自1月20日停牌至今，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“老白干”）的資產(chǎn)重組事件再次有了新進(jìn)展。4月22日，老白干發(fā)布公告表示，公司擬通過非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買豐聯(lián)酒業(yè)控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“豐聯(lián)酒業(yè)”）100%的股權(quán)。
白酒行業(yè)對豐聯(lián)酒業(yè)并不陌生，豐聯(lián)酒業(yè)的控股股東為佳沃集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為聯(lián)想控股股份有限公司。2011年左右，聯(lián)想控股曾通過旗下酒業(yè)公司先后收購湖南武陵酒業(yè)、四川瀘州蜀光酒業(yè)、山東孔府家酒業(yè)等多個區(qū)域白酒企業(yè)。2012年6月，聯(lián)想酒業(yè)更名為豐聯(lián)酒業(yè)，并成為聯(lián)想控股旗下的白酒業(yè)務(wù)平臺。
聯(lián)想控股在白酒行業(yè)一片繁榮時攜大批資金殺入，但隨后白酒行業(yè)便進(jìn)入行業(yè)調(diào)整期，不難猜出，在這六年中，業(yè)績不佳的豐聯(lián)酒業(yè)并未給聯(lián)想控股帶來預(yù)想中的回報。
半年后，聯(lián)想控股終究還是決定要離開白酒行業(yè)，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，盡管目前白酒行業(yè)處于弱復(fù)蘇狀況，但一些業(yè)外資金仍在尋求脫身的機(jī)會，從某種程度上來說，聯(lián)想控股的失敗只是業(yè)外資金在白酒行業(yè)中“水土不服”的一個縮影。
重金入局
2011年6月，聯(lián)想控股通過增資的方式以1.3億元獲得了瀘州老窖旗下湖南武陵酒業(yè)39%的股權(quán)，而當(dāng)時武陵酒業(yè)的評估值約為1.21億元，這也意味著，聯(lián)想控股通過近30%的溢價收購?fù)瓿闪俗约旱?ldquo;白酒首秀”。
控股武陵酒業(yè)五個月后，聯(lián)想控股又將河北承德乾隆醉酒業(yè)收入囊中；緊接著聯(lián)想控股又通過1.4億元收購了蜀光酒業(yè)51%的股份；2012年9月，聯(lián)想控股又以4億元的價格獲得山東曲阜孔府家酒全部股權(quán)，隨后宣布全資收購武陵酒業(yè)；兩個月后，聯(lián)想控股又入股了安徽文王貢酒業(yè)。至此，聯(lián)想控股的“白酒帝國”初見雛形。
在并購活動中，聯(lián)想控股始終追求“絕對控股”，有時也會付出較高的溢價。聯(lián)想方面始終沒有透露收購乾隆醉酒業(yè)與文王貢酒業(yè)的具體價格，但其收購孔府酒時，孔府酒的評估值僅為6913.58萬元，這也意味著該交易的溢價超過5.78倍。
主導(dǎo)這樣一系列并購活動的為聯(lián)想酒業(yè)控股總經(jīng)理（后為豐聯(lián)集團(tuán)總裁）路通。在加入聯(lián)想之前，路通曾任華澤集團(tuán)副總裁兼金六福投資公司董事總經(jīng)理，并曾參與多家酒類企業(yè)的收購整合，談判經(jīng)驗(yàn)豐富。
與諸多不愿與媒體打交道的白酒大佬相比，路通顯得有些高調(diào)。他曾在媒體采訪中多次闡明聯(lián)想控股的“白酒”邏輯：不會推出自有產(chǎn)品，以品牌并購為主要發(fā)展路徑，并購中主要尋找與收購方有文化契合度的區(qū)域名酒，并會在“既要買好，也要管好”的指導(dǎo)思想下實(shí)現(xiàn)多品牌戰(zhàn)略。
“接盤俠”老白干
隨著白酒行業(yè)步入行業(yè)調(diào)整期，聯(lián)想控股并沒有在白酒行業(yè)中獲得其所期望的高回報。盡管聯(lián)想控股的年報中并未單獨(dú)披露豐聯(lián)酒業(yè)的業(yè)績?nèi)绾�，但�?dāng)路通在2013年8月閃電離職時，聯(lián)想控股的“不勝酒力”似乎已經(jīng)昭然若揭。
緊接著，時任聯(lián)想控股高級副總裁的陳紹鵬就任豐聯(lián)酒業(yè)的董事長兼CEO。陳紹鵬上任后，豐聯(lián)酒業(yè)曾希望“以互聯(lián)網(wǎng)思維改造白酒行業(yè)”，2015年，豐聯(lián)酒業(yè)以武陵酒廠為試點(diǎn)，希望可以通過砍掉諸多中間層，幫助企業(yè)取得包括價格在內(nèi)的一些優(yōu)勢，然而該項變革最終無疾而終。
事實(shí)是，豐聯(lián)酒業(yè)在2015年一度處于資不抵債的局面，當(dāng)年虧損達(dá)7162.28萬元。2016年度，佳沃集團(tuán)在營業(yè)收入下滑的情況下盈利1565.14萬元。
公告表示，本次聯(lián)想控股擬將豐聯(lián)酒業(yè)以13.99億元的價格賣給老白干，其中現(xiàn)金支付對價為6.19億元，其余部分以股份方式支付。這也意味著交易后，佳沃集團(tuán)將持有老白干6.29%的股份并成為老白干的第二大股東。老白干方面表示，本次交易有助于公司豐富產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大市場銷售規(guī)模。
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