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2014年8月8 日，萬通地產(chǎn)董事會重組，馮侖系人馬撤出，外界稱嘉華系上位。對此，有地產(chǎn)咨詢公司高層對第一財經(jīng)記者分析，馮侖精力不全在萬通，其興趣早已轉(zhuǎn)向立體城市等個人或合伙新業(yè)務(wù)，所以轉(zhuǎn)讓股權(quán)對萬通、馮侖及其他股東均利大于弊。
另有與萬通地產(chǎn)接觸頗深的投行人士告訴第一財經(jīng)，萬通地產(chǎn)不少高層認(rèn)為，馮侖在公司生意方面所用精力不多，他一直忙于寫書等事宜，被稱為“修仙”狀態(tài)。該人士同時透露，對于公司事務(wù)，馮侖參與決策但不管執(zhí)行，因此管理層也并未感受到馮足夠放權(quán)。
馮侖的淡出，讓市場上的資本找到了下手的機(jī)會。首先是嘉華控股幾經(jīng)增持，逐步成為萬通的實際控制人。
2015年，嘉華控股通過高比例收購萬通地產(chǎn)非公開發(fā)行股份，成為后者控股股東。之后的2016年10月，嘉華控股通過收購洋浦耐基特持有的海南萬通御風(fēng)投資有限公司51%的股權(quán)，實現(xiàn)直接和間接持有萬通控股50.56%股權(quán)，此次收購也構(gòu)成嘉華控股間接增持萬通地產(chǎn)股份。
今年1月24日，嘉華控股又從泰達(dá)集團(tuán)手中接過其持有的3.73億股份，此后該公司直接和間接合計控制的萬通控股約11億股，占總股本的76.48%。持有嘉華控股82%的股份的王憶會已取代馮侖，是平臺的實際控制人。
資本迷局
有知情人士對第一財經(jīng)透露，早在2014年，嘉華控股高管層就曾就萬通發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)品線等問題尋求專業(yè)咨詢。那么，“嘉華時代”的萬通地產(chǎn)戰(zhàn)略路徑如何延展？新近發(fā)布的2016年報回答了這一問題。年報稱，萬通地產(chǎn)要形成與品牌影響力相匹配的規(guī)模，實現(xiàn)主業(yè)由“第二產(chǎn)業(yè)”向房地產(chǎn)金融服務(wù)型的“第三產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)型升級。
金融化一直是馮侖希望帶領(lǐng)萬通探索的方向。他倡導(dǎo)的“美國模式”的核心要素之一，就是通過地產(chǎn)基金等金融手段帶動商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展。他曾嘗試通過類REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）的方式解決資金問題，然后通過租金獲取收益。
然而，作為商業(yè)地產(chǎn)獲取長期融資的重要途徑，目前國內(nèi)REITs稅制等政策遲遲未落地。仲量聯(lián)行（JLL）中國區(qū)研究部總監(jiān)周志峰上周接受第一財經(jīng)等媒體采訪時表示，雖然2016年美國REITs行業(yè)市值突破了1萬億美元，但受制于法律和程序性障礙，中國目前尚未出現(xiàn)一款真正意義上的REITs產(chǎn)品。他還提醒，即使政策制定者向投資者提供企盼已久的稅收優(yōu)惠，中短期內(nèi)，中國的REITs也不可能快速發(fā)展。個中原因眾多，最大的障礙是中國資產(chǎn)收益率低，很多資產(chǎn)收益率僅為4%，甚至更低。
早在2013年，馮侖說，萬通有一些方面似乎過于保守，比如負(fù)債率的過低，“該適度踩一點油門，讓速度加快一點。”然而一步慢，步步慢。在集中度越來越高、即將進(jìn)入下半場角逐的中國房地產(chǎn)市場，人們還是將更多的注意力，留給了輾轉(zhuǎn)磨礪后野心勃勃的融創(chuàng)、銷售兇猛躍進(jìn)3000億元的碧桂園，又或是在京滬高舉高打善用杠桿的一眾閩系房企。包括“萬通六君子”在內(nèi)的1980年代、1990年代的中國第一代地產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者，如今多在60歲上下，似乎正在逐漸淡出人們的視線。
今年1月，萬通地產(chǎn)發(fā)布公告稱，嘉華控股引入中融信托，后者將通過子公司承接萬通控股不超過35%的股權(quán)。萬通控股持有萬通地產(chǎn)30.3%的股權(quán)。
公開資料顯示，中融信托的股東包括經(jīng)緯紡機(jī)、中植企業(yè)集團(tuán)有限公司、哈爾濱投資集團(tuán)有限公司等，持股比例分別為37.46%、32.98%、21.53%。它一向被市場視為中植系的核心，2014年開始轉(zhuǎn)型，擬從單純的資金提供者轉(zhuǎn)型為集私募投行、資產(chǎn)管理和財富管理于一體的綜合性金融服務(wù)提供者。截至2016年末，中融信托營業(yè)總收入為67.96億元，凈利潤高達(dá)27.04億元。
對于中融信托的入局，有說法稱，這是“中植系”謀變、萬通地產(chǎn)股權(quán)再次不穩(wěn)的信號。然而，該說法目前僅為坊間的猜測。中融信托在戰(zhàn)略合作協(xié)議中承諾，協(xié)議簽署不會對嘉華控股作為上市公司萬通地產(chǎn)實際控制人的地位構(gòu)成影響，該公司不會以任何方式謀求萬通地產(chǎn)的控制權(quán)。
第一財經(jīng)日報 記者 蔡胤 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬通地產(chǎn)新老板又傍中植系 地產(chǎn)金融成最后希望 馮氏理想與立體城 萬科參與萬通西安項目的背后 萬通物業(yè)屢陷“維權(quán)門” 服務(wù)質(zhì)量遭詬病 嘉華控股晉身萬通控股股東 后馮侖時代萬通難止下滑 萬通撤離世貿(mào)中心 馮侖紐約夢破滅 搜索更多: 萬通 |
