2018年5月30日晚間，順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）發(fā)布公司債券2018年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，由于該報(bào)告詳細(xì)分析了順鑫農(nóng)業(yè)近年來(lái)的業(yè)績(jī)以及業(yè)務(wù)上存在的利與弊，因此，格外引發(fā)關(guān)注。
評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，跟蹤期內(nèi)，受益于白酒行業(yè)的回暖以及全國(guó)化市場(chǎng)布局的扎實(shí)推進(jìn)，順鑫農(nóng)業(yè)收入規(guī)模和利潤(rùn)水平保持增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流狀況較佳。
數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，順鑫農(nóng)業(yè)白酒銷量增加，凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)；為此，報(bào)告指出，隨著順鑫農(nóng)業(yè)剝離低毛利的建筑業(yè)務(wù)，主業(yè)得到進(jìn)一步聚焦，未來(lái)盈利能力有望獲得提升。
5月22日，順鑫農(nóng)業(yè)則在全景網(wǎng)投資者互動(dòng)平臺(tái)上回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，近年來(lái)，公司白酒業(yè)務(wù)發(fā)展良好，豬肉業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健，后續(xù)公司將堅(jiān)持戰(zhàn)略聚焦，逐步收縮地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
不過(guò)，值得關(guān)注的是，聯(lián)合評(píng)級(jí)信用有限公司（下稱“聯(lián)合評(píng)級(jí)”）也關(guān)注到了順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)毛利率下降，生豬價(jià)格波動(dòng)較大、在建房地產(chǎn)項(xiàng)目資金支出壓力較大以及期間費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)存在一定侵蝕等因素對(duì)公司信用水平可能帶來(lái)的不利影響。
未來(lái)，隨著順鑫農(nóng)業(yè)牛欄山酒廠研發(fā)中心暨升級(jí)改造項(xiàng)目的完成以及繼續(xù)全國(guó)化布局的推進(jìn)，其白酒業(yè)務(wù)有望在外市場(chǎng)方面取得進(jìn)一步發(fā)展；同時(shí)，隨著順鑫農(nóng)業(yè)聚焦發(fā)展白酒和屠宰及肉食品加工業(yè)務(wù)，未來(lái)順鑫農(nóng)業(yè)在白酒和屠宰及肉食品加工領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)保持。
綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)上調(diào)順鑫農(nóng)業(yè)的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為“A++”，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”；同時(shí)上調(diào)“15順鑫01”和“15順鑫02”的債項(xiàng)信用等級(jí)為“A++”。
業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人王詣?dòng)瑁?lián)合評(píng)級(jí)上調(diào)順鑫農(nóng)業(yè)債項(xiàng)信用等級(jí)為“A++”，無(wú)疑有益于順鑫農(nóng)業(yè)引進(jìn)更多戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)聚焦主業(yè)、布局全國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略繼續(xù)深入落實(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大其收入規(guī)模和利潤(rùn)水平。
反觀順鑫農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，2017年年報(bào)顯示，順鑫農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為117.34億元，相較于2016年的111.97億元，增長(zhǎng)4.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4.38億元，同比增幅在6%以上，營(yíng)收與凈利均呈上升趨勢(shì)。
其中，白酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.51億元，同比增長(zhǎng)23.95%，占總營(yíng)收的54.98%；而屠宰行業(yè)營(yíng)收約為29.69億元，同比下滑14%左右。
2017年，受生豬肉制品市場(chǎng)增速疲軟，銷售價(jià)格下降影響，順鑫農(nóng)業(yè)屠宰行業(yè)營(yíng)收下滑嚴(yán)重，但總營(yíng)收與凈利仍呈上升趨勢(shì)，由此可見(jiàn)，白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)其營(yíng)收增長(zhǎng)的主要引擎。
對(duì)此，順鑫農(nóng)業(yè)方面在公告中表示，受市場(chǎng)回暖以及公司加大市場(chǎng)拓展力度影響，白酒收入大幅增長(zhǎng)。
“公司繼續(xù)深耕全國(guó)市場(chǎng)，推進(jìn)泛全國(guó)化布局，外部市場(chǎng)銷售收入占比穩(wěn)步提升，形成了河北、內(nèi)蒙古、江蘇等 18 個(gè)省級(jí)區(qū)域的億元級(jí)市場(chǎng)，同時(shí)，公司線上線下同時(shí)推進(jìn)，與京東商城達(dá)成戰(zhàn)略合作，拓展線上銷售渠道。”順鑫農(nóng)業(yè)方面稱。
總體看來(lái)，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量較上年快速增長(zhǎng)，產(chǎn)銷率仍維持較高水平；
同時(shí)，順鑫農(nóng)業(yè)通過(guò)“普通推廣+免費(fèi)陳列”的營(yíng)銷手段，發(fā)力三四線城市市場(chǎng)，白酒銷售均價(jià)有所下降，全國(guó)化布局收效顯著；
順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒“牛欄山”在“正宗二鍋頭，地道北京味”的民酒產(chǎn)品定位下，積極推進(jìn)營(yíng)銷機(jī)制創(chuàng)新、科技研發(fā)、管理改革，銷售收入穩(wěn)居行業(yè)十強(qiáng)，產(chǎn)銷量位列行業(yè)前茅。
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