8月27日晚間，五糧液（000858.SZ）在深交所公開了2017年半年度報(bào)告，收入、利潤雙雙保持增長態(tài)勢(shì)。
2017年上半年，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為156.21億元，和2016年同期132.56億元相比，增幅不到18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為49.72億元，相較于2016年上半年約為38.87億元，增幅在28%左右。
何故？
五糧液方面在公告中指出，公司營業(yè)收入增長，主要系本報(bào)告期酒類產(chǎn)品銷量增加所致；但沒有具體解釋利潤上漲的原因。
然而，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，2017年上半年，由于享受白酒消費(fèi)升級(jí)紅利、自身產(chǎn)品梳理、渠道拓展以及價(jià)格上調(diào)，所以五糧液利潤大幅增長。
從市場層面看，經(jīng)過一年半左右的調(diào)整，五糧液市場價(jià)已突破900元大關(guān)，969元/瓶的價(jià)格已在商超等渠道執(zhí)行，終端、一批等價(jià)格上漲，且市場處于缺貨狀態(tài)，邁入了量價(jià)齊升的階段。
但是，經(jīng)銷渠道、終端門店也指出，飛天茅臺(tái)價(jià)格飆升主要還是市場強(qiáng)烈需求的結(jié)果，但其他酒企的高端產(chǎn)品，主要還是廠家在推動(dòng)價(jià)格上漲，在部分地區(qū)甚至一度出現(xiàn)進(jìn)貨與出貨價(jià)格倒掛的現(xiàn)象。
如同中國乳業(yè)的伊利和蒙牛，又如涼茶行業(yè)的加多寶和王老吉，五糧液也總是被資本市場拿來與貴州茅臺(tái)進(jìn)行對(duì)比。
2007年唐橋掌舵五糧液集團(tuán)有限公司（注：五糧液母公司）之時(shí)，五糧液盡管在凈利潤方面不敵茅臺(tái)，但在營業(yè)收入方面，五糧液依然走在行業(yè)前列。
但到2008年，貴州茅臺(tái)在營業(yè)收入及凈利潤方面均超過五糧液，之后貴州茅臺(tái)與五糧液之間的距離越來越大。
數(shù)據(jù)最有說服力！
2017年上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為241.9億元，和2016年同期181.73億元相比，增長33%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為112.51億元，相較于2016年上半年88.03億元，增幅在28%上下。
粗略計(jì)算一下，2017年上半年，五糧液營業(yè)收入被貴州茅臺(tái)拉開85億元，凈利潤則與貴州茅臺(tái)相差62億元。
一位酒企人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，酒業(yè)雙雄已經(jīng)“名存實(shí)亡”，現(xiàn)在白酒行業(yè)，貴州茅臺(tái)一家獨(dú)大，五糧液已經(jīng)無法與其抗衡；更令投資者擔(dān)憂的是，作為白酒行業(yè)老三的洋河股份（002304.SZ）火速追趕“老二”五糧液，兩者之間的收入、利潤差距正在大幅縮小之中。
“從產(chǎn)品影響力和知名度上看，五糧液則被貴州茅臺(tái)、洋河股份和瀘州老窖拉開距離了。“上述酒企人士指出。
何解？
一言以蔽之！
五糧液缺乏核心的品牌理念與核心價(jià)值觀。
正如白酒營銷專家、中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒所言，提起茅臺(tái)時(shí)，大家會(huì)想起國酒；提起洋河，大家會(huì)想起綿柔；提起國窖1573時(shí)，消費(fèi)者會(huì)想起1573，而五糧液的關(guān)鍵詞是世界名酒，與前面幾個(gè)品牌相比，這個(gè)宣傳顯得有些空。也正是因?yàn)槿狈诵亩ㄎ�，五糧液的提價(jià)底氣并沒有茅臺(tái)那么足。
今年3月，唐橋卸任，李曙光入職五糧液集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長，并被選為五糧液董事。李曙光似乎也意識(shí)到了這個(gè)問題。
五糧液在2017年半年度報(bào)告中特別指出，將深度挖掘公司企業(yè)形象與品牌形象的內(nèi)涵，加強(qiáng)與全國、全球頂級(jí)品牌策劃機(jī)構(gòu)合作，重塑公司品牌新形象。
除此之外，子品牌太多、太雜，也是近年來困擾五糧液的一大問題，業(yè)界將其稱之為“大商路徑依賴”。
當(dāng)年，五糧液一度通過廠商合作的方式培育了一大批子品牌，這些子品牌幫助五糧液開疆拓土并將五糧液送上行業(yè)老大的寶座，在此過程也產(chǎn)生了一大批實(shí)力雄厚的“大商”。
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