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毛利率下降且遠(yuǎn)低于同行
盡管綠地控股早已坐過房企的頭把交椅，但2014年至2016年其年銷售額一直在2500億元上下徘徊。面對目前房企第一陣營中國恒大、碧桂園及萬科業(yè)績的高速增長，曾經(jīng)市值第一的綠地控股今年上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額僅為1331億元，在銷售額排名中暫列第五位。
前四名碧桂園、萬科、中國恒大和保利同期銷售額分別為2889億元、2772億元、2441億元和1466億元，其中碧桂園的銷售額是綠地控股銷售額的2倍多。
從財務(wù)指標(biāo)來比照，綠地控股亦不占優(yōu)勢，且其個別指標(biāo)在第一集團(tuán)房企大幅增長的情況下，出現(xiàn)了不同程度的下滑。
在毛利率方面，綠地控股與其他四家房企差距甚遠(yuǎn)。2017年五家房企中報顯示，恒大、萬科、保利及碧桂園綜合毛利率分別高達(dá)35.80%、32.65%、30.8%和21.99%，而綠地控股綜合毛利率僅為14.26%。
凈利潤方面，已還清永續(xù)債的中國恒大凈利潤達(dá)231.27億元，萬科和碧桂園凈利潤分別為100.53億元和83.73億元，而綠地控股凈利潤僅為62.48億元。
此外，2017年上半年中國恒大凈資產(chǎn)收益率高達(dá)25.92%，遠(yuǎn)高于其他四家公司，而綠地控股同期凈資產(chǎn)收益率僅為7.95%。值得一提的是，2015年綠地控股凈資產(chǎn)收益率超過25%，曾位列房企第一名。
業(yè)績相比之下，綠地控股與第一集團(tuán)的差距也逐漸加大，這或許與其近兩年來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不無關(guān)系。
伴隨多元化業(yè)務(wù)的擴(kuò)張及重心向基建板塊的轉(zhuǎn)移，房地產(chǎn)板塊以外的其他板塊業(yè)務(wù)毛利率直接影響了綠地控股的利潤指標(biāo)。
分業(yè)務(wù)板塊看，綠地控股房地產(chǎn)板塊的毛利率維持在22%以上，比去年同期增加0.45個百分點(diǎn)，但建筑板塊毛利率只有3.27%，同比減少1.87個百分點(diǎn)，而建筑板塊在綠地控股整體的營收中已接近房地產(chǎn)板塊，且成本高于后者。而商品銷售、能源、汽車板塊的毛利率分別僅為2.5%、2.4%、6.1%。
2017年上半年，綠地控股累計(jì)新增土地儲備項(xiàng)目21個，土地面積僅305萬平方米，可建建筑面積745萬平方米，總地價逾191億元。同期中國恒大、碧桂園、萬科及保利新增土地面積分別為1696萬平方米、2133萬平萬米、767萬平萬米及1046萬平萬米，拿地金額分別為535億元、828億元、598億元及724億元。
對于上半年新增土地面積及金額遠(yuǎn)低于四家同行的問題，綠地控股方面向《投資時報》記者表示，上半年不買高價地及特色小鎮(zhèn)戰(zhàn)略是今年和未來兩年的重點(diǎn)，其中特色小鎮(zhèn)戰(zhàn)略布局近4萬畝，實(shí)現(xiàn)供地近3000畝。下半年將會在與政府的協(xié)議框架內(nèi)，陸續(xù)獲取土地。公司發(fā)力點(diǎn)會出現(xiàn)在今年下半年，特色小鎮(zhèn)板塊將會形成批量產(chǎn)出，業(yè)績上面可能會因此出現(xiàn)爆發(fā)式增長。公開土地市場拿地方面，綠地控股方面還表示，公司未來會繼續(xù)低成本拿地的戰(zhàn)略。
不過，隨著綠地控股大體量的小鎮(zhèn)布局以及基建板塊翻倍式的增長投入，其逐漸轉(zhuǎn)型的板塊均屬于長周期、高投入、低回報的產(chǎn)業(yè)類型，將會進(jìn)一步影響公司整體毛利率水平及其他主要利潤指標(biāo)。
文 | 《投資時報》記者 孟楠 共2頁 上一頁 [1] [2] 綠地瘸腿走路：狂砸500億的商品直售毛利率不足1% 綠地砸500億商品直售毛利率不足1% 戰(zhàn)略模式遭質(zhì)疑 中國高端美業(yè)品牌美麗田園：呼和浩特綠地騰飛店即將盛大啟動 綠地89%資產(chǎn)負(fù)債率醒目 東北子公司債務(wù)問題不容樂觀 綠地遼寧公司未償債務(wù)4.58億 稱年底前解決逾期問題 搜索更多: 綠地 |
