另外，相比華潤，深鐵進(jìn)入萬科的成本不菲，其目標(biāo)也自然會更大。
深圳地鐵以高于當(dāng)時(shí)市場價(jià)格（1月11日萬科停牌前的收盤價(jià)為20.4元）、371.71億元的價(jià)格，受讓華潤集團(tuán)所持15.31%的萬科股份，這與最早萬科與深鐵的重組預(yù)案（深鐵以三宗土地作價(jià)456.13億元獲得萬科20.65%股權(quán)）的價(jià)格相比，要貴多了。另據(jù)報(bào)道，深圳地鐵集團(tuán)為此交易向各大銀行籌集了220億元貸款，如果繼續(xù)增持，或者接盤恒大所持有14.07%的股份，勢必還需要繼續(xù)舉債融資。
花費(fèi)這么大的成本，為王石打下一場翻身仗，深鐵的目的只是“完璧歸趙”，將萬科管理權(quán)拱手再交還給王石？
事情不會這么簡單。
甚至有分析認(rèn)為，深圳市政府（國資委）和深鐵之所以介入寶萬之爭，有幫助王石和管理層的意愿，但根本原因，還是在于深圳市政府的“世界五百強(qiáng)戰(zhàn)略”。
2015年5月，深圳第六次黨代會報(bào)告提出，到2020年，深圳要培育形成一批新的本土跨國企業(yè)，本土企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)數(shù)量要達(dá)到8至10家。有人因此認(rèn)為，深圳介入寶萬之爭的最終目的，是讓萬科納入深圳國資系統(tǒng)，成為深圳市政府掌控的又一家世界五百強(qiáng)企業(yè)。
在此背景下，深圳地鐵集團(tuán)和深圳市國資委，就更加不會像曾經(jīng)的華潤那樣，僅僅只做“甩手掌柜”。
況且，就深圳地鐵的發(fā)展而言，他們也的確急需一個(gè)上市公司平臺來實(shí)現(xiàn)自身的資本運(yùn)作，而其入主萬科，就自然會通過在萬科爭奪更多的話語權(quán)來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，這顯然會與萬科管理層想要大股東沉默的治理格局相沖突。
因此深鐵的接盤，難言是王石的勝利，王石抱的這個(gè)“大腿”將會制衡萬科管理層對公司的控制權(quán)，雙方的利益博弈將需要一個(gè)過程。比如，單是前面提到的新一屆董事會誰來當(dāng)董事長？恐怕目前就尚未達(dá)成共識和妥協(xié)。
即便深圳地鐵選擇更多支持管理層，在萬科內(nèi)部恐怕也有一個(gè)需要考慮考慮研究研究的問題。從王石以萬科董事長身份頻繁亮相社會活動(dòng)，并公開脫衣服秀肌肉來看，他繼續(xù)控制萬科的“野心”仍在，退休意愿并不強(qiáng)。市場曾有傳聞，王石和郁亮早有嫌隙，這對萬科恐怕也是個(gè)隱患。比如，如果新一任董事長仍然由原管理層出任，王石和郁亮，誰來當(dāng)？又比如，如果王石不退休，作為萬科的實(shí)際掌權(quán)者郁亮怎么辦？這都是大問題。
深鐵與萬科管理層的內(nèi)部協(xié)商與博弈還沒結(jié)束，管理層內(nèi)部的王石派與郁亮派之間的協(xié)商與博弈也同樣沒有結(jié)束，等在這之中拿到更理想的籌碼，等這一切結(jié)束，這應(yīng)該是王石和管理層拖延董事會換屆的第一等。
等恒大、深鐵都具有自主董事提名權(quán)權(quán)
拖延董事會的換屆選舉的強(qiáng)大動(dòng)力，也可能來自于當(dāng)前真正第一大股東深鐵。因?yàn)�，按照有關(guān)規(guī)定，如果董事會換屆按規(guī)定如期進(jìn)行，深圳地鐵真的只能是個(gè)沉默的人，而希望從董事會拿到更多牌、希望在與管理層的博弈中占據(jù)優(yōu)勢的深鐵，顯然不愿意自己被沉默。
根據(jù)萬科章程第九十七條：非獨(dú)立董事候選人名單由上屆董事會或連續(xù)一百八十個(gè)交易日單獨(dú)或合計(jì)持有公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)百分之三以上的股東提出。
根據(jù)公司公告，華潤將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深鐵集團(tuán)完成過戶登記手續(xù)的日期是2017年1月24日。恒大也是在2016年8月-12月增持的萬科股票。如果萬科的董事會換屆在3月份進(jìn)行，根據(jù)萬科章程規(guī)定，深鐵、恒大均將因?yàn)槌止蓵r(shí)間不滿足“連續(xù)一百八十個(gè)交易日”的規(guī)定，而不具備董事、監(jiān)事提名權(quán)。
盡管深鐵、恒大可以由上一屆董事會幫助提名，但是這樣的代為提名，還是要經(jīng)過與華潤、萬科管理層的博弈才可實(shí)現(xiàn)，上一屆董事會中的華潤、萬科管理層代表，會否嚴(yán)格按照深鐵的意愿進(jìn)行提名，可以說是個(gè)未知數(shù)。
相反，如果再拖幾個(gè)月，拖到深鐵、恒大都具備了獨(dú)立的董事提名權(quán)，深鐵就主動(dòng)多了，尤其是，目前恒大的投票權(quán)和提名權(quán)也已經(jīng)委托給了深鐵，深鐵完全可以提名4個(gè)自己人進(jìn)入到新一屆的董事會。
按照這個(gè)邏輯算下來，深鐵若想自主提名，萬科董事會改選至少會被拖到今年8月份。
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