易虛增業(yè)績？
比亞迪成立于1995年，分別在香港聯(lián)合交易所及深圳證券交易所上市。主要從事汽車及相關(guān)產(chǎn)品、手機部件及組裝、二次充電電池及光伏等業(yè)務(wù)�，F(xiàn)有員工約22萬人，總占地面積近1800萬平方米。
廣汽比亞迪由比亞迪與廣汽集團在2014年8月共同出資設(shè)立，目前注冊資本3億元，持股比例分別為51%和49%。從持股比例來看，廣汽比亞迪是比亞迪的控股子公司。
但根據(jù)公司章程，廣汽比亞迪董事會六名董事中，有三名由比亞迪股份委派，占其表決權(quán)比例之50%。由于按照章程約定廣汽比亞迪的重要財務(wù)和經(jīng)營決策需要經(jīng)過董事會作出決議，董事會決議須經(jīng)全體董事的三分之二以上表決通過，比亞迪股份和廣汽集團對廣汽比亞迪實施共同控制，因此廣汽比亞迪為本集團之合營企業(yè)。
正是基于這一公司章程規(guī)定，比亞迪和廣汽都能“成功地”將廣汽比亞迪不納入到上市公司的合并報表范圍中。
新浪財經(jīng)報道分析稱，未將廣汽比亞迪納入到合并范圍，對于比亞迪而言會產(chǎn)生一個重要影響：比亞迪對于廣汽比亞迪的銷售，不管廣汽比亞迪方面是否已經(jīng)將對應(yīng)的汽車真正銷售出去，至少在財務(wù)核算方面，都會形成比亞迪的銷售收入和利潤；但若將廣汽比亞迪納入合并報表，廣汽比亞迪若未將比亞迪銷售給其的貨物實際賣給第三方，那么在合并層面將需要把比亞迪對廣汽比亞迪的營業(yè)收入抵消。
因此，未納入財務(wù)報表的廣汽比亞迪能夠成為比亞迪的有效利潤調(diào)節(jié)器，比亞迪可以向廣汽比亞迪傾銷其產(chǎn)品、將產(chǎn)品積壓在廣汽比亞迪的庫房當(dāng)中，以此來虛增比亞迪的營收，達到粉飾報表的目的。
比亞迪2018年6月8日公告數(shù)據(jù)顯示，年初至披露日6月8日，比亞迪對廣汽比亞迪關(guān)聯(lián)銷售金額為8.14億元。半年報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，比亞迪與廣汽比亞迪間的關(guān)聯(lián)交易增至45.31億元。
這意味著，比亞迪在半年報發(fā)布前的短短20多天向廣汽比亞迪突擊猛銷37.17億元產(chǎn)品。
公告數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年上半年，比亞迪對廣州比亞迪銷售金額分別為1731.4萬元、4.27億元、18.5億元，45.31億元。2016年、2017年同比增長率分別為2366.21%、332.99%、2018年上半年同比增速為136133.07%。
與此形成鮮明對比的是，2016年至2018年1-4月份，廣汽比亞迪營業(yè)收入合計金額僅為21.12億元，遠不及向比亞迪的采購金額。
此外，根據(jù)各年度報告數(shù)據(jù)披露，比亞迪對廣汽比亞迪的應(yīng)收賬款余額2015金額為1998.5萬元、2016年金額為5.16億元、2017年金額為26.66億元、2018年上半年金額為79.2億元。同時，比亞迪自2015年~2018年半年報對廣汽比亞迪的合計銷售金額為68.25億元，而比亞迪對其應(yīng)收賬款余額達79.2億元。
報道稱，根據(jù)比亞迪所屬行業(yè)為汽車生產(chǎn)制造業(yè)，適用的增值稅稅率應(yīng)為17%，那么將68.25億元的關(guān)聯(lián)銷售收入*（1+17%）后則為含稅銷售收入，計算后金額為79.85億元，與比亞迪對廣汽比亞迪應(yīng)收賬款金額79.2億元很接近。
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